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在历经二次千点保卫战过后，目前大盘再次陷入进退来难的境地，周四股指全天围绕前一收盘位附近做窄幅整理，但个股走势出现分化，两市有7家个股涨停(不含ST股)，与此同时也有11家个股跌幅在8%以上。涨幅居前的大多为低价超跌股及中报预增股，跌幅前列的多为老庄股及中报预亏、预减及调低预增股。
本周出台的政策举措对证券市场来说应属实质性利好，但是从二级市场表现来看，
市场对利好反应十分麻木，主要原因有以下几个方面：一是市场主力资金几乎弹尽粮绝。资料显示，基金目前的仓位都很重，所剩资金了了无几。证券公司在持续的低迷市况下大多自身难保，靠它们发动行情根本不可能，况且部分基金经理表示，虽然他们长期对市场看多，但短期的战略上仍相当谨慎；二是股权分置改革试点工作已接近尾声，事实证明流通股股东并没有从中得到实质性的补偿，市价总值不变的股改方案对二级市场投资者没有吸引力，相反，非流通股股东从股改中获得了巨大的收益，这与二级市场的流通股股东现状形成较大的反差，在这样的氛围下，市场人气难以恢复；三是中报即将来临，由于市况持低迷，二百多家上市公司股价低于净资产，大多公司股价已在历史低位，因此，上市公司不会愿意将中报仗打好，相反部分公司甚至会采取将公司问题尽快暴露，为公司日后轻装上阵打好基础，这从近几个交易日上市公司关于中报的预告中得以验证。
我们认为：不管短期市况如何发展，股权分置改革后，改变了上市公司一股独大的现象，使中小投资者在参与公司经营中有一定话语权，最主要的是股改后，二级市场整体股价会再下一个台阶，投资价值就更加明显。但短期来看，市场仍将会在千点附近做反复的争夺战。
东吴证券研究所 曹妍
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