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周三两市大盘表现不是十分理想，尽管股指没有下跌，但大幅萎缩的成交量却昭示出市场人气的不足。后市大盘如果继续维持这种状况的话，那么下跌的局面将难以避免。纵观周三市场的运行表现，以下几方面情况值得投资者注意:
其一，权证分流A股资金，并且呈愈演愈烈之势。不可否认，权证的活跃给死气沉沉的市场带来了一股清新的风气，并且带来较多的短线炒作机会，但权证作为股票的衍生产品
，目前的炒作已达到喧宾夺主的地步了。这种炒作如果处于合理的价值区间之内的话那尚可有一说，但目前的炒作早已远远超出这一限定，其中宝钢权证目前的价格中炒作的水分不计其数，不难感觉到投资者急功近利的一面。有如此之示范效应在里面，难怪有这么多资金趋之若骛。我们认为，如此格局如若再继续维持下去，必将给未来的运行埋藏隐患，市场未来将会因价值投资尺度失衡而出现阵痛。
其二，G股普遍出现企稳反弹的走势，这与前期复牌后大幅贴权的走势形成鲜明的对比。一方面，这是管理层政策引导的结果。近期我们发现一系列旨在保证股改顺利进行的政策举措，从中不难感受到管理层势将股改进行到底的决心。因此，前期已经进行股改的公司还将继续扮演榜样的角色，对于目前绝对价格较低，基本面较好的上市公司投资者可予以积极关注。另一方面，G股企稳反弹也有持仓主力护盘的因素。这既可以保证自己的收益不受到损失，同时也响应了管理层的号召，一举两得。
综合上述分析，我们认为目前股票与权证之间已形成跷跷板现象，大盘未来的走势很大程度上取决于场内资金在上述两大品种间的选择。如果资金过分流向权证，那么必将大大降低股票参与的积极性，大盘后市运行将积弱难返；如果资金重新回流至股票，并且市场重新确立价值投资的理念，那么在当前这一时间，这一点位，可谓是较好的越冬储备的时机。
天一证券
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