北京首证：电力板块的机会逐渐显现

　　北京首证

　　周三电力板块表现活跃, 九龙电力(资讯 行情 论坛)、大连热电(资讯 行情 论坛)、凯迪电力(资讯 行情 论坛)、豫能控股(资讯 行情 论坛)、东方热电(资讯 行情 论坛)等出现在涨幅前列,我们认为,在前期持续调整之后,电力板块的投资机会将逐渐显现。

　　盈利能力开始改善

　　前期电力板块出现了持续调整走势,一个很重要的原因就是电力行业的盈利能力出现明显的下滑,不过仔细分析电力板块的三季度业绩报告,我们发现电力板块的盈利能力开始改善。同比来看,电力行业2005年前三季主营业务收入大增但净利润下降。不过从环比来看,第三季度电力行业上市公司的主营业务收入达432亿元,同比增幅为8.16%,主营业务成本的增幅小于收入增长,仅有3%,因此主营业务利润达74亿元,同比大增42%。而净利润也一反同比降低的趋势,较第二季度大增38%。环比数据显示,电力行业增收不增利趋势正在悄然转变,行业盈利能力正在改善。

　　行业成本压力开始缓解

　　2004年以来,电力行业经过了供求紧张、急速发展、煤价猛涨、环保风暴、煤电联动、项目清理等诸多事件后,行业回归平静发展的局面,缺电逐渐淡出公众视线。随着社会煤炭库存持续上升、同时运力状况大为改观、沿海运价出现明显下滑,导致煤炭市场供应从紧俏转为趋缓。随着煤价的下调,电力行业的成本压力将得以化解,这有助于提升电力行业的盈利能力,换言之,电力行业可能会逐渐走出寒冬。

　　进入价值投资区域

　　前期行情中,由于市场对电力板块盈利能力降低的预期而对电力板块进行了持续的减持操作,因此电力板块也进入下降通道反复震荡盘跌,股价下跌的同时,市盈率水平也是明显降低,目前电力板块的平均市盈率已经进入合理价值投资区域,同时考虑到股权分置改革的影响,一些电力股投资价值已经凸现。近期电力股也拒绝了进一步的宽幅震荡,而基本上维持着低位的整理走势,孕育着一定的反弹机会。

　　如何把握电力板块机会

　　周三市场中,电力板块表现出相对的活跃,估计在短期内,电力板块仍将继续活跃,投资者如何来把握电力板块的市场机会呢?我们给投资者以下一些建议：

　　其一,重点关注行业龙头公司。那些规模大、技术新、管理先进、具有谈价和成本控制能力、有项目储备和项目选择权的国家级和地方电力集团最终赢得市场,形成垄断竞争,这样的上市公司或者集团内重点扶持的上市公司具备行业龙头公司的特质,更具市场竞争力。这些公司有G长电(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、G申能(资讯 行情 论坛)、国投电力(资讯 行情 论坛)、粤电力(资讯 行情 论坛)、深能源(资讯 行情 论坛)等。

　　其二,短线可适当关注热电类个股。热价偏低是长期困扰热电企业经营的问题,热电类公司一度出现整体亏损局面。近期发改委、建设部印发《关于建立煤热价格联动机制的指导意见》,《指导意见》指出,当煤炭到厂价格变化超过10%,相应调整热力出厂价格,但要求热源生产企业消化10%—30%的煤价上涨因素,因此热电企业有望出现转机,热电类个股可能也会在短期内得到市场追捧。

　　最后,投资者应以波段思维来指导电力股操作。一方面,是因为电力行业的发展还存在一些不确定因素；另一方面,大盘还处于相对的弱势格局中,任何板块都难以持续走强,电力板块也是如此。