北京首放：蓝筹躁动暂缓下跌趋势

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　基金季报数据究竟有多大可信度？

　　随着基金二季度季报披露工作的结束，基金仓位情况成了市场最为关注的焦点，尤其是对于基金增持、减持的品种，市场各方都表现出极大的热情，人们普遍希望通过基金仓位 的变化发现未来的潜力股，这一点对于普通投资者而言表现得尤为明显，甚至许多投资者十分迷信基金季报数据，认为通过这些数据就可以把握基金动向，就可以捕捉到黑马，跑赢大盘。那么，基金季报数据真的有那么灵气吗？其可信度究竟有多大呢?

　　客观而言，由于基金已经成为市场最具影响的机构，基金的投资行为、投资理念等对市场的影响越来越大，证券市场正在加快进入机构时代，在这种情况下，研究基金仓位变化，从中发现一些有价值的信息，这是十分正确的。但我们必须明白的是这样做的前提是市场环境十分透明，法制建设十分到位，基金行为十分规范等等，因为，只有这样，才能保证基金季报数据的客观性、真实性，也只有这样，研究基金季报数据才有意义。遗憾的是上述前提我们现在尚未完全具备，因此，基金季报数据的可信度大打折扣，如果过分相信基金季报数据甚至迷信基金季报数据，同样会给投资者造成巨大的伤害。

　　为什么说基金季报数据没有什么可信度呢？这主要是基于以下几点考虑：

　　首先，基金理财能力决定其仓位数据可信度不大，这是决定基金季报数据可信度低的根本原因。如果说发展是硬道理的话，那么，对于基金绩效的评价无疑就是“赢利是硬道理”，不管你基金成立时募集了多少钱，也不管你基金经理是经验派还是海龟派，基金的理财结果才是最根本的。然而令人遗憾的是基金的理财结果很差，一季度亏了将近20个亿，二季度又亏了8个亿，如果算上利息损失以及基金经理计提的巨额管理费，基金持有人的损失更大。这清楚地告诉我们基金季报数据并不可靠、并不可信，因为你如果按照基金的思路操作的话一样赔钱！换句话说，对于一个总是赔钱的仓位数据，又有什么可信度而言呢？

　　其次，季报数据滞后性是其可信度不大的另一个关键原因。大家都知道，基金季报数据带有明显的滞后性，时效性并不是很强，造成这种情况出现的一个重要原因是季报披露时间的限制，因为不可能所有的基金季报在同一时间披露完毕，当市场获得较为全面的基金季报数据时，往往已经过了较长时间，比如这两天市场获得全部基金季报数据，但时间已经是7月20日左右，而季报数据反映的确是6月底以前的基金仓位变化，在这20天的时间内，基金究竟会采取怎样的行为，比如对于季报增仓的股票会不会减仓？对于基金季报减仓的股票会不会再买回来？等等，这些问题很难作出准确判断，如果过分相信这些滞后的数据，势必会对投资行为产生极大的负面影响。因此，单从数据的滞后性来看，基金季报数据的可信度也大打折扣。

　　最后，历史表现佐证季报数据很不可信。如果说上面的分析侧重于理性、理论的话，我们不妨看一下基金季报数据历史表现。一季度披露的基金仓位显示，基金增持最多的股票是中国石化、中国联通，其中，中国石化共增持了13454万股，中国联通增持了6933万股。但这两只基金最看好、增仓最大的股票随后并没有成为黑马，而是随同大盘出现了大幅下跌，目前价格距离基金增仓价格仍然较远，如果当时按照基金季报数据买入这两只股票的话，亏损是无法避免的。最值得寻味的是，基金有时为了达到某些目的，有意通过仓位变化来诱使市场做出错误判断，经典案例是基金频繁进出南方航空，去年第三季度，基金大幅度减持南方航空，但第四季度又突然大量增持，然而今年第一季度基金再度大量抛售，这种忽进忽退的态度根本无法把握，其中风险也相当巨大。

　　总之，对于基金季报数据研究一下，从中借鉴一些有用的信息，作一个参考，这是无可厚非的。但要想通过基金季报数据发现黑马，过分迷信基金季报数据是不可取的，因为基金季报数据本身并不可靠，要知道，基金也是一个盈利实体，它的行踪是不会轻易让人知道的。

　　北京首放实战掘金报告二：明日预测(7月21日)

　　蓝筹“躁动”暂缓下跌趋势

　　昨日回顾：今日股指一度出现快速下跌，尾市出现反弹，整体呈现探底震荡，与我们昨日的预测完全一致。昨日我们推荐的商业板块表现出色，不但在上午股指下跌中率先上涨，全天走势也十分强劲，上海九百、商业城纷纷出现在涨幅排行榜的前列！

　　明日预测：蓝筹“躁动”暂缓下跌趋势，明日冲高回落机会较大

　　多方再次启动指标股、蓝筹股，躁动迹象明显：

　　1、由于长江电力推出修改方案，开盘出现强劲上涨，成为股指探底反弹的最大动力，对于维持市场人气、带动蓝筹上涨产生了较大影响，指标股仍是股指反弹的最大动力；

　　2、蓝筹出现反弹迹象，钢铁板块首当其冲，主要是国家发布钢铁产业发展报告，基调较为积极，这为钢铁蓝筹的率先反弹创造了基础，这可能引发其他蓝筹出现轮涨，从而构成重要的反弹动力；

　　3、受到蓝筹走强影响，题材股再度活跃，最明显的就是微软概念中的浪潮软件、浪潮信息、创智科技等出现整体大涨，如果股指企稳，题材股将再次活跃，比如新能源、金融股等，这也是多方反击的主要动力。

　　空方集中打压三类个股，杀伤力依然较大：

　　1、再融资个股成为打压对象，增发、配股个股受到市场集中抛售，成为今日最大的做空动力，比如亿阳信通等，这是新出现的做空动力，相关个股需要高度提防；

　　2、次新股遭到打压，动力源、东信和平、登海种业等纷纷大跌，一般而言，下跌末期，次新股往往会成为空方打压的重点，这是较大的一个潜在做空动力；

　　3、基金重仓股分化杀跌加剧，中集集团、深万科、中国石化、招商银行等基金重仓股继续调整，化工板块也出现整体杀跌，说明蓝筹分化仍在继续，这恐怕是后市最大的杀跌动力。

　　由此可见，虽然部分蓝筹出现“躁动”，短线反弹有望延续，但由于市场跟风程度有限，加上长江电力过多消耗做多能量，难以持续上涨，股指更多是维持反复震荡走势，如果蓝筹股不能持续走强，股指再次下跌机会较大。明日股指冲高回落可能性较大，密切关注长江电力的走势。

　　机会揭示：继续看好商业板块

　　国家出台鼓励消费政策，为商业板块未来发展奠定基础，并将加快商业板块的增长速度。二级市场分析，在最近大盘持续下跌过程中，商业板块走势强劲，今日盘中也十分强劲，预示商业板块后市将出现反复活跃，不妨关注走势独立的中低价商业个股。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月21日)

　　多空方向性选择何时到来

　　正如本栏的分析和判断一致，市场在庞大的超跌股群内在的技术反弹要求形成的多方，以及补跌股、护盘资金分歧形成的空方等多重因素的影响和作用下，行情是复杂多变的。今天沪指并没有延续昨日的反弹，反而是呈现弱势下跌格局，但在千点上方仍受到较好的支撑，总体多空僵持的格局没有改变，沪指最低达到1010点，向上受到5日以及10日均线的压制，盘面中出现些许的做多激情，同时空方也没有大肆进行抛售，最终收出一根带下影线的十字星，指数延续了往日的空头排列，我们认为，沪指千点大关不会轻易失守，多方仍要进行努力的护盘运作，同时，超跌个股的活跃是否能够带动整个全体的全面活跃是决定指数在千点上方持续时间的长短，因此，作为投资者而言，针对不同的品种采取不同的策略才是正确的方法，如极度超跌股不再继续杀跌，反而可以采取逢低吸纳逢反弹就跑的策略，而重点回避部分价位高于市场平均水平的行业基本面有迹象出现问题的个股。

　　焦点一：方向性选择时间还没有到来

　　不仅从技术上、盘面上等方面分析，市场在千点附近震荡格局仍将持续，方向性选择时间还没有到来，并且我们从基本面上分析，也可以得到如此的结论。今年上半年我国经济总体运行态势良好，国家统计局的初步核算表明，上半年经济增长速度为9.5%，这一速度比去年同期低0.2个百分点，居民消费价格总水平(CPI)温和上涨百分之二点三。同时，国内经济运行中仍然存在着突出的问题，如固定资产投资规模依然偏大，部分行业经济效益将明显不如上年，煤电油运形势总体仍然偏紧等。再从政策上分析，昨日中国“钢铁新政”公布，新政原则上不再新建钢铁厂，鼓励钢铁企业在沿海布局，这充分说明了国家宏观调控的重点所在，并不是抑制钢铁业的发展，而是希望整个行业有效的运行。同时，中报公告进入密集区间，而我们知道，有相当多的行业受到去年宏观调控的影响而出现了整体的下滑，相关上市公司的业绩也将有不同程度的下滑。因此总的来看，由于影响市场的因素是多方面的，多方不敢贸然发动行情，空方经过长期的连续作战，力量也已经向消耗殆尽，没有力量再度大肆抛售，因此，我们认为，沪指将在千点上方继续震荡，不排除脉冲性反弹，但空间被极度的压缩，在大部分个股修复了超卖指标之后，才将进行方向性选择。

　　焦点二：近期最大机会和最大风险

　　本栏认为近期沪指在千点上方小幅震荡调整主要原因来自于证券市场自身内力的减弱，其表象在于市场抗空头消息的干扰能力差，同时在干扰因素排除后不能迅速恢复起来，这样的市场短期内很难积聚起有效的多头能量，冲高回落的走势将是必然的。从目前的行来分析，政策的干预形成了下有政策托底，上有市场重心上压的局面，因此，近期行情的总的特点将可能呈现震荡格局。在这个过程，市场活跃资金将不断制造小规模的作多行情，从而为投资者带来一定的机会。从今天的盘面看，在护盘资金的努力做多下，市场顽强收平，部分超跌个股开始活跃，如以西宁特钢、大冶特钢为首的钢铁板块在下午突然启动，还有浪潮系的浪潮信息，浪潮软件两只个股双双涨停，带动了部分个股的上扬，也刺激了部分观望资金进场抄底，两市共有5只个股涨停，成为近期少见的现象，因此，近期市场最大的机会来自于前期连续暴跌的绝对价格低的个股，本身内在的反弹要求非常强烈。同时，今天市场方仍出现了部分个股大幅跳水的走势，如山东海化、大庆华科、华神集团、亿阳信通、阳之光、扬农化工等，可以发现，这部分个股与上周跳水个股有较大的区别，最大的一点就是这部分个股价格都较高，在4-6元附近，因为，目前市场平均价格已经低于4元，所以，目前跳水个股属于市场中的中高价股，我们认为，前期低价股的连续暴跌引发了市场价格的下移，造成了中价股的补跌走势，因此，中高价股补跌将成为市场近期最大的风险。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(7月21日)

　　操作要点

　　1，沪指继续震荡，多空力量均衡，短期均线形成压制，多方仍在进行护盘，关注1030点压力以及1010点支撑；2，成交量有所放大，但并不支持连续反弹，沪市金额必须至少保持在80亿元之上，才会有较好的个股以及板块行情，3，钢铁股整体启动，但属于超跌反弹，持续性不会很大；4，浪潮系二次活跃，将受到较大的压力；5，航母股分歧较大，护盘资金仍在努力，继续严密关注；6，跌停个股属于中价区间，整个价格空间下移，抑制了反弹；

　　大盘风向

　　由于有护盘力量，短期内不会出现下跌，但向上的动力也不足，沪指仍将继续在千点附近震荡，之后选择方向。

　　买卖仓位

　　投资者短线仓位控制在30%附近；中线仓位不变。

　　选股思路

　　从盘面看，护盘资金仍在努力维护市场。长江电力、宝钢集团等作用较大，但没有得到其他个股支持，银行股进入休息阶段，钢铁股代表了超跌股反弹力量，浪潮系二次活跃风险较大，同时跳水跌停个股开始向中价股扩散，带来风险，属于补跌，因此，投资者可在极度超跌的绝对低价个股中寻找机会，但基本面不能出现问题。

　　板块监测

　　关注

　　部分低价股：轮番上扬，但不好操作，策略为逢低介入一涨就出

　　商业股龙头：中线看好，也要回避补跌调整的压力。

　　回避

　　业绩亏损股、预警股：随着中报公布，这类个股非系统风险大，；

　　补跌股：尤其是部分没有业绩支撑的中价个股。

　　中线跟踪

　　上升通道

　　暂无

　　底部蓄势

　　暂无

　　策略回顾

　　本栏近期指出多方将在千点抵抗，空方力量不足，多空僵持阶段将反复，近期走势完全证明了本栏正确。