反弹受阻半年线 盲目看空不足取

　　武汉新兰德

　　沪综指继上周五以来已经连续收出了三根小阳线，而且每根小阳线都带有一根下影线，实体紧贴5日均线，而下影底部也呈现出逐渐抬升的趋势。政策面的利好频出和股指的持续反弹给久跌之后的市场带来一丝曙光。然而周三在触半年线回落后，周四又收出了一根实体较长的光头阴线，5日均线也开始掉头向下，市场空头气氛再度蔓延。股指回调很大程度上 来源于半年线的压制，短期的急跌也蕴涵了一些非理性的因素，而且综合基本面和宏观政策来看并未出现继续恶化的迹象，我们认为，盲目看空并不足取。

　　政策扶持将使市场长期向好

　　近期，

证监会联合国资委等多个部门组成上市公司规范运作工作小组，部署贯彻国务院批转的证监会《关于提高上市公司质量的意见》。此次六部委联手共建上市公司监管协作机制，充分体现了管理层对提高上市公司质量的高度重视，也是在政策层面给予上市公司监督和引导。

　　上市公司质量不高一直是困扰我国证券市场的顽疾之一。由于我国经济体制、市场机制及经济环境等多种因素的影响，仍有不少上市公司存在如法人治理结构的不完善、信息披露虚假陈述、大股东长期占用上市公司资金以及违规担保等问题。众所周知，上市公司是证券市场的基石，上市公司质量是证券市场投资价值的源泉，提高上市公司质量是解决证券市场内部矛盾的根本之道。此次《关于提高上市公司质量的意见》与以往的舆论造势不同，直接针对上市公司的典型问题对症下药，逐一提出具体的解决办法。六部委的联合行动也体现出管理层狠抓上市公司质量的决心，相信此举将会在根本上解决上市公司目前存在诸多弊端，进一步提升证券市场的内在投资价值。

　　G股走强渐成市场中坚力量

　　本周G股一改上周的疲软走势，出现大面积上涨，而且在周四大盘深幅回落之时，沪深两市仍有超过10多家G股上涨。G股走强并非偶然，上市公司通过支付对价来实现全流通，并没有改变上市公司的整体业绩和盈利水平，相反因为对价支付带来的自然除权使股价重心大幅下移。在盈利水平不变的前提下，股价水平的降低直接导致了市盈率的下降。根据目前公布的三季报业绩，大部分G股的市盈率水平已经下降到10倍左右，远低于目前两市A股17倍的市盈率水平。而钢铁、电力、石化等流通市值较大的品种甚至已经明显低于国际周边市场的平均水平。同时三季报显示，G股公司各项业绩指标明显强于市场平均水平。因此，大面积超跌的G股存在着强烈的反弹要求，G股的走强在某种程度上也是对前期非理性下跌的一种修正。伴随着每周股改名单的公布，股改已经进入了一个良性循环的轨道。自股改全面推进以来，已经有越来越多的上市公司加入到G股行列，沪深两市的G股数量也已经突破了百只大关。G股阵容的壮大也使的其在市场中的地位日益凸显，G股的走强也将成为稳定市场重心的中坚力量。

　　半年线压制仍是回调主因

　　大盘在周三上冲半年线失利之后，在日K线图中留下一根明显上影线。随后股指在周四出现了回调的走势，沪综指一举击穿5日均线和10日均线双重支撑，并将周二的上攻阳线彻底吞噬，短期走势变得不容乐观。我们认为，大盘短期反弹的受阻回落很大程度上来自于半年线的压制，从沪综指8月9日突破半年线至10月26日跌破半年线，大盘在半年线之上运行已长达3个月时间，期间累积了大量的筹码，股指沽穿半年线之后会形成较多的套牢盘。而且半年线作为市场一个中长期成本均线，也成为市场运行的一个重要关口。虽然股指在半年线之上会获得较强的支撑，但是一旦跌破之后也会对股指形成较强的压力。因此，大盘要在短期内突破半年线绝非易事，股指的受阻回落也在情理之中。

　　值得关注的是，昨日虽然股指跌幅达到了1.9%，但是两市跌停的个股只有1家，跌幅榜前列的个股也大都为前期涨幅较大的强势品种，而涨停个股却有3家。显然，这些均表明市场中恐慌性杀跌的迹象并不明显。何况，中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股的逆市走强，也缩减了大盘进一步向下的空间，在一定程度上减弱了大盘向下的动能。从日K线图上看，沪综指在跌至1070点附近后出现了强劲的反弹，并收出了两根长下影线，显示出该区域仍存在较强的支撑力度。因此短线的急跌并不意味着行情的逆转。固然短线回避风险的意识是必要的，但是盲目看空并不可取。