昆仑证券：警惕新一轮结构调整

　　昆仑证券

　　股指情况：

　　早市深成指和沪指分别以2674.43点和1011.01点开盘，小幅反弹后，震荡盘下。中国石化(资讯 行情 论坛)等蓝筹指标股有走弱的倾向，一旦该类个股加入到杀跌行列，市场形 势将更加严峻。热点方面，思达高科(资讯 行情 论坛)、甬成功(资讯 行情 论坛)、广州浪奇(资讯 行情 论坛)、牡丹江(资讯 行情 论坛)、永鼎光缆(资讯 行情 论坛)、国栋建设(资讯 行情 论坛)等超跌股涨幅居前，但由于缺乏业绩支持，难以得到增量资金支持，因此不能对市场形成较大的正面影响。10:30深成指收盘2689.52点，涨13.13点，成交7.49亿元。10:30沪指报收1011.19点，跌0.91点，成交10.39亿元。

　　盘面特点：

　　今日，共有15家基金公司旗下65只基金披露二季度报告，加上日前披露的"华安系"基金季报，共有73只基金披露了二季度报告。截至二季度末已公布季报的基金平均股票仓位为68.69%，与一季度相比，微增1.95个百分点。基金对交通运输业、医药、消费品及服务等防御性品种增持力度较大,赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等股票排在增仓股前列；基金减持比较多的是中兴通讯(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等二线蓝筹股，中集集团(资讯 行情 论坛)更是几乎从基金重仓股名单中消失。另外，汽车股估值发生变化，博时系基金认为汽车业正逐渐转暖，并大量购入汽车类股票。从基金季度报告中看出，一是对周期性行业的可能见顶非常担忧，二是股权分置改革是其调仓的一个不容忽视的变量。我们认为，在基金调仓过程中，部分品种的调整压力仍待消化，而且还会在一定程度上拖累大盘继续走低。因此，当前还不是入市抄底的时候，投资者应该警惕新一轮结构调整，静观其变为妙。

　　根据目前走势看，虽然大盘仍然受到呵护，但弱势格局和调整趋势非常清晰、明显，千点的拉锯战将在短期内见分晓，综合各方面分析，向下破位的可能性甚大。首先从政策本身看，短线难有更好的预期，虽然周一管理层发布"权证业务惯例暂行办法"，但这只是产品创新，并不是引入增量资金，所以市场反应平淡。另外，今天亦有两条利淡消息，一是央行否认向券商提供100亿元流动性救助资金(消息来自《金融时报》)；二是保险外汇资金已获准投资境外股市(消息来自《上海证券报》)。这对多头信心形成严重冲击。大家还是在千点之下会师吧！