创年内地量 大盘难以有力回升

　　北京首证

　　两市周四小幅低开后依然保持十分明显的窄幅整理态势，尽管市场的活跃程度出现逐渐提高的迹象，但大盘的弱势特征却没有太大的改观，而尤为重要的则是两市日成交量仍非常低迷，这也是大家近期普遍关注的一个焦点问题，也成为市场偏弱或难以有力回升的很重要的直接原因之一。目前，两市成交额已连续四天不足百亿元，周四更是进一步缩减至63 亿元即年内地量，近日频创地量究竟说明了什么，这对后市又会产生什么影响呢？

　　众所周知，成交量的大小往往与热点特别是热点板块的持续能力、上攻力度息息相关，板块持续能力强、上行的幅度大，成交额就会呈现放大态势，或保持在一个较高的水平上；反之，成交额则会逐渐萎缩，并维持在十分低迷的水平上。由近期盘面表现不难发现，两市热点板块的持续性能较差一些，无论是科技股、本地股和中小企业板块，还是低价大盘蓝筹龙头股、高价绩优股和机构重仓股等，持续上行的时间大多都较为短暂，长则一、两周，短则两、三天，少数个股则在一日内完成了“乾坤大挪移”，而大多热门股则带有超跌反弹痕迹，或受消息面等因素影响突然大涨，短期反复甚至暴涨暴跌的可能由此便大大增加，这对市场的影响无疑就是弊大于利，成交量怎么能有效放大？

　　不过，从近日情况看，市场已发生了较为积极的变化，如两市涨跌家数之比由1：2提高至3：4，周四这一比值还出现了逆转，尽管这是在以中国石化(资讯 行情 论坛)等石化板块为代表的蓝筹股劲升带动下形成的，或多数低价大盘蓝筹龙头股尚受制于下行的40日均线，但毕竟较大程度上说明市场已出现了转暖的迹象，成交量的低迷状况也有望逐渐改善。

　　通常情况下，成交量也会与股指的波动幅度或活跃程度存在正相关的关系，而近日两市综指的波幅却一直保持在1.5%左右，即成交额的低迷是股指不够活跃的一个必然结果，它反过来又制约了股指的活力，两者相辅相成，互为因果，也就是说，近日单位股指区间内的成交量并未出现多大变化。

　　从表现形式看，成交量的变化一般可通过成交额的缩放和成交手数的增减来体现，前者被称为“财气指标”，而后者则被称作“人气指标”，两者多数情况下是一致的，但有时则会出现相反的变化，由此也可判断出市场资金主要流向，简言之，就是平均成交股价低时，低价股表现较为活跃，反之则是高价股的天下。

　　尤其值得注意的是，在周四两市小幅回升之际，市场的成交量却创年内新低而仅有约63亿元，其中集合竞价总额只有1700万元左右(沪市约930万元，深市不足780万元)，这也是近年来十分罕见的。回顾年初的地量可发现，元月12日两市总成交不足66亿元或约13亿股，而周四的63亿元虽说明目前市场的财气指标很低，但人气指标却同步创新低，显示现在投资者并不象年初时那样看淡后市；同时还可看到，两市年内震荡回调并构成了几个整理平台，其中对应于综指1340点和340点左右约有4000亿的筹码，而1276点和320点也陈兵约2500亿，上月一涨一跌则超过了3000亿元，这对后市的回升无疑也将构成不小的阻压。

　　虽说缩量一定程度上显示抛压逐渐枯竭，但市场的下调与上行却迥然不同，或下调时根本不需要成交量的配合！现实的看，目前低迷的成交量就是市场整体套牢的反映，而这一水平则客观上表明低位换手依然不足，由于持续大幅放量的可能相当低，所以，两市也就只能被迫选择缩量，但若持续缩减多日或极度缩量的话，市场转折之时也不远了，尽管频创地量预示近日弱势整理很可能仍将延续，或短线反复尚难以避免。