国信证券：股市价涨量增 后市看高

　　国信证券

　　近三个交易日的行情的主轴围绕着中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)和房地产板块展开，人民币升值2%及其继续升值的预期、国家调高成品油价格等措施使得中国石化等石化板块两面都能“晒到太阳”，而中国联通也因此可以少花不少人民币进口通讯设备，大盘指标股起来了，大盘自然又在千点关口转危 为安，上周五和本周二点中阳多少使得投资者感到目前已经进入了夏季。

　　基本面上，我们一方面看到陆续有上市公司不断提高对价的支付水平(或许早有分两部走的打算，大股东非常清楚这是一个讨价还价的过程并与菜市场中的买菜买菜并无本质区别)，另外管理层也非常清楚接下来的40多家股权分置投票过程将会是整个股改试点过程的最为关键部分，假设行情再度下跌并导致流通股股东因此要求加大对价的支付或投反对票，那么以后的日子会更加不好过，因而管理层会想尽各种方法来维系千点附近的平稳的股改背景。再加上“无巧不成书”的人民币的2%升值及继续升值预期大大加强A股市场的吸引力，因而我们看到市场在千点大关再度被悬崖勒马。千点附近的4.04元的平均股价已经与1994.7.29大3.96元相差无几，如同在1190点附近市场均价与1996.1.23的5.01元接轨后产生反弹一样，4元均价处的反弹似乎一方面在证明均价分析方法的切实可行，另一方面也证明历史的确总是在重复发生。

　　技术面的周线RSI底背驰是我们前期从盘面上发现的先导性信号，由于RSI是纯价格型的技术指标，其底背驰信号实际上在告诉投资者市场下跌的速度正在减缓，倘若伴随着成交量的放大则说明这是一种主动性的减速下跌(即由于市场的买盘大积极涌入导致下跌减速)，而如果对应着萎缩的成交量，则是一种被动式的减速下跌(即源于市场主动性抛售的暂时性减小而不是场外资金的积极介入)，而近期深沪大盘(尤其是深综指)定周线RSI底背驰现象更多的是属于后一类型的，如果将前一种底背驰打85分的话，那么后一种缩量的底背驰则只能打个70分。

　　打70分的目的在于市场的筑底过程中并没有明显的成交量信号显示有场外资金积极入市，因而对于大盘指标股带领下的反弹预期先不要太高。不过，不容置疑的是即使再调整，千点下方空间已经十分有限，中庸一点的话，找一些公用事业板块的股票不就可以“进可攻、退可守”了吗。