暴风雨前多空胶着 守住千点须放量

    编者按：千点得失是市场的心结所在，这不仅是因为千点整数关对证券市场的重要意义，更因为这代表着管理层捍卫政策底的决心。从6月6日至今，千点已经历了三次考验，但千点关前的三次反弹一次比一次弱，成交量也一次比一次少，昨日股指仅以地量水平的成交上涨2点。千点破位的不祥预感已开始笼罩市场。著名市场人士郭宪认为，大盘如此疲弱的原因在于管理层不了解市场和投资者，所谓的利好口惠而实不至，有的举措甚至还产生了打压股市的效应。阮华认为，如果股指不能快速放量推高，则千点防线必将不保 ，时间最迟不会晚于下周初。广州博信周建新认为，目前股指破位的概率远大于构筑双底的概率，短线走势不容乐观。

　　守住千点必须放量

　　周一B股为何暴跌？在目前萎缩到极至的成交水平下，股指常常是拉一拉就可以上去，打一打就可以下来，多空双方都有可能利用B股来试探对方的虚实。认为是空头用B股来进行打压固然有道理。但多头又何尝不可以用B股来诱空以清理、收集廉价浮筹呢？周二的不跌反升，说明后一种分析并非全无依据。假定后一种分析是正确的，大盘就有可能又一次在千点关前企稳回升。

　　不过，做多主力的这种努力能在多大程度上收效是需要打上问号的，主要原因在于其护盘行为显得远不如投资者所盼望的那样坚决。这一点只要将上周二与本周二大盘两次跌至1004点时介入资金的多寡作一比较便能完全明白：本周二两市成交70亿元，只约相当于上周二两市成交135亿元的1／2。众所周知，“6#zhPoint#8”行情以来投资者对“千点保卫战”能最终取胜的信心，是押在有所谓的“神秘资金”护盘上的。如果投资者在千点岌岌可危之际看不到“神秘资金”坚决出手，其信心必定随之丧失。故此不妨断言，假如做多主力不能迅速将股指推高并远离千点，反而任其在千点关前盘桓，则千点防线势必自取其溃，时间最迟不会晚于下周初。

　　千点能否守住在于能否重树市场信心，而要重树市场信心就必须放量(两市不少于百亿元)———而且从今天开始！　　

    阮华

　　“糖来了”喊三次的效果

　　股权分置改革已经没有退路，指数为此付出了巨大的代价，管理层的安抚不过是缓解了下跌的速率。目前能刺激市场活跃的惟一希望就是不同上市公司补偿方案的优劣差异，这是一件很具体、很技术性的工作，有相当的开拓空间和联想余地。但是第一批试点区区4家公司探索性的方案，很快被效仿者认为是典型模式，10送3方案成为大家公认的补偿折衷方式，鲜活多样的对价似乎有了榜样。可这是投资者普遍愿意的吗？

　　如果上市公司基本参照“10送3”模式换取流通权，这实际上变成了一种略打折扣的“市价减持”翻版，区别仅仅在于非流通股比例小的，折扣率大一些，非流通股比例大的，折扣率小一点。我认为这是股权分置改革中的新大锅饭，对具体公司的投资者并不公平，总体补偿率偏低。近期跳水股突然增多，许多人觉得奇怪，其实道理很简单。尚福林在新闻发布会上讲股改没有第三批试点，言下之意就是任何股票都有可能进入全面铺开的股改之中，一些尚存幻想的庄家只能出逃，不然上市公司这个更大的庄家就要出手了。

　　管理层的许多措施为什么激励不了市场？最关键是因为不了解市场和投资者，所谓的利好口惠而实不至，不少具体的举措反而产生了打压股市的实际效应。“狼来了”喊了三次是什么效果？现在“糖来了”已喊了远不止三次，投资者尝不到甜头，却屡屡吃苦头。市场表现之弱，其原因就在这里。　　郭宪

　　股指重心震荡下移

　　目前千点附近确实存在较大的政策支撑力度，这也是多方最倚重的力量所在；但从中线的角度考虑，股权分置改革的全面展开必将给市场带来深远的影响，尤其是市场价值中枢将会重新定位，而潜在的巨大扩容压力也需要很长时间去消化，从这个角度分析，股指重心的下移又是非常现实的。同时，下半年宏观经济运行的不确定因素也会给整个行业和部分上市公司的经营带来实际的影响，这些都将是主流资金制订今年操作策略必须要考虑的因素。由此来看，中期内股指仍将维持一种反复振荡、小幅下移寻求支撑的趋势，但短线可能会因为技术和政策方面的考虑出现一定的反弹。

　　盘面上，周二股指短线暂时启稳，以下特征值得投资者关注：首先，两市B股经过连续暴跌后，周二出现一定反弹，对股指起到稳定作用。从盘面热点分析，作多能量主要来自于一些超跌低价个股的短线反弹，同时部分篮筹指标股也有温和的护盘动作，但力度都非常有限，表明主流资金依然非常慎重；从两市量能来看，成交总和为不到70亿的地量水平，这种量能和市场热点表现难以发动大规模的反攻行情。从技术角度分析，沪指短期技术形态依然严峻，受制于短期均线；沪指两次探底的间隔太短，前期低点1004.08点很难构成有效的支持，破位的概率远大于构筑双底的概率，短线市场走势不容乐观。特别需要注意的是长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股上攻动能在逐渐减弱，甚至有构筑小头的迹象，一旦这类个股作空，股指必然形成新的破位。

　　广州博信 周建新