三元顾问：11月15日大势及个股分析

　　三元顾问

　　三顾茅庐

　　二线蓝筹成烫手山芋 短期股指仍将平淡

　　做多依据：

　　一、低价股魅力不减，吸引做多资金

　　03年起的价值投资让业绩成了投资者关注的热点，而行业的整体起落则是决定公司业绩的关键，从房地产受到调控开始，水泥等建材类公司的日子便不在好过，这部分公司的股价也如水银泻地一般，但市场没有永远的乌鸦，当这类昔时的热点股成为低价股时，便重新受到了资金的关注，同时受益于"十一五"计划的城市化进程和奥运的临近，以水泥股为标杆的低价股板块再次成为市场的热点，并维系着市场的做多气氛，周一我们已分析过，低价股在弱市中的标杆作用和赚钱效应是明显的，对其他的低价股也有很大的榜样作用，我们认为，短期低价股可能成为市场做多热点，也将进一步对冲空方的做空动能。

　　二、回购重组主题不变，概念性炒作热度不减

　　从七月份普涨行情以来，随着多方战线的拉长力量有所消耗，反映到近期盘面上，个股更多地表现为概念性炒作，做多的动能也大都来源的其中，周二消息面上，中石油旗下的回购公司进入公告要约期，而中石化对旗下公司"成熟一家，收购一家"的表态也进一步带动了石化股的上扬，这类权重股是短期市场的主要做多力量；与之相对应的，临近年底，ST类股的重组消息也开始不绝于耳，而重组换对价的口号更是带动了这类股票在弱市中崛起，回顾盘面，在没有整体转强之前，概念性炒作仍将大行其道，投资者应关注这部分的做多动能。

　　做空依据：

　　一、昔时龙头成烫手山芋，二线蓝筹集体放空

　　七月份以来，基金等机构投资者一直以低调的方式参与市场，而随着业绩整体下滑渐成共识和昔时的核心资产有所高估，基金一直处于积极的调仓态势之中，在七月普涨行情中，由此引发的做空动能还没有完全显现出来，而在近期二线蓝筹则成了空方的主战区，从周二盘面上看，深赤湾、威孚高科、福耀玻璃、振华港机等再度跌幅居前，并进一步带动了前期强势股如G天威、G丰原的走弱，我们认为，在没有出现整体的估值优势前(包括股改的对价因素)，二线蓝筹仍难以有较强的表现，做空动能仍有进一步释放的可能。

　　二、上方压力重重，多方难也有效突破

　　近期盘面上收出罕见的三个交易日收平，表面上看，多空动能相对平静，但相较而言，我们认为多方仍难以找到有效的手段进行反攻，一方面来自技术面的压力，中短期均线的空头排列和半年线的上横亘上方，多少对多方的士气带来一定的影响，周二盘面上指数再度冲高回落，多方无奈可见一斑；另一方面，多方手中也很难找到合适的品种来充当做多武器，好比打仗师出无名，盘中的反弹也很难引起资金的共鸣，大部分个股的缩量调整也预示着行情的弱化。综合来看，短期内多方难以对空方以有力的反击，市场仍有回调的可能。

　　一目了然：周二早盘在石化股大涨的带动下曾有一波放量上涨，但随着部分二线蓝筹的集体做空，股指继续呈现冲高回落的格局，从大盘盘面上看，多方仍没有有效的突破手段，预计后市仍有下跌的空间。

　　个股关注：ST幸福(600743)：公司重组前景乐观，大股东名流投资集团，主要业务涉足房地产、高科技、输变电等领域，旗下拥有多家上市公司，实力非常雄厚。 三季度已经实现扭亏为盈，经营状况明显改善。从这个角度来看，公司的基本面要好于ST个股中很多股票，后续发展有望逐步转好。二级市场上，该股近其走出良好的横盘整理态势，完全没有理会大盘的整理，主力运作迹象明显，后市上涨概率较大，可适当关注。(三元顾问 岳从忠)

　　三元点津

　　ST幸福(600743)：价值低估的重组预期股

　　对于大盘状况的准确判断，使我们在选股上在一次切合了市场脉搏，周一推荐的*ST黑龙，周二开盘便牢牢封死涨停，足见我们挖掘的该股的"超跌＋重组"题材受市场认同的程度，周二大盘继续呈现弱势，ST板块类股表现继续抢眼，ST万鸿、*ST飞彩等皆封上涨停，我们继续向投资者点评一只具有强烈反弹欲望的ST潜力股ST幸福(600743)。

　　第一：两市低价电力股 大股东实力雄厚。近期电力业务对公司业绩的盈利呈现出"星星之火、可以燎原"之势头：上半年，公司电力业务实现收入588万元，实现净利润却高达269万元，成为公司最大的利润来源。在此情况下，公司已经成为一只名副其实的电力股。综观市场中的电力股，股价在一元左右的寥寥无几，该股可谓是最低价的火电力股！随着宏观调控效果的逐步显现，海运价格的下降以及电煤合同兑现率的提高，迎峰度夏过后，电煤价格将下行，火电企业受益。煤电联动后，下半年火电企业的盈利能力有所改善，在此情况下，以电力为主要盈利来源的ST幸福的扭亏盈利前景将十分乐观。

　　尤其值得注意的是，ST幸福的大股东实力较为雄厚，给公司带来较好重组预期。公司大股东名流投资集团，主要业务涉足房地产、高科技、输变电等领域，旗下拥有多家上市公司，实力非常雄厚，后期一旦对ST幸福展开战略重组，引入优质资产，ST幸福的质地将得到飞速发展。

　　第二：主营业务成本有望下降 公司估值空间提升。公司的一大主营业务为铝型材生产和销售，为典型的电解铝生产企业。由于，氧化铝占电解铝生产成本的40%左右，随着国际市场氧化铝供应的增加和国内氧化铝新建项目的投产，全球氧化铝供需关系改善，原料成本及海运费回落，导致氧化铝价格逐步下降,从历史经验上看，由于氧化铝价格的大起大落存在明显的波动周期，从近10年氧化铝价格变动周期看，每5年出现一次高峰值，1995年7月和2000年6月左右分别达到波峰值，由此可以判断05年以后氧化铝价格出现调整可能性较大。

　　从历史数据来分析，一旦氧化铝价格出现回落，其下降的速度和幅度都将超过电解铝。这样的话，二者之间的价差将拉大。这对电解铝企业来讲无疑是有利的，因为氧化铝是公司生产电解铝的主要原材料，电解铝企业的利润主要是由二者之间的价差决定的，价差的拉大，将提高电解铝企业的毛利率，从而提升企业的盈利能力。因此，随着全球氧化铝供求关系的改善以及我国电解铝盲目投资受到抑制，电解铝行业将逐步走出困境，而ST幸福作为电解铝的生产企业，其生产成本有望降低，这为公司的扭亏增盈埋下了伏笔。

　　二级市场上，公司股价近期跟随大盘调整，调整幅度近26%，大于同期大盘，有强烈超跌反弹要求，近期股价在1.70元附近盘整蓄势，超跌反弹一触即发，可逢低关注。

　　此外，投资者可关注另一只股票冠农股份(600251)：近期，公司拟以自有资金出资500万元，与冠农天府合资成立冠农房地产开发有限公司，这将有助于公司拓展新的业务，顺利进入新疆南疆房地产市场。此外，公司还拟与上海迈尔管理咨询有限公司合资设立上海冠农贸易有限责任公司，并以51%的股权实现控股，优质并构重组有望给公司带来较好盈利前景，可逢低关注。(三元顾问 徐冠华)

　　两市涨幅前五名点评

　　上工申贝(600843)主营缝纫机械设备，是国内同行业出口最大的企业之一；该股今日震荡山行后封停，成交量没有明显放大，短期有望继续反弹，建议投资者适当逢高减仓。

　　牡 丹 江(600173)主营水泥，是东北地区水泥行业的龙头企业之一；该股短期连续涨停，短线资金获利丰厚，有一定拉升出货意愿，建议投资者短期可逢高离场。

　　鲁信高新(600783)主营食品制造，其技术实力雄厚，部分产品达到国际优质离场水平；该股今日直接一线天巨单封停，资金运作迹象明显，短期冲高后将有回调，建议观望。

　　牡 丹 江(600173)主营聚氯乙稀及合成氨产品，并在甲醇领域有巨大发展潜力；该股昨日涨停后今日继续高开高走，短线多头实力雄厚，短期惯性上扬后将有回调，宜逢高离场。

　　上柴股份(600841)主营工程机械，具有外资合作的概念，实力雄厚；技术上该股短期连续上行，今日盘中继续放量拉升，目前已至前期平台位置附近，短期建议投资者逢高离场。

　　大同水泥(000673)主营水泥，为北京奥运会建设中重要的水泥供应商；该股近期超跌明显，反弹意愿强烈，短期股价回调后在半年线附近震荡整理，今日冲高后建议减仓操作。

　　兰州黄河(000929)主营发酵制造业，具有外资合作概念；该股短线缩量反弹，今日尾盘小幅放量反弹，短期仍有小幅冲高空间，短线建议投资者适当逢高减仓。

　　扬子石化(000866)主营石油化工业，是我国五大石油化工基地之一；技术上该股短期震荡上行，短期均线对股价有明显支撑，但在高位有较大压力，后市建议投资者逢高离场。

　　石 炼 化(000783)主营石油制品，预计公司全年业绩将出现较大幅度亏损；该股短线回调后连续反弹冲高，但在目前高位有较大的上行阻力，后市回调可能性较大，建议逢高离场。

　　*ST飞彩(000887)主营其他交通运输设备，资产重组未有实质进展，全年业绩将亏损；技术上该股短线连续反弹，但是继续上行动能不足，建议短期获利者逢高离场。

　　换手率前五名点评

　　上柴股份(600841)短线超买，后市逢高离场。

　　鲁信高新(600783)再次涨停，明日冲高离场。

　　金宇集团(600201)低开高走，短线观望为主。

　　ST中 西(600842)连续涨停，短线获利了结。

　　牡 丹 江(600173)放量拉升，冲高后将回落。

　　G霞 客(002015)大幅回落，建议观望为主。

　　领先科技(000669)均线支撑，短线逢高离场。

　　G轴 研(002046)尾盘跌停，建议观望为主。

　　G晶 源(002049)长阴回调，建议观望为主。

　　扬子石化(000866)均线支撑，短线逢高减仓。

　　成交金额前五名点评

　　中国石化(600028)继续反弹，逢高离场。

　　金宇集团(600201)低开高走，逢高离场。

　　中国联通(600050)横盘整理，观望为主。

　　齐鲁石化(600002)短线反弹，逢高减仓。

　　福耀玻璃(600660)放量下跌，多看少动。

　　扬子石化(000866)放量冲高，逢高离场。

　　G丰 原(000930)长阴回调，将有反弹。

　　*ST广夏(000557)小幅反弹，逢高离场。

　　G新钢钒(000629)连续回调，观望为主。

　　中通客车(000957)上有抛压，冲高离场。

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