先知先觉资金拒绝冬眠 提前建仓

　　宁波海顺

　　近期，大盘步入震荡整理格局，千一整数平台始终是短期股指运行中枢位置，无论上涨还是下跌，都不能偏离其太远。一方面来看，由于股改按部就班，连续推出第八批、第就批入围公司与市场见面，需要一个相对稳定的市场环境。与此同时，政策不断推出利好，包括从市场更本性变革的《关于提高上市公司质量意见》出台，或则短期利好市场的不断促进 QFII资金入市，而扩容方面的新股发行的“新老划断”脚步放缓。为此，整个政策面环境明显不断转暖，市场万事具备，只缺市场人气尚需提振。

　　股改攻关要求市场需稳健运行

　　股改一直是市场的老话题。政策面最新部署的股改方针来看，随着第九批20家上市公司名单与二级市场亮相，占市值25%的上市公司已经完成股改或进入股改程序。正因为如此，为保持改革的稳定持续行进，由国务院首次召集召开的全国性股改会议正待召开。从近几批的股改来看，由于出现了股改速度放缓、流通股股东投票赞成率越来越低，甚至何时新股开闸，发行第一只全流通股等问题，本次国务院亲自出面，可谓重头戏。由于股改公司缺乏必要的激励机制，而像宝钢这样的市场标志性权重龙头，在推出股改后，甚至成为基金获利盘出局的最佳良机，为此，股改确实出现了尚需尽快解决的问题。

　　目前，由于股改受到新的“瓶颈”制约，主要表现为市场各参与主体配合并不积极，部分地方上市公司不愿意推出股改，股该股缺乏套利空间，流通股东参与投票的积极性也明显减弱。此外，股改中一些超级大盘权重股如中石油借股改之机，回购三家上市公司，而中石化必然也会有所动作，必然将股改与公司自身改革结合起来统一规划，为此，

中国联通(资讯 行情 论坛)又会怎么样呢？暂时难以估计。但总体方向来看，股改坚持了当初“开工就没有回头箭”的作风，并且取得了相当大的成绩，是不可抹杀的。相信在政策上不断调整调控下，股改将进入新的发展阶段，并对市场运行其到较强激励作用。

　　机构资金向新方向转移征战

　　目前市场一个显著的现象是，通过股改的G宝钢(资讯 行情 论坛)连续创新低，G长电(资讯 行情 论坛)也弱市调整，而还未股改的两只权重股中石化、联通还在均线支撑位上，保持强势运行。这一现象明显表明，存量资金在向未股改上市公司方向转移，但是，随着外围增量资金渠道的不断拓宽，这些资金又会向什么方向发起进攻呢？资金有出就有接盘，随着QFII新增额度不断投放市场，目前QFII已由当初的10亿美元增加到现在的100亿美元了，这些与国内机构操作有相当大出入的外资机构则在低位不断接手宝钢等这样的廉价蓝筹筹码。此外，G板块一些小盘绩优也受到各路机构追捧，包括新进募集完毕入市的国内公募基金。

　　长远点来看，千一作为市场多年来的底部区域，即使底部是一千点，离该点位下方也不远。在当前这样一个历史大底部区域，就算不为当前做点什么，也应当为来年或则更长的中期行情做一些底仓准备。目前，以中石化、联通等为核心的老牌权重仍然在坚持市场中枢不下移的态势，为此，市场也出现在一个相当微妙的境地，目前的调整行情实际上也是我们换筹的重要时期。考虑到在05年第四季度到06年宏观经济增速进入震荡趋势中，预计保持投资的适度增长将成为刺激内需的重要政策之一。从06年的趋势看，结构调整和行业轮动将是投资领域主要的政策取向，在宏观经济政策的脉络上则体现为加强对农业、能源、交通运输及部分服务等基础性薄弱行业的投资。

　　政策扶持薄弱行业农业更优

　　由于新能源题材自今年上半年以来，就有了一个相当大的炒作过程，而交通运输和服务等行业的投资也有一个明显的轮番波动，阶段性上攻等特点。而农业股作为近年来不断受到政策大力扶持的重点行业，却受到资金关注较弱，有望在未来走出价值超跌领域，步入强势发展趋势。

　　“十一五规划”为农业发展奠定了坚实的政策基础，也为农业类上市公司的发展拓宽了空间。早在04年2月，国务院发布的《关于促进农民增加收入若干政策的意见》中，把增加农民收入问题提到事关13亿人民利益的全局问题、事关全国人民奔小康的战略问题的高度。而上个月刚刚结束的十六届五中全会提出的“十一五规划”建议又把解决两极分化、缩小贫富差距摆到了突出的位置，将建设社会主义新农村列为五大任务之一，其关于加大农业投入、改善城乡差距的论述，进一步为农业产业的发展提供了一个良好的外部环境，由此也带来农业产业发展的美好前景。

　　正因为国家对农业政策的倾斜和扶持，使得投资者预期扶持农业的政策会相继出台，从而给农业板块提供了丰富的炒作题材，也为农业类上市公司的发展拓宽了空间。特别是对于上市公司来说，由于大部分市公司都是行业发展的龙头企业，并且相当多企业有自己特色产品，在市场上都独具竞争力。另外，中国加入世贸组织两年来看，入世对中国农业的影响开始逐渐释放，一些特殊农业产品获得了更大的市场发展空间。例如禾嘉股份(资讯 行情 论坛)主要从事农副产品的深加工、销售，优质农作物种子的生产、销售，并有着自己独特优势，受益匪浅。可关注。

　　总的来说，市场最终的突破还是靠制约市场走势的各种因素的逐步的变化，尽管目前市场处在一种多重因素下的盘整格局中，但其实市场具有重要影响的深层次的本身的因素正在逐步明朗。考虑到市场暂时随季节进入冬眠期，投资者在关注短期运作的同时，更应该为长远做一些准备，像农业股这样的薄弱行情明显受到政策的大力扶持，走势更为明朗。