世纪证券：低价股分化 指数难企稳

　　世纪证券

　　周四我们以《低价股面临进一步的结构性调整》对市场行情进行了分析，指出由于目前部分低价股目前面临着重组题材而在市场中受到短线资金的追捧;还有部分低价股业绩并不是特别差，低价是由于市场行情的低迷，资金供给不足所造成的，所以其股价在中报期间也可能有一定的反弹空;另外有部分低价股虽然绝对价格比较低，但还是高于其内在价值， 这部分股票就将面临进一步的下调。在周五我们看到这种趋势已经表现十分明显，涨幅榜上看，不少一、二元的ST个股在涨停报收，而在跌幅榜上，我们同样可以看到一大批低价股跌幅在5个点以上，这些股票有些是已经预告业绩将进一步下滑的个股，有些则是一些前期已经经过长时间下跌的庄股。

　　在经过周三、周四的小幅盘整后，周五指数再度出现向下调整走势，从盘面走势来看，指数在开盘略微上攻后便一路走出单边下跌行情，从两市涨跌个股家数来看，个股普跌是市场指数下滑主要原因，我们前期经常说到在中报公布期间会像以往一样出现“二八”“一九”行情，在今年公司中期业绩变数较大、股权分置方案给估值体系带来不明朗的情况下，这种现象可能还会产生一些新的特征，这一点值得投资者予以关注。

　　周五公布方案的农产品引起了不少投资者关注，不少媒体也给予了积极的评价，二级市场上该股也开盘以涨停报收，公司方案承诺如果方案通过，实施后的12个月，股价低于4.25元，公司将进行回售，这一点从表面上来看可以锁定流通股东的收益，而且复牌前其股价也仅有3.40元，因此该方案对于相当一部分流通股东还是具有吸引力的，但仔细分析，流通股东因为有此承诺，而不需要向流通股东支付股票作为对价，而在行权期即将来临之前，也可能采用一系列的操作手法而使流通股东不进行行权，这样的期权方案究竟是不是在保护流通股东利益上进行的有益尝试，还值得进一步思考。从此我们也可以想到在股权分置全面铺开后，不同公司各不相同的方案将使原有的估值体系面临很大的调整。

　　就市场的发展来说，我们认为目前指数还难言止跌，从基本面来看，不明朗因素较多，从技术面看，市场在下跌过程中，成交量始终没有放大，而反弹过程中场内资金也显得十分谨慎，近期我们分析中经常提到的中报压力将会在中报公布期内对指数造成冲击，因此操作方面建议轻仓投资者不急于进场，等待市场机会的进一步来临。

　　海特高新(002023)：行业独特，业绩尚可，具有较好的成长性，股改概念股，大股东计划向非流通股每10股支付3.8的对价，近期在公布股改方案后走势显强，有主力资金运作迹象，可短中线留意。

　　传化股份(002010)：中期业绩预增50%，股改概念股，大股东计划向非流通股每10股支付4.5的对价，方案公布后，走势显强，股价目前处于近一年以来的箱顶位置，向上突破的可能较大，14.2元是强阻力位，短中线可留意。