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周期性蓝筹股因为景气程度下滑而面临着巨大的业绩压力———
观察近期的市场，投资者可以发现，虽然中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等一线蓝筹股表现还算平稳，但是其他蓝筹股却出现了一定的震荡并成为近期市场的重要做空动力。事实上，近期蓝筹股特别是周期性蓝筹股因为景气程度下滑而面临着巨大的业绩压力，这也增加了投资者的选股难度，如何在周期行业景气度下滑的背景下来寻
找未来的潜力品种呢？
-寻找能够稳定增长的行业板块
很多蓝筹股的震荡是因为景气程度下滑导致未来具有很大的业绩压力，但是并不是所有的行业板块都会受到宏观调控的巨大压力，这些板块自然能够得到市场资金的关注，而我们也可对这些板块进行中线的追踪。在此我们建议投资者关注以下一些板块：1.交通运输行业的机场板块及高速公路板块。从某种意义而言，港口、航运等交通运输的子行业多少也呈现出一定的周期性特点，相对而言，我们更看好的是机场板块及高速公路板块。2005年国内机场相继打破了基地航空公司在地方机场的垄断经营权。枢纽机场的航空运营权一旦打破，枢纽机场的业务量将迅速放大，未来几大机场的前景将日益美好，上海机场(资讯 行情 论坛)、深圳机场(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)等个股都可以关注。而汽车保有量的持续增长和正在形成的路网效应使我国收费高速公路的长期稳定增长价值清晰可期，我国高速公路行业上市公司也因此成为具备稳定成长特性的防御性投资品种，投资者可追踪皖通高速(资讯 行情 论坛)、粤高速(资讯 行情 论坛)等个股。2.非周期性行业的优势公司。石化、电力、钢铁等行业受到宏观调控的很大冲击，但是食品饮料、旅游、医药、商业零售等非周期性行业所受到的调控压力就很轻，而在消费对经济拉动的作用有所增强的情况下，一些公司仍将保持着良性的增长态势。我们也需要提醒投资者的是，非周期性行业的经营业绩将出现分化走势，投资者更应该关注的是这些细分行业中的龙头公司，这些公司才是未来市场的赢家。
-寻找发展前景出现转机的一些细分行业
宏观调控固然对很多行业或多或少都产生一定的负面影响，不过我们并不认为所有行业都应该看淡，相反一些行业低迷之后还将出现一定的转机。主要是两个方面，其一是上游产品价格下滑之后，将对一些下游企业带来一定的积极影响。前期上游产品价格的持续上涨对下游行业带来很大的成本压力，如今周期性行业的景气程度下滑，相应产品价格也从高位震荡回落，将减轻电力设备、家电、汽车等下游行业的成本压力，这些下游行业的利润将出现一定的回升。但我们也需要提醒投资者的是，只有那些具有竞争优势和较强定价能力的行业龙头公司才会成为真正的受益者。其二则是即将出现向上拐点的行业板块，如汽车行业，中国汽车工业协会统计数字显示，1至4月全国汽车累计产销量分别同比增长1.48%和1.57%。值得注意的是，3、4月行业产销量在上年行业景气程度高点、产销基数较大的情况下还有所增长，说明汽车行业经过一段时间的低迷之后开始短线的拐点。投资者还可以关注水泥板块，目前水泥行业的利润率水平处于周期低谷，在成本降低和新增产能释放完毕之后，我们估计该行业有可能在今年年底或明年一季度出现盈利的拐点，其中的龙头公司海螺水泥(资讯 行情 论坛)值得重点追踪。
文/北京首证
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