浙江利捷：如何化解股市千点危局

　　浙江利捷

　　股改以来大盘连续重挫，沪指最低跌破千点，随后每次回落整数关附近均有神秘资金护盘。本周二、周三大盘连收阳线，指标股表现稳定奠定市场走势的平衡。周三宝钢股份(资讯 行情 论坛)收盘于七月份以来最高价，长电股价直逼“6.8”位置，试点指标股走势明显强于指数。这也体现出政策面的良苦用心——用试点品种的强势来减弱股改的冲击。千点 已经可以用政策底来对待，但却并非被市场认可。管理层护盘宝钢、长电，却并忽略了市场整体的弱势。一叶只能障目，却难挡整座泰山，成交量迟迟维持在地量状态，千点危局依然存在。

　　沪指延续至今的跌停最大的原因在于股改，而股改虽然是扩容，只要方法、形式、内容适合，何尝不是机会？首先是股改的方案，从第二批全部的全流通方案来看，送股成为最主要的形式。事实上，每家上市公司都是不同类的个股，各自存在特色，简单的一率用送股显得方案单一。特别是在送股比例上，宝钢、长电的之类的指标股的吝啬为其他上市树立了跟随的榜样。在流通股东与非流通股东的权益分配上，必须寻求两者的均衡，而从对上市公司发展的贡献来看，流通股东远比非流通股东更具说服力。不妨用一股流通股的投资收益率与一股非流通股的投资收益率进行对比来得出送股比例，募集资金项目的投入产出率等等方面来化解非流通股东与流通股东的对价。其结果必然是加大送股比例，特别是长电、宝钢之类募集资金额度极大的指标股，流通股东创造的利润价值并非只能用一股两股的蝇头小利所能补偿。

　　另一方面必须推进其他方案的全理性，吉林敖东(资讯 行情 论坛)的缩股方案以及农产品(资讯 行情 论坛)的限价承诺，前者有利于公司本身质地的提高，并能优化财务报表，而后者则从市场的信用角度。在第二批的股改方案中，中信证券(资讯 行情 论坛)等开始调高送股比例，显然很多方案有待于进一步的修改。

　　股改措施的改进必须与当前市场的资金供应联系，按照当前的单日不到50亿的成交量根本难以形成牛市。既然管理层允许多路资金进场，无论是企业年金还是基金的银行贷款，都需要尽快引导入市。千点附近若迟迟不放量，大盘难有反弹之日。对于当前的弱市，投资者必须对政策面变动加以高度关注。在基本面不明朗的情况下，尽量持币或者是轻仓操作为上。