基金游资相呼应 中级反弹行情可期

　　北京群丰 王朝烽

　　在指标股以及科技股的共同努力下，股指收复30日均线，成交量再上百亿，短期上攻趋势还是比较明显。近期股市的强势显然是受到汇改的刺激，在升值之后，以人民币为标价的投资品受到青睐，这也包括股票投资。在以往日元、台币升值后均引起一波牛市，由于我国股市的一些不确定因素制约，虽然我们不能奢望牛市，但产生中级反弹行情还是现实的。

　　机构资金趋于多样性

　　从目前的入市资金结构上分析，随着市场转暖，资金构成正在发生较大的变化。以往机构资金以基金为主导，基金成为市场绝对主力，其稳健、低风险的偏好决定了价值投资理念的盛行，大盘蓝筹股成为炙手可热的板块，而且几乎是唯一的市场热点。但进入2005年下半年，随着千点的到来、人民币的升值，入市资金渠道增多，不仅稳健型偏好资金如社保基金、开放式基金、保险资金等入市规模增长，而且风险偏好型资金规模也在增长，包括券商资金、私募基金以及炒房资金等外围市场回流资金等。这批资金相对较高的风险承受能力决定了其选择个股品种有所不同。更多地会选择成长股、题材股，近期科技股的异动正是这部分资金入场的反映。

　　投资风格迥异

　　由于以基金为首的机构投资者预期宏观经济增速减缓，因此在下半年的投资策略上大多采取“防御”的特点。而风险性资金恰恰是采取了“进攻”的姿态，科技板块恰恰迎合了这部分资金的偏好，丰富的想象空间、未来的盈利预期等都使之有望成为机构资金的新宠。

　　事实上，这两股力量形成合力必然构成股指的突破。盘中中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A攀升的同时，以清华紫光(资讯 行情 论坛)、诚志股份(资讯 行情 论坛)等为代表的科技股板块也顺势而动，发力上扬，与龙头股中国联通(资讯 行情 论坛)遥相呼应，较好地维护了市场人气。该板块自七月上中旬以微软并购“浪潮”为契机开始在市场中反复活跃，走势往往独立于大盘，在大势转折之际或行情低迷之时，以其良好的表现受到短线资金的追捧，成为黑马频出的明星板块。

　　总体而言，管理层正在积极进行制度性建设，为资金提供良好的平台。在股指持续调整之后、股权分置改革逐步进行之时，一些外围资金开始关注市场，“试探性”的介入引起盘面启稳。而基金与游资在各自板块中相得益彰，为了减亏获利的目的有望携手促进反弹行情。