新时代证券：震荡市关注交易型机会

　　新时代证券

　　在大盘上有压力、下有支撑的震荡调整阶段，我们建议投资者在坚持价值投资的基本理念前提下，短期适当关注具体品种的阶段性交易机会。

　　半年线近期对沪综指构成了明显压力，说明市场还有进一步调整的可能。从盘面观察 ，三季度以来，以基金公司为主的机构投资者调整持仓结构，多数蓝筹股持续走强的动力明显不足；不过，政策面上管理层坚决支持股改，以及资金面上QFII额度快速扩张的综合因素说明，投资者也并非完全没有机会。我们认为，近期可以关注短期跌幅较大的蓝筹股、市值较低的部分G股，以及在即将大规模上市的背景下关注部分有基本面支撑的权证。

　　对于基本面没有明显变坏的部分非周期类蓝筹股，我们认为，短期跌幅较大就提供了相当好的交易性机会。其中一个代表就是

　　

中国联通(资讯 行情 论坛)。该股自8月份率先回调以来，最大跌幅接近20%。而三季报显示，公司更灵活的经营策略已经使得业绩趋势出现转好迹象。目前，我们最看好的几个抗周期行业包括电子信息行业、生物医药行业和化工新材料行业。

　　G股群体已经成为基本面更加透明的一个群体，而管理层今后推出的一系列制度创新也肯定会向G股板块倾斜。近期，G股板块走势分化比较明显，对于那些管理先进、已经创造出品牌效应、市值较低、近期跌幅明显、动态市盈率接近10倍的G股，应该多加关注。

　　虽然对宝钢权证(资讯 行情 论坛)的疯狂表现不敢苟同，但笔者坚信，至少在目前阶段，权证这种衍生交易品种指出了未来的一种投资模式。在上市公司整体业绩增速并不乐观，以及货币供应量比较宽松而热钱进入房地产热情大减的前提下，逐利的特性会使得部分资金继续关注拥有“T＋0”特殊魅力的权证。不过，期望参与权证交易的投资者必须注意两个因素:第一，目前参与权证交易更多的是追求其交易性机会，剧烈震荡的走势也说明了其中蕴含的风险；第二，投资者应该对价格有基本面支撑的权证多加留意，而对纯粹暴涨暴跌的庄家工具进行主动回避。

　　G中捷(002021):预计公司2005、2006年的EPS分别为0.37、0.47元，与此对应的公司股票动态市盈率分别为13.9倍、10.9倍。目前该股流通市值仅为3亿元，G股除权后该股调整幅度较大，中长期投资价值值得关注，短期也具有一定的交易性投资机会。虽然公司第三季度业绩不理想，但是从以往的数据分析，第三季度是缝纫机业务的淡季，我们认为，公司仍会在第四季度实现较好的业绩。三季度报告显示，存货的大幅上升对公司的资金产生了相当大的影响，事实上，这是公司经营策略转变导致的。往年的第四季度，公司常常因为备货不足造成供应短缺，今年为了防止这种局面再度出现，事先增加了存货准备；而且，公司存货的增加是基于对经销商网络反馈信息的分析做出的。

　　山东药玻(资讯 行情 论坛)(600529):预计公司2005、2006年的每股收益分别为0.38元、0.45元。若在股改中实现10送2.5的对价，公司2006年动态市盈率将在10.8倍左右，具有中长期投资价值。此外，该股总的现有流通市值在5亿元左右，属于机构投资者目前偏爱的品种。

　　公司第三季度经营状况同比有了明显好转。公司将在国内独家生产生物制剂瓶，性价比远远超过目前的同类进口产品，毛利率也将远高于普通模制瓶，投产后将成为公司一个重要的利润来源。此外，目前国内

禽流感疫情形势相当严峻。为应对可能发生的禽流感疫情，国家将拨出几十亿元的储备基金，从事部分疫苗玻璃包装生产的山东药玻有望从中间接受益。