北京首放：11月17日实战掘金报告

http://finance.sina.com.cn 2005年11月17日 19:26 北京首放

　　北京首放

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　基金缘何轮番作空高位绩优蓝筹

　　本栏周三前瞻性预测的三大热点，周四得到精彩炎症，银河动力在周三涨停之后，周四再度冲击涨停；而在汽车、科技两大敢死队突袭板块中，也分别涌现出交大科技、星马汽车两只冲击涨停的品种，本栏对热点的准确预测能力再次得到完美验证。

　　周四股指小幅横向平稳震荡，但是以海油工程、贵州茅台、云南白药等为代表的基金重仓的高位蓝筹放量调整相当引人关注，再联系到中集集团、烟台万华、振华港机、深赤湾等基金重仓的绩优蓝筹股的同样破位下跌走势，那么，基金缘何轮番作空其重仓持有的中高价、高位绩优股呢？

　　一、基金股改投票一贯不作为，股改对价偏低风险使基金最终搬起石头砸了自己的脚。

　　如果说中集集团、深赤湾、佛山照明等中期步入下降通道的个股近期加速下跌尚不足引起投资者重视的话，那么，本周海油工程、贵州茅台、云南白药等基金重仓的高位绩优蓝筹“堡垒”，在高位放量跌穿250日长期均线支撑的不平常举动，内在因素值得深挖。综合来看规避股改对价预期偏低风险是导致搞位基金重仓蓝筹股下跌的根本原因。

　　股改推出以来，在绩优可少支付股改对价思想影响下，绩优蓝筹股改对价普遍偏低，比较典型的当属宝钢、长电、武钢等标尺性蓝筹，支付股改对价基本在10送2.5之下或左右。从股改复牌后的个股走势表现看，由于股改支付对价不足，宝钢在动用40亿元护盘的情况下，股价在复牌后还下跌了21%，长电则下跌了14.46%。另外，G韶钢、G广控同样护盘失败的下跌走势，一方面提醒有关方面应注意纠正绩优可以少支付股改对价的错误思想。另一方面，比较现实的问题，在绩优蓝筹普遍形成10送2.5股作为股改对价的潜规则下，基金重仓持有的部分高位绩优蓝筹由于多属于“绩优股中的绩优股”，本身股改动力不足，支付股改对价意愿更低，在股改加速推进的预期下，使基金不得不考虑提前应对这些重仓绩优股股改对价偏低所带来的风险。那么，这种高位绩优蓝筹的放量破位现象，就是股改风险集中释放的自然结果，从某种角度看，正是基金在股改投票中的一贯不作为，才搬起石头最终砸了自己的脚。

　　第二，回避业绩增长放缓或业绩下降风险，以及机构“弃高就低”的客观炒做规律也是引发基金重仓绩优股轮番调整的重要原因。

　　近两年基金打着价值投资的大旗，先后曾塑造了汽车、钢铁、石化、港口等板块金花，但是，随着受行业发展或经济增速放缓影响，汽车、钢铁等受基金持续减持，已经形成中期调整的大熊“死亡板块”。而煤炭、港口等行业受未来行业增速下降影响，中集集团一起风光无限的牛股，也逐渐沦落成跌跌不休的大熊股。再联系到当前星火燎原的绩差股反弹烽火，不能不让人感叹时间可以改变一切，牛股和熊股的转换充满辨证法的哲理，中期波段生存才是中国股市唯一不变真理。

　　由业绩增长放缓或业绩下降所引发的中集集团、深赤湾、佛山照明等基金绩优股轮番下跌，下跌的共振效应使基金本已脆弱的联合持股联盟逐步出现动摇、分化和破裂，使更多个股加入到跳水调整行列也就不足为奇了。另外，在QFII基金增持各类G股，也有可能是触动基金加大调整高位、高价传统绩优蓝筹又一重要原因。在中国股市低价炒作传统根深蒂固，基金近年对汽车、钢铁、电力、港口等品种的炒作，从中诞生的长安汽车、鞍山钢铁、扬子石化等一大批大牛股，启动之初无一例外都是3至5元的低价股。那么，从股价高低上看，周四下跌的贵州茅台、海油工程等，则价格从10多元到40多元不等，贵州茅台股价更高达40多元。按一般机构炒做规律，象贵州茅台这种高价股，未来如果不能推出大比例的送股除权，再进一步向上直接拓展股价空间的难度会很大，与两市众多股价在10元以内，甚至3至5元的品种相比，

股票的相对比价投资价值明显处于劣势。这些高位蓝筹股的下跌，是对长期举杠铃投资理念的自然修正，在某种层面也是对基金长期以来“伪价值”投资的否定，其中蕴藏的股市生存哲理和教训值得全国大小职业机构长期体会、警醒。

　　三、绩优蓝筹下跌进一步彰显低价重组股的炒做魅力。

　　在“股改为上市公司重组提供契机”的大背景下，南方摩托、ST中西这种新形势下乌鸡变凤凰的切切实实巨大财富示范效应，点燃了绩差重组股轮番反弹烽火，而基金核心高位绩优股的轮番下跌，更进一步强化了市场炒做重组股的投资理念，重组股成为年末特定阶段主题性投资热点的地位也同步得到强化。

　　短期重组股机会可战略关注50亿元重组带给华源系的中期机会，从华源系的ST中西以每股负2元多的净资产，股价被炒高到3元的走势看，其对两市重组股的震撼意义远远超过南方摩托因重组消息连拉4个涨停，在ST中西强劲走势之后，可中期重点关注华源系其他个股的机会。而且这些个股还具备上海本地、超低价等年末重组炒作的热门要素，由于技术上跌幅高达85%至90%，中期出现较大波段机会可能性值得重点研究。

　　首放实战掘金报告二：大势预测11月17日

　　双底反弹趋势逐步明朗

　　一、大势研判：双底反弹趋势逐渐清晰。

　　1、明日预测：小幅震荡调整。周四受量能制约股指在5日和10日均线间小幅震荡，图形形态上双底反弹势头逐步明确；由于量能始终难以放大，在一定程度上将会影响个股的整体活跃程度，在局部个股反弹推动下，明日股指有望小幅震荡调整。

　　2、中短线趋势：在1080点至1120点之间，围绕1100点横向震荡运行趋势继续延续；证监会有关领导轮番讲话，中国石化、中国联通等权重蓝筹轮番护盘，有利于支撑股指震荡反弹。

　　二、主力动向分析：基金轮番作空高位重仓绩优蓝筹动向值得研究。

　　1、多方主力动向剖析：钢铁股反弹没能延续显示周三下午的反弹仍属游资导演，打破股指短期盘整局面可能仍需时日；另一方面，盘中比较积极的现象，当属中国联通、G中信等权重蓝筹的护盘举动。短期在市场热点渐趋分散的情况下，反复重点关注小市值重组股这个主题性热点，就有很高的实战意义。

　　2、空方主力动向剖析：高位基金重仓绩优股轮番大跌，成为值得注意的空头最新动向，比如海油工程、洪都航空、贵州茅台、云南白药等高位放量阴线，很值得投资者思考。另一方面本栏近期一再提醒投资者注意风险的中小板G股中，G航天出现大跌，中小板类似高价G股中蕴藏的类似风险仍需积极防范。

　　三、操作思路：关注量能变化和一些重大题材个股的中期机会。

　　沪市股指已经横向运行了15个交易日，在政策护盘的背景下，一旦成交量能有效放大，一般会拉出向上的中阳或长阳反弹，对于可能出现的有力反弹，投资者可重点关注成交量的变化情况。个股机会方面，重组股作为年末的主题性投资热点的地位基本确立，相对于各种个股不确定的重组题材预期，那么，在诚通集团50亿元重组华源集团的这种中期重大题材背景下，华源系个股蕴藏的机会值得中期重点关注。

　　四、实战淘金池：战略关注50亿元重组带给华源系的中期机会。

　　从华源系的ST中西以每股负2元多的净资产，股价被炒高到3元的走势看，其对两市重组股的震撼意义远远超过南方摩托因重组消息连拉4个涨停，在ST中西强劲走势之后，可中期重点关注华源系其他个股的机会。而且这些个股还具备上海本地、超低价等年末重组炒作的热门要素，由于技术上跌幅高达85%至90%，中期出现较大波段机会可能性值得重点研究。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(11月17日)

　　两多对峙一空谁能取得胜利

　　大盘的实际走势再次验证了本栏前期的判断和预测，9月中旬首次在市场中提示大盘调整风险，10月份指出指数将向下探底寻求支撑，上周指出低于百亿元的反弹将失败，本周指出多方进行试探性反击但信心不足，仍将继续弱势震荡，同时周二重点点评的银河动力周三开盘涨停，成为市场反弹的领涨龙头，今天该股再度大涨10%，两天涨幅达到21%，市场运行以及盘面的变化完全验证了本栏的前瞻性准确分析。

　　不能有效吸引资金，老牌蓝筹股的超跌反弹以及零星的冷门个股的快速拉升，都没有带来持续的赚钱效应，也就不能使增量资金进场。虽然昨日市场快速反弹稳定了市场人心，同时今天利好政策再度出台，但是深沪两市并没有延续上扬走势，双双呈现弱势震荡格局，沪指的10日均线始终成为上行的最大阻力，而最高点只有1098.68点，也没有向上攻击千一整数关口，说明了市场信心严重不足，多空在此点位形成了对峙态势，而成交量则继续维持在低水平，沪市金额在50亿元附近，两市相加不到90亿元，我们认为在周三探底快速上扬之后，指数如若继续上扬，那么必须要有一个补量的过程，只依靠存量资金的活跃很难支撑指数进一步反弹，因此近期投资者研判市场的关键就是要观察成交量的变化，只要不能有效放大，那么指数只能采取时间换空间的方式运行，中期低迷环境将延续。

　　焦点一：两大多方对峙一大空方

　　从近期的盘面分析，市场存在两大主要的力量，一个超跌股板块，其中包括曾经被市场抛弃的周期性行业板块，如水泥板块，其中部分个股纷纷大幅上扬，虽然有四川双马外资收购的题材刺激，但是海螺水泥、冀东水泥强势上攻也说明了该行业确实存在一定的投资机会，引发了短线资金炒作该板块有利因素，如福建水泥，巢东股份、华新水泥等纷纷快速上杨，还有就是昨天的钢铁板块全线启动，今天汽车股一度拉升，星马汽车、长安汽车、江铃汽车等。另外还有一些流通市值小、价格低廉的个股，纷纷得到短线资金的追捧，形成能够了盘面中少有的亮点。可以说，这部分多方力量对投资者的视觉冲击是明显的，具有相当大的吸引作用。第二个多方动力就是权重指标股，典型的就是四大超级航母股的护盘，往往在大盘关键时刻奋起反击，稳定人心，这部分多方力量是维持指数的因素。而目前最大的空方动力则来自于强势股的补跌，尤其是部分长线走牛的基金重仓股的大幅跳水，如前期的高速路板块、港口板块中的振华港机、深赤湾等，近期这种个股的补跌蔓延速度越来越快，今天两市最高价股贵州茅台一度跳水，海油工程跌幅达到7%，还有云南白药、洪都航空等都出现了加速下跌的走势。可以说两大多方的力量并不能抵抗住一个空方对市场信心的杀伤力，这种现象也说明，作为市场中最大的资金—基金在目前遇到了较为无奈或者说尴尬，甚至可以认为是较危险的环境，而如果这种基金重仓股的下跌再度蔓延扩散，那么对市场的打击将更为激烈，我们认为，在这种大环境下，只有依靠政策上的刺激，才能有效改变多空对峙的局面，从而有利于行情的稳定和发展。

　　焦点二：主动护盘未改中期弱势

　　从周三戏剧性的探底反弹走势来看，多方又一次凭借前期低点的心理支撑作用发动了反击，再一次尝试向半年线、千点等关口发起冲击，意欲一举扭转近期的弱势，为未来运作打开向上的空间，但是从昨天和今天的量能，以及今天围绕10日均线来回震荡的情况分析，主动护盘的迹象非常明显，前期的中国石化、长江电力，昨日的G宝钢，今天的中国联通，四大指标权重股纷纷出山，轮番拉抬，尤其是昨日钢铁板块的整体启动，今天汽车板块、石化板块也纷纷大涨，但是并没有激发市场的做多热情，大部分投资者都在犹豫、观望和等待，从技术上看，沪指的日k线虽然呈现了一定的抵抗图形，对多方短期有利，但是从周线、月线上看，我们就可以发现，市场仍处于一个较弱的环境，如周线即将面临5周均线的压力，正好在1100点附近，月线的情况更为疲弱，在10月份的大阴线之后，11月份的k线只是一根小小的十字星，而成交量继续缩小，说明多方的力量严重不足，而从时间上分析，9月下旬调整以来沪指形成了两大箱体，第一个在10月份围绕1150点，时间跨度为14天，而这次则是在1100点，目前时间也已经达到14天，因此，我们认为，近期指数的止跌企稳只是一个下跌抵抗，多方凭借护盘资金的力量在一定程度上延长了调整的时间，并不会彻底扭转调整格局。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(11月17日)

　　操作要点

　　1，沪指窄幅震荡受阻于千一关口，关注1120点的压力以及1085点的支撑；2，成交量继续萎缩，没有增量资金，不能支持持续反弹；3，护盘资金再度出手，中国联通、石化板块上扬，但没有激发人气；4，汽车板块反弹，但持续性不强，而钢铁股板块反弹动力不足；5，部分冷门小市值股快速拉升，但可操作性不强；6，部分基金重仓股快速下跌，资金流出迹象明显，扩散蔓延产生不利作用。

　　大盘风向

　　沪指摆脱不了震荡格局，采取时间换空间方式运行，1120点压力沉重。

　　买卖仓位

　　投资者短线仓位控制在50%附近，重点仍是小市值、超跌股、低价股等。

　　选股思路

　　从盘面看，指数波澜不惊，部分个股和板块活跃，汽车超跌反弹但持续性不强，石化板块有资金运作，农业板块属于短线冲动，部分科技股活跃可操作性不大，指标股中的连通开始护盘，同时向贵州茅台、云南白药等基金重仓股一度跳水，风险较大，总的来看，短线投资者可从一些资金量需求不多的小市值、超跌股中寻找机会，但要做好止损。

　　板块监测

　　关注

　　超跌股：尤其是流通市值不大的个股，短线资金追捧

　　指标权重股：有资金护盘迹象，可作中长线持有。

　　回避

　　基金减仓股：资金流出，中线风险大

　　涨幅较大的板块：如新能源、小盘G股等，还有部分走势独立的强势股

　　个股点评

　　活跃个股

　　中国联通：有资金护盘，中长期品种；

　　扬子石化：有中线资金运作，但上方压力大

　　异动个股