天信早评：深入挖掘升值概念潜力股

　　天信投资

　　今日消息面上较为平静，第二批试点公司方案表决开门红,率先进入表决程序的吉林敖东(资讯 行情 论坛)股权分置改革方案昨日顺利通过股东大会表决。从本周开始，第二批股权分置试点就将从公布对价阶段全面进入到分类表决阶段。42家试点公司的对价方案在一个月时间内将公布完毕。虽然吉林敖东终于过了流通股东的表决关，但却是险胜。我们认为在 第二批试点公司中，最重要的无疑是长江电力(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)。从股本、业绩、市场地位来看，这两个公司均足以称为中国证券市场的中流砥柱。可以这样说，第二批试点是否成功，关键在于这两个公司的方案能否通过。

　　就今日大盘的走势来看，由于上周五受到消息刺激，股指出现大幅上涨，成交量也急剧放大，短线股指需要一个震荡蓄势的过程。同时，升值板块基本都出现大幅上涨，并且这些个股成交量也出现急剧放大，多方能量消耗过大，短线面临较大回吐压力，这也是股指需要震荡的因素之一。由于升值激发的脉冲式上涨使股市在千点关前的多空平衡被打破，因此市场热点的反弹将继续围绕人民币升值概念展开，那些严重超跌同时股价又不太高的品种方受到了市场的青睐。不过我们要看到此类活跃的追涨资金仍以闲散的短线为主，中长线市场的信心仍未彻底改变。技术面上，大盘短线较活跃，有冲击1050点附近压力的趋势,如果不能有效攻克,大盘可能在这一区域将有所震荡。操作上，不可过于冒进,只可回档低吸一些放量后强势整理的个股。对一些反弹幅度较大的个股，短线应逢高及时了结，落袋为安！

　　7月21日起，我国将实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。我们认为，本次人民币升值的背景是在中国寻求海外能源支持，台湾，朝鲜等问题再次进入高度敏感期的政治环境下展开的，由于胡锦涛主席将在9月份借参加联合国成立60周年庆祝活动之机对美国进行正式访问。虽然从日本，台湾和韩国等东亚地区的股市与本币币值之间的关联度来看具备一定的正相关，但我们认为，从中国股市来看，由于资本的自由流动性，香港市场更容易受到热钱的影响，但A股市场目前仍未能实现国际资本的自由流动，其仍是一个相对封闭，且以国内投资者为主的市场，因而其相关性要大打折扣。前期沪市B股急速下跌，其由于已向境外投资者开放，所以受到的冲击更为明显。

　　事实上，市场对汇率调整的普遍看法是，在较大的人民币升值压力下，人民币可能要上调20%-30%才能调整到位，但一次性上调如此大幅度的可能性不大。如果一次仅调整2%，则继续调整的可能性不会导致升值预期的减退，反而有可能吸引更多的资金，因此对股市的影响将是正面的。但如果人民币升值压力变小，则一次升值2%，也有可能使市场认为已升值到位，就可能造成大量资金的抽离，对股市形成不利影响。结合股市目前本身所处的宏观经济环境和股改的隐性大扩容，以及中国政府在人民币汇率上的“主动性”、“渐进性”和“可控性”。我们倾向于认为，中期内人民币升值目前已基本到位，股市中长期趋势并不会受到根本性改变。

　　汇率的调整会对相关的行业和上市公司形成影响：A、出口依赖型行业，如，纺织、玩具、机械、机电产品等初级加工品会受较大的不良影响；B、进口依赖型行业将直接受益，进口零部件价格的下降，产品利润有望增加，如，汽车、通讯、电子产品等；C、国际定价型的企业较为不利，如，石化，有色金属等等；D、外汇债务较多的资本密集型产业直接受益于汇兑损益，如，航空、电力能源等等。