大盘窄幅震荡 近期可能再次回升

　　北京首证

　　周K线分析

　　两市综指上周略高开后均震荡整理形成一颗阴十字星，周中心值即1108点和270点较上周提高约1%，显示市场重心已出现较明显的回升，5周均线的支撑也在短期反复过程中基本 得到验证，但由于该线并未拐头上行，更难以改变周均线系统的空头排列状态，而空方则在运行方向方面取得了微弱优势，短期反复可能也就难以避免。从影线长度看，两市综指上影长度只有5点和1.8点，而下影线则长达21点和4.3点，表面看下档支撑无疑明显强于上档抛压，但空方毕竟一度将股指压低至上周中心值之下，一定程度上说明空方反击余力尚存，并由此降低了近期持续上行的可能，但市场出现回落的可能也微乎其微，两者综合作用的结果很可能导致市场再现整理态势。从周线组合看，两市综指在空方的防御腹地再度止步不前，多空近阶段的表现都较为浮躁。若阴阳相间的韵律依然保持不变，本周收阳的可能自然就相对要大得多，且按照扣减原则并以平盘推测，5周均线本周还将拐头上行至1117点和270点左右，说明两市已处于“不进则退”的地步。值得注意的是，上周的十字星仍具有较大的变数，一方面使近两周组合呈现蓄势上行特征，一方面也增加了短期转折的可能，而本周能否形成高开高走之势，无疑对于近期整体运行格局产生很大影响。

　　仅就短线而言，两市综指近日虽连收三阳，但股指却是连续低开而非高开，而实体长度还出现递减，且周末十字星基本孕育在此前阳线内，同时40日均线缓缓下移构成不同程度的阻压，两市不尽相同的走势也增添了短线的变数，表明近日仍有必要进行整固。

　　成交量分析

　　上周沪市成交额约为465亿元，较上周缩减仅8亿元，深市总额则不足183亿元，较前再次减少一成。从日成交额看，两市周三探低回升之际，成交总额达到近日地量水平且只有108亿元，周末窄幅整理并小幅回升时，仅140亿元成交额却成为上周成交之最。从成交分布看，上周的量变幅度再度大幅缩小，其中最大落差只有32亿元，每日间变化幅度的算术平均值减弱至16%以内，最大变幅还不到上周的一半，这既是近日并未延续强势上攻的结果，也是市场观望气氛再次抬头的征兆。虽然权证数量增加并吸引了大量的市场资金，由此导致成交量出现失真现象，但深市的可比性仍相对较强，且近两周约以10%的幅度递减，本周放量的可能大大增加。由日均成交看，上周日成交额已缩减至不足130亿元，又没有达到极度萎缩的程度，短期内涨跌空间很可能都将受到限制。估计本周交额小幅增加的可能偏大，每日间量变幅度有望再次拉大，单日成交上限可能约在165亿元，而下限则可能保持在110亿元水平附近。

　　指标分析

　　从日线指标看，两市综指MACD(12，26，9)之快速线与慢速线继续小幅回升，BAR红色柱状线则呈现窄幅波动态势，KDJ(9，3，3)、RSI(6，12)金叉后已进入中强势区，股指围绕布林线(26，2)中轨上下震荡并收于上方，而轨道线整体则在下移过程中仍保持逐渐收敛之势，显示近日市场有可能发生较重大的转变；同时，DMI之＋DI震荡上行至40左右，-DI则回调至20一线，说明短线回升动力仍在不断加强，而回调动力下降，只是目前ADX与ADXR尚未金叉且处于30上下，近日形成趋势上行的可能也就相对较小一些。由周线指标看，上证综指MACD之快速线下穿慢速线后再次小幅回升，两线在0轴下方发生金叉，深市的BAR红色柱状线虽继续小幅缩短，但两市慢速线并未出现拐头下移态势，而两市的RSI指标却出现较大分歧，且KDJ三条线依然保持弱势持币观望信号，股指目前仍受制于平走的布林中轨，说明市场至今还没有步入中期趋势运行格局；DMI之＋DI虽出现拐头上移迹象，-DI也继续保持回调态势，但两线尚未出现金叉迹象，而两市的ADX与ADXR则在高位产生不同的交叉，说明市场中期回升动力仍有待于不断提高，短时间内的涨跌很可能因此受限。总体而言，市场短线指标仍处于强化过程中，而布林上轨的下移则　　会限制近日的有效空间，且两市中线指标尚存在较大差异，表明中期真正转强尚需时日，近日在周线布林中轨附近很可能有一番争夺。

　　阻速线分析

　　以相对强势的上证综指为例，在近期回调过程中最大调幅约为156点，1/3和2/3反弹位分别位于1120点和1172点附近，而1/3和2/3阻速线则分别以周均13点和26点的速度下行，其中较快的阻速线则早已被上破被得到确认，但2/3阻速线却依然构成一定的压力(上周恰与1/3反弹位重合在1120点处)。由于阻速线也如同趋势线一样随着时间的推移而不断调整，所以近日股指摆脱这一阻压的可能仍相当大，但上穿方式无疑较为关键，简言之，如果市场放量大幅突破，近期力度及后市空间便十分乐观，而若以横盘整理方式脱离压力线的舒服，上攻力度以及近期的空间势必受限。此外，深综指至今仍未上破近期下降压力线，而上证综指此前通道的第一道等幅外延平行线也将下行至1150点附近，这在较大程度很可能仍会限制近日的上行空间，且短期内的反复偏大。

　　综合研判

　　尽管两市综指近日连收三阳，但组合却并未“红色三兵”，而十字星则在很大程度上增加了近日变数，市场目前仍有必要适当进行整理蓄势。估计本周两市遇阻整理可能偏大，沪深综指阻力主要位于1135点和275点之上，上周中心值的支撑相对较脆弱，但只要不发生放量遇阻态势，近期再次回升的可能就相当大，而40日均线则很可能成为近日多空争夺的焦点。