益邦：深刻认识此轮调整的真正目的

　　益邦投资

　　周三大盘在维持了几乎一个交易日的缩量调整之后,尾盘在钢铁和银行的推动下出现了拉升,量能也有所放大。首先这一轮调整并非以击穿千点为目标，而是在千点上方寻找到一定的低点后展开反弹。其次从个股的跌幅上看普遍惨不忍睹，该跌的都创历史新低了，不该跌的也已经普遍止跌，最近的杀跌动能主要来自于指标股，而前期跌幅较大的品种都已经或 接近筑底成功。再次从宝钢单一个股可以作出这样的判断，为了方便权证的全面撤退，主力存在拉抬宝钢正股的要求，如果宝钢引领钢铁股板块展开整体反弹，力度应该不小。

　　由于

股权分置问题悬而未决，早几年的市场上比较流行炒“三无板块”，那些没有国家股、法人股等对价问题的

股票比较容易受到市场青睐，几乎每年都有一波行情。而今年的行情是股改行情，几年之后，大部分股票都会是“全流通”了，稀缺性下降以及没有对价预期导致这个板块领先大盘调整，不少个股还创出比千点对应股价更低的价格。

　　但在市场氛围整体对股改不看好的时候，这些没有对价问题的个股成为了短线的避风港，“不参与股改也就不会大幅贴权，股价大跌凸现投资价值”恐怕是支撑该板块反弹的真实理由。短期看，该理由确实成立，同时该板块千点以来几乎没有反弹过，也存在一定的补涨预期。从短线参与角度考虑，流通盘越小、筹码越分散的品种越容易获得游资青睐。但中期看，市场平均估值水平会因为股改对价而大幅降低，“全流通”这个概念也不再具备希缺性。因此该板块可能是未来跌幅最大的板块之一，从过去的高于市场平均水平到价值回归到正常估值水平，这一落差或许就是从几百倍市盈率跌到几十倍甚至十几倍市盈率的过程。