利好难消市场顾虑 超跌孕育反弹

　　近期大盘持续缩量，超跌股成为盘中获利的主要资源。大多数超跌股绝对股价低，前期下跌迅猛，常常无量空跌，因此距离上方密集套牢区有较大的价格空间，因此超跌股有充足的反弹空间。而抗跌股由于抗跌，每一个价位都经过了多空反复争夺，因此套牢盘层层密集，反弹压力重重。在目前的市场背景下，主力无疑选择了超跌股，一旦发生反弹，弹得快的也是超跌股，我们汇阳投资就和大家一起分析一只股价严重超跌的股权分置改革受益个股深赛格(资讯 行情 论坛)(000058)。

　　彩管龙头，景气指数不断攀升

　　从公司2004年年报可以看到，公司主营业务是彩色显像管、电子系统工程、网络工程、通信等高科技电子信息产品的科研与生产经营、信息服务业的经营、电子市场的经营与物业经营管理以及保税仓储和涉外运输等业务。公司控股的赛格日立为国内最大的彩管生产企业之一，生产的34寸彩管国内市场点率第一，21寸彩管国内市场点率第二，其垄断地位极为突出。从基本面来分析，国务院发展研究中心在最近一期中国产业发展景气报告中指出，电子元器件景气指数正不断攀升，我国在2004年电子元器件市场规模高达4500亿，同比增长了50%。2005年这一市场仍将保持较高的发展速度，这对电子元器件龙头企业如深赛格是重大利好。在电子市场经营方面，公司直接经营的赛格电子市场通过全方位的推行优质服务和科学管理，使市场出租率始终稳定在100%。报告期内，在周边电子市场竞争激烈的情况下，公司电子市场营业收入仍比上年增长了11.4%。公司不断创新经营模式，加快了赛格电子市场在内地中心城市扩张步伐。目前公司在全国范围内已拥有独资或控股经营、特许加盟经营、合作经营等八家赛格电子市场，营业面积达10多万平方米，以北京、上海、西安、重庆、武汉五大城市为区域中心，建立全国性市场连锁经营网络的战略蓝图已具雏形，正在成为公司新的利润增长点。　

　　通信新贵，具外资并购潜力　

　　深赛格的通信类产品制造业务已开始崭露头角，自主开发的“全球卫星定位导航系统”受到业内重视，毛利率高达43。78%。深赛格控股子公司深赛格通信前期中标深圳地铁一期工程通信无线子系统设备招标项目，中标金额为人民币52716744元，目前已通过验收。这表明公司的通信类产品制造业务已经具有相当的竞争实力。这次中标预计可为深赛格带来可观的收益，进一步扩大公司的利润增长点。随着深圳特区的重新定位，深港合作的进一步深化，深市本地上市公司面临着极好的发展机遇，深赛格原为深市大国企业，在深圳市政府大力推动本地上市公司资产重组的背景下，公司大股东赛格集团已被列入市政府拟向国际招标的六大国企之一，其外资购并潜力较大。　

　　持巨额法人股，全流通增值空间巨大

　　最为震撼的是公司持有赛格三星(资讯 行情 论坛)(000068)1.679亿法人股，为其第一大股东。赛格三星目前股价为4.31元，每股净资产2.73元，一旦赛格三星的法人股实现全流通，则深赛格持有的巨额法人股增值空间巨大，即使以净资产价格流通，也将有望使公司获利3亿以上，如果以目前二级市场价格流通，则公司获利还将翻番。与公司潜在的几个亿巨大收益相比，深赛格目前不足3元的股价价值严重低估，法人股升值题材一旦被市场挖掘，股份飙升是顺理成章之举。

　　超跌孕育报复性反弹

　　股价走势上，该股近期连续出现跳空缺口，股价严重超跌，技术指标已出现底背离，今日收出锤头K线形态，短线止跌信号已发出，超跌反弹一触即发，汇阳投资建议投资者重点关注。

　　周一，三大证券报在头版刊出了《稳定市场和推进改革措施近期将付诸实施》的文章，市场把文章中谈到的有关利好称为组合拳。对于这一消息可以从几方面来理解：首先，相关政策不能说不是利好，但是，几乎其中谈到的所以利好都是在市场前期的预期之中，再度被提前给人大感觉就是在“炒冷饭”，不能激发起市场的热情。其次，大盘临近千点的关口，虽然是原来的利好再度重谈，但是级别还是有所提高。周一的消息是由新华社统一刊发的，由此能看到千点对市场各方还是十分看重的。如果没有利好，估计本周一市场就会跌破千点，而利好可以使千点再次被击破来得迟一点。也让管理层再进一步看清，如果不能来点更实际的利好，不能从根本上消除市场的顾虑是难以转变颓势的。再有，关键是这些所谓的利好不能消除市场的顾虑，顾虑不消除资金也就不能回流，没有资金回流市场的反弹也就无从谈起了。投资人的顾虑来自于对市场未来变化的不确定性，其中宏观面的不确定导致很多行业发展、盈利的预期不明朗；而股权分置问题导致个股缺乏合理的定价，定价不确定增大，特别是绩优股存在的“对价不足”的风险。在机会越来越难以把握的情况下，中报所引发的业绩风险却是越来越突出。周一有近三十家公司公布业绩预告，其中有四分之三预告业绩预亏或者大幅下降，这些股票在早盘市场反弹时的跌幅还不大，但是大盘反弹受阻后大部分以大幅下跌报收。如果周一市场没有政策利好，相信就靠这些业绩差的股票下跌，就足以使大盘跌破千点，可见业绩的风险还是在进一步的释放之中。

　　在前期的分析中我们重点提到了，其中对市场风险的提示主要是集中在两个方面：一是中报的业绩风险，其中特别强调了业绩差的有风险，业绩好的也可能有风险，因为中报期间市场会受到“周期见顶”的观点所主导，使业绩增幅放缓的公司股票也面临压力。周一我们看到，煤炭股、资源类股均出现了大幅的下跌，这些公司的中报不会有什么问题，主要是受到业绩见顶的影响所致。预示市场的业绩风险还会进一步释放，这也是目前市场主要的做空能量的来源。每每到公布业绩时，市场就会出现所谓的“二八”或者“一九”想象，市场就会进入到业绩风险的集中释放期，当前市场的特点也是历史的重复。但是，随着股权分置问题解决的推进，我们认为，目前业绩风险的释放是最后、最彻底的一次。随后，一批绩差、低价股将会被市场边缘化，而很难在像以往那样，绩差股超跌后还能出现力度强劲的反弹。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　二是上周我们谈到的下跌中继形态。现在回过头来看，起于上周五短线市场的进一步下跌无论从技术面还是从市场热点的变化看都是非常经典的下跌中继，其典型性完全可以写到教课书中。就短线市场看，周一的利好也没能改变市场的这一形态，大盘还会进一步延续这一走势。

　　消息显示，股权分置的推进速度正在加紧推进，目前各地方的证管办正在和上市公司进行全方位的沟通，督促其尽快拿出方案。同时证监会也再次明确表示，不解决股权分置问题就不会有再融资的资格。由此看来，随着第二批试点企业的方案明朗，全面的股权分置解决将会很快大面积开始。市场的低迷有利于政策面向好的方向发展，特别是在千点再度被击破之时，要密切注意政策变化的新动向。

　　新赛股份(资讯 行情 论坛)(600540)：半年报业绩预增，近期在大盘连续向下的调整中保持独立的上升通道走势，预计后市存在继续反弹上摸年线的可能，短期支撑位于10日均线。