大盘反弹受阻 千一量能决定走向

　　编者按：周一市场创出四个月来地量后，周二早盘展开反弹，但仅反弹至千一关口即遭遇强大阻力，加上买盘不济，股指逐级滑落，尾市有所回升后以带上下影的十字阴线报收。从目前市场情形看，股指已在11月10日的中阴线下缩量整理了3个交易日，上档各短中长期均线空头排列形成反压。这是否意味着市场后市仍有一跌？著名市场人士阮华认为，周二多头虽然守住了周一低点，但疲态毕露，后市如继续缩量，探底过程就还会延续。德鼎投资认为，市场昨日反抽确认上档阻力位后，后期走势不容乐观，1050点有跌穿的可能。郭宪认为， 市场走势的内在动力极弱，资金匮乏是目前最主要的问题，而股改加速更使这一问题凸显出来。

　　成交决定走向

　　昨日多头虽然守住了周一低点，最终将指数拉回开市位附近，但做多疲态已暴露无遗，这样下去大盘难逃久盘必跌的宿命。

　　目前来看，我认为成交额在周一去除宝钢权证(资讯 行情 论坛)份额后跌至7月中旬以来的地量是技术分析的一个焦点，宝钢权证的成交竟然超过有530家股票的深圳股市则是另一个焦点。如何认识好这两大焦点是准确把握后市走向的关键。

　　先说前者。周一的两市A股成交萎缩至7月中旬及6月上旬时的水平。鉴于7月中旬及6月上旬时的地量成交催生了两个重要底部，相同的一幕是否会重演呢？需要我们注意的是，这两个底部的产生是在一段持续的地量之后，而非仅仅一日，此其一。其二，在见地量之后很快放量拉阳，完成对底部的确认。大家可以用这两个标准来衡量目前的市况，看有无触底回升重拉一波的可能。周二的成交虽比周一明显增加，但可惜却收了一条上影较长的十字阴线。不排除后市仍有继续缩量的可能，如这样的话，探底的过程就还会延续。

　　再说宝钢权证。尽管上证所发出了第二道权证业务自查令，周二早市炒家依然置若罔闻，一度把价格推至1.965元的近期高位。午市后大幅跳水，尾盘又强行拉回至周一收盘价附近。后市宝钢权证如果继续炒作，不排除上证所有进一步遏阻炒家的措施出台。但此举有可能抑制整个市场的投机氛围并促使短线资金退场。大家应密切注视事态的发展。

　　阮华

　　走势不容乐观

　　昨日大盘量能有所增加，但仍未达到有效放大的程度，而且所放大的量能，并不都是多方攻击的量，有一大部分是空方逢高减持的量。因此从量能角度分析，昨日的盘口对多方不利。再看大盘的K线形态，之前我们曾将11月9日的冲高与10月13日的K线相类比，指出当时大盘连续下跌三天后，又整理了5天，因此推断本周的下半周需要提高警惕。目前来看，昨日大盘的走势与10月19日反抽确认60天线有效破位的走势雷同，只不过昨日大盘反弹确认的是10天线。在确认上档阻力位后，市场的走势不能乐观。投资者后市若想介入，逢低买入的点位可设定在1050点以下。

　　大盘技术面上，MACD指标显示目前仍是金叉状态，后市如果多方发动行情，则该指标将会积极配合。BOLL指标显示，大盘在中轨附近遇到阻力，多方缺乏攻击的信心。KDJ指标目前继续下跌，中午下跌速率放缓的迹象已经消失，该指标对多方不利。EXPMA指标显示，白线附近的阻力再度得到确认，因此大盘股指有进一步回落的可能。大盘短线60分钟K线图上显示，大盘在30、60小时均线附近遇到阻力，对应的60分钟KDJ指标目前重新死叉，并跌至中位50以下，短线需要保持谨慎。此外，上证50(资讯 行情 论坛)指数等别的几大指数的走势比综合股指更弱，也表明后市不乐观。操作上保持谨慎，建议短线逢高派发。

　　德鼎投资

　　场内资金匮乏

　　现在主流机构又回到先前依赖政策面刺激的老路上去了，盘面波动的方向与管理层发布的消息“正相关”，逐渐脱离了股改题材这一前期行情的兴奋点。换句话讲，市场走势的内在动力极弱，不少机构干脆不买也不卖，冷眼旁观管理层会打什么牌出来，然后才伺机行动。随着众多G股被主流资金冷漠对待出现贴权走势，市场重新面临一种尴尬：靠什么来吸引机构做多？

　　价值投资在对价方案多寡引发的冲击中悄悄退潮，套死了股票基金的大量资金，其后遗症正在逐渐显现，市场第一大主力几乎没有多少现金头寸，导致权重股走势普遍不佳。没有几个月的战略性调整，基金群体的战斗力难以恢复。基金有基金的难处，游资有游资的小算盘，当股改公司越来越多时，哪里有资金去做什么填权行情，市场在大多数人期待股改美妙前景时，软绵绵地倒下了。

　　管理层急了！股改不得半途而废，打出的牌居然是“加速”。在市场总体资金不足的情况下，这并不见得是什么利好。我认为，补偿方案中的送股，等同于某种形式的扩容，资金充足时可以填权，投资者有利可图。供需平衡时是“自然除权”，持有人不盈不亏。而资金跟不上时，贴权是必然现象(目前已进入这个阶段)。此时管理层想用股改来刺激市场，效果可能难以达到预期的那样。

　　市场需要休养生息，股改进度应放缓，以利于总量资金的逐渐增加。