北京首放：普跌之后有望反弹震荡

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　空头兵临千点 多头为何不抵抗

　　北京首放

　　最近三个交易日上证综指日K线留下了三个向下跳空缺口，在目前相对低点位出现这种走势是极其罕见的。周一上证综指最低探至1030点，再次逼近千点大关。但盘面显示多头并没有发动反击的迹象，股指下午虽然有所反弹，反依然没有得到成交量的配合，更多的是一种技术上严重超跌后的反抽，而个股依然是大面积下跌，周一两市有20多只股票以跌停板收盘，170只股票跌幅超过5%，延续了近期大盘小跌个股暴跌的盘面特征。为什么大盘再次逼近千点大关而多头不抵抗？后市大盘将何去何从？

　　试点方案预期不明朗造成市场估值体系紊乱

　　第二批试点公司的方案纷纷出台，尤其是宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等大盘指标股的试点方案的陆续推出对大盘的短期走势产生了重大的影响，因为这些指标股的试点方案将来很有可能被其它大盘上市公司效仿，被大面积推广。而从宝钢股份推出试点方案和复牌后的表现以及市场舆论对长江电力试点方案的评论来看，投资者显然对两家大盘指标股的试点方案不满意，不满意的主要原因无非是非流通股东对流通股东补偿力度的不足。后市一旦这些具有模版意义的试点方案顺利通过的话，未来将有大量的上市公司推出类似补偿力度的股改方案，流通股东和二级市场所承受的压力可想而知。

　　正是由于市场对试点方案的预期很不乐观同时其它大盘上市公司的试点方案预期不明朗，造成市场估值体系出现紊乱，主流机构资金只能以不变应万变，但在赎回压力影响下，基金无奈之下也只能部分减持重仓蓝筹股，造成空方力量明显占优。可以预见第二批试点公司方案彻底水落石出之前，市场都很难形成新的统一的价值取向，大盘也将继续在混乱中蹒跚前行。

　　中报披露来临业绩压力制约机构做多积极性

　　本周五皖维高新(资讯 行情 论坛)将率先披露2005年中期业绩，从而拉开中报披露的序幕。从上市公司整体业绩变化情况分析，中报业绩增长情况不乐观。到目前为止，预喜公司数量明显少于预警公司，这在最近几年还是首次出现，从而使中报业绩浪行情不具备发动的基础。去年以来国家实施的宏观调控政策将在今年上市公司半年报中得到充分的体现。在政府一系列调控政策作用下，前五个月投资同比增幅已远远低于去年水平，投资增速的放缓对周期性行业盈利能力产生巨大的压力，而上市公司中的大部分都处于周期性行业中，调控政策对今年上市公司整体业绩水平的影响可想而知，对此，投资者应有明确的认识。

　　本周长安汽车、上海汽车(资讯 行情 论坛)等行业龙头上市公司纷纷发布中报业绩大幅下降公告，股价应声下跌，拉响了传统周期性行业上市公司业绩的警报。我们认为这仅仅是一个开始，后市很多周期性行业上市公司都将发布类似预警公告，传统蓝筹股将成为市场阶段性做空能量主要来源。由于传统周期性行业蓝筹股数量众多，对股指影响巨大，因此，后市相当一段时间内大盘都将感受到来自中报业绩带来的压力，基金为首的主流机构资金之所以不作为，这是一个重要原因。

　　震荡探底等待外力来改变现状是无奈之选择

　　到目前为止，两市股指6.8井喷行情的巨量大阳线已经被全部吃掉，宣告6.8井喷行情的彻底失败，也标志着空头的打击取得了阶段完胜，空方能量的宣泄盛极一时。虽然盛极而衰后的多头存在反击的机会，上证综指上面还留下3个缺口等待回补，但目前凭借市场自身的力量已经很难发动新一轮有力度的上攻行情，只能期待外部力量来改变现状。

　　虽然市场一再传闻有平准基金等利好，但在实质性利好真正兑现之前投资者有必要保持一份谨慎，毕竟大盘的调整格局更加清晰，在没有出现明确的反转信号之前，控制风险应当放在首位。尤其是目前每天大量个股跌停、中报业绩风险提前集中释放的阶段，回避大盘的系统性风险和个股的业绩风险是最重要的，对于那些缺乏基本面业绩支撑的品种，趁反弹出局依然是理智的选择。留得青山在，何惧无柴烧。

　　北京首放实战掘金报告二：明日预测(7月4日)

　　普跌之后有望反弹震荡

　　北京首放

　　昨日回顾：在绩差股轮番杀跌影响下，股指重演黑色周一，再次破位大跌。在这种极为弱势的环境下，我们上周五挖掘的股改成长股腾达建设表现强劲，盘中最大涨幅高达6.9%，并带动预增概念股出现整体上涨，华业地产、津滨发展等纷纷出现拉升，成为弱市中的一大亮点！

　　明日预测：普跌之后有望反弹震荡，明日探底反弹震荡

　　盘面显示，多方出现新动向，值得密切关注：

　　1、新动向之一：部分蓝筹拒绝下跌，并出现逆市上涨，最明显的就是本钢板材、江铃汽车、五粮液(资讯 行情 论坛)、杨子石化、中集集团(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)等，这是否预示部分蓝筹将出现反弹？值得关注，这可能是引发股指反弹的最大动力；

　　2、新动向之二：预减股票出现强劲反弹，虽然最近亏损股出现大幅杀跌，但一些仍旧亏损、业绩下滑减缓的股票却出现大幅拉升，华意压缩出现涨停，方向光电也跟随涨停，说明一些超跌品种正在酝酿强劲反弹机会，这也是目前潜在的做多动力；

　　3、新动向之三：试点概念又重新走强迹象，最为明显的是最近大幅下跌的中小板股票纷纷走稳反弹，比如永新股份、凯恩股份、七喜股份、巨轮股份等，板块效应最为明显，这也是主要的做多动力。

　　跌幅排行榜显示，空方反复打压级差板块：

　　1、低价股继续杀跌，成为今日领跌的主要板块，陕国投(资讯 行情 论坛)、常林股份等低价绩差股纷纷跌停，仍是目前最大的杀跌动力；

　　2、本地股开始杀跌，由于深沪本地股业绩一向不佳，由此引发整体下跌，不论是上海本地股，还是深圳本地股都出现在跌幅排榜上，这是目前最具板块效应的做空动力；

　　由此可见，经过股指连续大跌、个股普跌之后，短线做空能量释放较为充分，而多方的三大新动向预示超跌反弹随时可能展开，明日股指反弹震荡机会较大。

　　机会揭示：强势蓝筹股

　　盘面显示，由于中报业绩预期仍然较好，基金重仓的部分蓝筹比如航运、港口等弱势中出现上涨，这可能会成为短线股指反弹的主要因素，也存在较好短线机会，不妨对今日逆市走强的基金重仓股适当关注。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月4日)

　　历史特点预示市场何去何从

　　北京首放

　　慌不择路，在悲观和恐慌的心理极度扩散的情况下，熊市中的羊群效应表现的更加明显，不计成本的大肆抛售就成为最显著的一种现象，而正是在这种极度弱势的情况下，本栏对热点的判断和分析也显得更为准确，上周点评的腾达建设最高涨幅达到7%，全天走势异常强劲，成为两市中少数飘红的个股之一。今天深沪两市继续低开低走大幅下跌，盘面中多方根本没有进行有效的抵抗，沪指最大跌幅再次超过2%，最低点达到1030.18点，再次逼近了千点大关，而成交量则出现一定的萎缩，沪市金额刚刚超过50亿元，两市相加不到90亿元，证明虽然指数大幅下跌，但却没有吸引场外的观望资金进场进行抄底，技术上看，连续三根跳空的中阴线表明市场再次进入了中线弱势格局，但短线由于技术指标乖离度过大，市场存在内在的休正要求，因此，我们认为，短期空方的释放已经接近尾声，后市指数将呈现弱势震荡，由于下跌趋势已经形成，反弹的高度不容乐观，指数将有望在一个较小的范围内进行弱势震荡，期间个股的风险仍然较大，尤其是一些跌幅不大的个股，投资者要重点回避补跌的出现。

　　本栏在2005年的第一个交易日就明确指出，市场进入了将围绕1000点——1300点之间进行箱体运行，目前时间已经过去了半年，前期的判断证明是较为正确的，同时经过对上半年的政策、量能、热点等综合分析，我们对沪指进入中长期箱体运行的判断保持不变，但还有所区别，即1300点附近的压力过大导致反弹的高度受到很强的限制，而由于场内恐慌的连续出现，沪指也不排除二次探低跌破千点的可能，但不会在千点下方运行太长的时间。

　　从历史的走势看，沪指的历史上也曾经出现过较长时间的箱体运行走势，如沪指在1997年5月到1999年的5月这两年期间，也是进行了一个箱型整理，并且曾在1998年的反弹中接近过前期高点，大部分时间基本上是维持在1260点-1000点这个箱体区域之中，在这段调整中，指数分别于1997年9月、1998年8月和1999年5月见到1025点、1047点和1047点的三个低点，大盘在箱体的后半段出现下降三角形整理形态且向上突破，展开了轰轰烈烈的"5.19"行情，因此这个箱体是上升途中的中继形态。再如大盘自2001年6月下跌以来，在2002年的1月份的1339点、2003年1月的1311点和2003年的11月1307点出现了支撑，产生了探底反弹的走势，可以看到，沪指经过第一轮的快速下跌(2001.6到2002.1)后，在技术形态上已经明显形成一个箱体，箱顶边是以2001年12月的1776点和2002年6月的1778点连线形成，箱底边是以2002年2月的1339点和2003年1月的1311点连线形成，但这个箱体属于下跌中继形态，在2004年8月被跌破，并在2005年2月份得到回抽确认。

　　因此，在目前下跌趋势未改，技术形态仍处于熊市格局下，投资者在箱体运行中的操作，要铭记坚持不追高，在关键的阻力点位尽量减仓，而在逢底操作的时候，也不能过于乐观，仓位不能太重，只有坚持这样的操作策略，才能够让我们安全度过熊市的煎熬，迎接未来的牛市。

　　总体而言，连续跳空后的下跌令市场前期反弹运行趋势遭受严重破坏，尽管今天尾市出现了一定的反弹，但从实质上来看，由于盘中依然缺乏有效的板块热点，真正能够推动大盘反弹的动能还没有出现，这就形成"外强中干"的局面。从各项短期技术指标修复程度来看，目前仍处于下跌的趋势中，很多指标仍保持着下滑的状态，因此今天的反弹并不是真正意义上的企稳止跌的信号，而是途中震荡调整的结果。后市如果成交量继续呈现萎缩并且指数下滑，投资者应保持适度的警惕，需要降低自己的仓位 ，避免出现深幅的二次探低行情；如果在成交量萎缩的同时，指数保持窄幅震荡同时出现明显热点板块的迹象，那么对后市可以保持些许的乐观。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(7月4日)

　　操作要点

　　1，沪指大幅下跌后弱势反弹，关注1070点附近的阻力以及1025点的支撑；2，量能萎缩，沪市金额刚刚超过50亿元，两市相加不到90亿元，说明大幅下跌却没有吸引场外的观望资金进场进行抄底；3，跳水个股没有减少的迹象，又有数十家个股跌停，恐慌抛售仍在进行，并且出现板块轮跌的格局；4，部分个股走强，但总特点是绝对低价的极度超跌股，基本面不佳，没有影响力；5，中集集团等航运板块平稳，后市还需观察，不具备领涨潜力；6，试点题材仍在炒作，但效应不强，关注明日长江电力的复牌对该板块的作用。

　　大盘风向

　　沪指将回补缺口，小幅震荡，重点关注量能的变化以及热点的出现。

　　买卖仓位

　　短线仓维持在30%之下；中线仓位不变。

　　选股思路

　　今天盘面中，跳水个股仍然不减，并出现补跌个股，如前期走强的上海本地浦东板块，还有部分业绩预增的个股，同时，在尾市反弹之际，部分绩差的小盘的绝对价格低的个股大幅拉升，预示着超跌反弹中超跌股仍是主流，不过，从风险的角度看，这类个股可操作不强，激进的投资者可从技术超跌股中寻找业绩不差的个股进行操作，还有部分有资金流入的业绩预增个股。

　　板块监测

　　关注

　　业绩预增个股：个股行情，短线机会较好。

　　回避

　　补跌品种：前期走强的近期跌幅较小的个股，非系统性风险较大

　　中线跟踪

　　上升通道

　　暂无

　　底部蓄势

　　暂无

　　策略回顾

　　在极度弱势的情况下，本栏对热点的判断和分析显得更为准确，上周点评的腾达建设最高涨幅达到7%，全天走势异常强劲，成为两市中少数飘红的个股之一。