利好难敌市场抛盘 投资还须谨慎

　　日前，为了推动证券市场稳定发展，保证股权分置改革的顺利推进，中国证监会会同国务院有关部门，以深入落实“国九条”为主线，研究拟定了一系列政策措施，并已经国务院同意，正由有关部门组织落实。而对这一系列利好，市场却出现了冲高回落，收盘以下跌报收，成交量明显放大。对政策面和市场面的这一系列措施，投资者应如何解读？后市又该如何操作呢？

　　一、多类资金入市

　　在国务院推出的一连串措施当中，最引人注目的是取消政府对国有企业投资股市的限制性规定，允许国企炒股。由于在5.19行情前后，当时国家也推出过“三类资金入市”的措施，对证券市场起到了良好的效果，而允许国企炒股就是其中较为关键的一条。本次该措施的再次推出，对市场将构成实质性利好。

　　国务院指出，将进一步发展证券投资基金，加快多种类型的机构投资者队伍发展。具体措施包括:允许基金管理公司用股票质押融资；进一步推进商业银行发起设立基金管理公司试点工作；加大社保基金和国有保险公司入市力度，研究解决延长财务考核期限和投资损益会计处理等问题。与此同时，在现有40亿美元QFII额度的基础上，再增加60亿美元的QFII额度。此外，根据企业自主投资相关规定，将取消政府对国有企业投资股市的限制性规定。

　　二、促进并购重组

　　在上市公司规范发展方面，将构建上市公司综合监管体系，加强对社会公众股股东权益保护工作，支持上市公司优化结构，促进上市公司提高质量。其中，包括采取有效措施促使国有大股东限期解决占用上市公司资金问题；推动定向增发流通股、吸收合并等以市场为导向的并购重组试点；以股权分置改革为契机，实施绩差公司优化重组，清理大股东占用上市公司资金问题；研究提出改革后上市公司国有资产保值增值的市场化考核和管理办法；制定非流通股股东支付对价的会计处理规定。

　　三、难敌市场抛盘

　　由于股权分置改革完成后，市场将面临非流通股套现的巨大抛压，因此，大盘总体走势呈现冲高回落格局。与今年来数次政策出台的状况相似，大盘早市因利好消息的出现，产生一波快速的脉冲性上攻，其后便开始展开长时间震荡盘下的走势，成交量也逐级萎缩，收盘在沉重抛盘的压力下出现阴跌。从盘面情况来看：浪潮信息(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)强势涨停，海虹控股(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、道博股份(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等网络游戏股跟随表现活跃。股权分置试点板块个股表现也较为理想，宏盛科技(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、亨通光电(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、中捷股份(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、伟星股份(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、永新股份(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等涨势不错。皖维高新(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)继续跌幅居前，弱势未改。ST一族也大多在跌幅榜前列亮相，预减预亏股仍然是投资者抛弃的对象。

　　整体来看，大盘指数冲高回落，长长的上影显示了上方的压力沉重。管理层的利好未能有效激发大盘的人气，场外资金仍是保持观望状态。短线来看，市场还没有转势,风险依然很大。近期的下行，多方积聚了一定的能量，反弹正好修正了超卖的各项参数，但量能未能配合，后市有可能继续运行在下降趋势当中。因此，投资者还应保持谨慎，密切关注量能变化，“现金为王”是熊市当中比较有效的操作策略。

　　上海证券研发中心 彭蕴亮