质量化解矛盾 第三战役即将展开

　　广州万隆

　　尽管消息面上有今天上午“国务院首次召开全国性的股改会议”，但与上周全周相对强的表现比较，本周股指尽管一度上攻至半年线附近，最终还是以稍触即返的结果在今天出现大幅回落的走势。进口成品油关税的减免消息，使反弹的灵魂(600028)中石化遭受阻击是行情转折的契机。

　　20点以上的跌幅再次出现，而且是出现在一个前无史例的重要会议召开当口。

　　按照此阶段消息面的情况分析，社会各方对股改和市场出现了各种各样的分析判断，但似乎较为一致的结论性观点是：股改在年底可能出现加速度的状况。指数的涨升将不再与股改捆绑——这个是加速度的前提条件，政策护盘的作用将明显淡化。如果所谓的会议结果进一步传递此“加速度”的精神，那么将预示着旧市场已被社会彻底抛弃。

　　成思危前不久曾有一个讲话发表在香港的媒体，中心意思是只有30%约400家企业具备投资价值，其余公司参与股改的意义不大。然后则是听到再融资将以各地方上市公司股改过半为条件。一方面显示政策背景的资源并不太情愿覆盖30%以外的上市公司，另一方面又不得不照顾各地方的利益。

　　于是就有了包括刘纪鹏关于股改与提高上市公司质量挂钩的言论和

证监会提高上市公司质量“26条”举措等系列政策的出台。

　　显然，管理层寻找的平衡点是上市公司质量。次此所谓国务院召开的全国股改会议将以此达成妥协与共识，并以此为基础推动第三轮的股改进程。若果真如此，下阶段市场将以质量为唯一标准，开始彻底摆脱旧有模式，资源将迅速地优化配置到30%的具备投资价值的上市公司身上。市场内的结构调整将不再是已经明显显得简单化形式化的符号的变化。