市场不会按大多数人预期的方向走

国信证券 李鲤

　　人民币不存在该不该升值,而是如何升何时升，幅度多少。随着2%的比率出台，市场的神经再次触动，积弱之下的中国股市影响几何？

　　上世纪70年代随着亚洲四小龙的腾飞，都不可避免经历了升值，回顾一下当地股市的 反映会有些借鉴。

　　日本71-95年，由300：1起步，经历一次升值，后小幅贬值，再升值直到80：1。其间日经指数70年起步到89年最高达到近40000点。表面来看，升值引发了股市上涨，但为什么89年到95年，由143：1升到80：1，而股市却暴跌了50%呢。再回头看一下同期日本经济情况。70年代初受石油危机影响，日本GDP呈下降势头，74年见底后开始快速增长直到80年，随后在5%左右平稳波动直到88年，90年代初起经济开始走下坡路。与此相对应，日本股市与经济走势的趋同性更胜于汇率走势，这也说明了为什么日元后期升值中，股市暴跌的原因了。当然，在升值初期，股市对这一因素会更为敏感。

　　再来看一下台湾，韩国，也基本验证了日本经过的经济规律。即升值初期股市均出现大涨势头，与此同时经济增长健康数据也为这种上升提供了坚实基础。

　　反观国内市场，2%虽不多，但市场普遍预期人民币升值的通道已经打开，也许短期内不会再次升值，但在此预期下，会有更多的热钱流向国内，除了房市，股市在连续下跌4年后的机会相信开始重新引人注目。虽然缺乏财富效应下，市场和政策还在千点斗法，虽然经济调控下，企业前景不明郎，只要中国经济不出现大的滑坡，能够保持健康成长，现在投入股市，机会远大于风险。

　　现在还有很多投资者等待跌到800点，个人认为，在目前点位只要发现有价值的个股就已经可以开始买入，市场不会按大多数人预期方向走。正是基于此，本部提前发现了南方航空(资讯 行情 论坛)600029深科技(资讯 行情 论坛)000021浪潮软件(资讯 行情 论坛)600756。机会就在眼前。