北京首放：四阴拉开中报震荡行情

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　报复性反抽首选股改业绩成长股

　　北京首放

　　本栏上周末重点点评的"类中小板次新黑马"贵航股份周一放量涨停，周二

　　继续上攻，两个交易日最高上涨16.30%，表现相当抢眼。本周一和周五股指连续出现跳空缺口，呈现出典型的从希望到失望情绪化走势，在股指连续回落中，股改题材股和业绩预增股成为盘中少数持续亮点。由于股指连续下跌过急，下周报复性技术反抽一触即发，具备股改和业绩成长两大逆市上涨题材股成为短线反弹首选品种。

　　一、股改行情的复杂性，使股指在1040点至1000点区域具备再次展开强

　　反弹的能力，具备股改题材的业绩成长股是攻守兼备的反弹稀缺品种。从6月6日启动的本次反弹，其性质是典型政策、护盘资金双重驱动的股改行情，本周四方面原因导致股指连续调整以及周五个股暴跌。第一，本周以宝钢为首的部分第二批试点企业的支付对价方案小于市场预期，从而对部分蓝筹走势形成压力。第二，周一国务院新闻发布会没有实质性利多内容出台，导致部分机构开始逐步撤离。第三，G三一、G金牛持续贴权走势，使试点财富示范效应大大弱化，部分第二批试点个股复牌后高开低走，使市场失去了一个凝聚人气的炒作热点。第四，中报即将拉开帷幕，使绩差股受到市场抛弃，市场的失望情绪和绩差股大跌引发的恐慌共振效应，最终导致周五出现近百只个股跌停的非理性状态。

　　不过从客观角度看，由于当前大盘技术面走势要服从于股改政策面走势，周五个股大面积跌停的状态，显然不利于推进股权分置改革。从周五盘中走势看，宝钢的强势以及下午中集集团的逆市上拉，仍显示出护盘资金护盘的迹象，因此，从确保第二批试点成功推进的角度，政策和护盘资金不排除再次出手的可能。尤其是当股指再度逼近6月8日长阳启动位1040点至1000点这一敏感区域的时候，股指再次展开强力反弹的可能性大大增加。从稳健、安全的角度出发，能胜任股改、业绩成长性两大要素考验的股改题材成长股就成为参与反弹的不错选择，一些潜力品种有望在增量资金的追逐下，出现持续上扬行情。

　　二、自然人控股的业绩成长股在股改中有望支付较高对价，从而使其最有希望成为三季度行情的季度大黑马。随着第二批试点大量个股推出股改方案，以及股改进程的不断深入，公司基本面优劣、行业成长性高低、对价方案好坏等要素成为决定个股股价走势的关键。从第一和第二批试点已公布试点方案的个股看，支付对价比较优厚的多属民营企业，以中小板伟星股份、传化股份、苏泊尔、七匹狼、海特高新5家公司为例，对价最高的传化股份为10送4.5股，对价最低的伟星股份、七匹狼也达到每10股送3股，平均为10送3.56股，远比传统的蓝筹企业要优厚。从市场反映看，对价方案出众，公司基本面优秀、成长性好的中小板企业，明显受到市场追捧，以上5只个股在本次反弹中平均涨幅38.46%，跑赢同期股指数倍。

　　据首放资金和信息监测系统显示， 有两个机构动向特别值得投资者战略关注，第一，在股改加速的背景下，部分基金经理开始注重对民营上市公司投资价值的挖掘，这有可能在下半年热点相对匮乏的背景下，使一部分次新民营上市公司产生持续走强的季度黑马。第二，据悉南方职业大资金集团未来几年的战略投资重点转向民营上市公司。由于股权分置改革后，部分公司非流通股可以流通的时间为2008年前后，这一时间段正是北京奥运会前后，为配合未来非流通股流通，南方几家资金规模达数百亿的资金集团，今年下半年有意在民营上市公司中建以重仓，在2008年非之前将展开升幅达数倍、甚至十几倍的巨幅拉升。从各类机构最新投资战略变化分析，在全流通预期的大背景下，优质民营企业、尤其是业绩具备稳健成长潜力的自然人控股企业，短期超跌反弹，中期战略关注价值都大大增加。

　　三、绝版股改题材业绩成长股爆发性强力反弹一触即发。实战出击腾达建设(600512)：四大题材使公司强力报复性反弹迫在眉睫。第一，主板罕见的绝版自然人控股的浙江民营成长企业，前十大股东全部是自然人，与中小板上市公司非常类似，未来推出优厚股权分置方案的可能性和想象空间较大。第二，一季度订单高达8亿元，业务量大幅攀升，为公司稳健成长奠定坚实基础。第三，拥有钱江四桥建设规划用地范围内的20年经营权，成为新的利润增长点，受让后项目公司同时取得补偿费，预计在20年内可获得补偿费总计约15.9亿元，净利润3.4亿元，一旦正式实施每年将为公司贡献多达超过0.10元的业绩，公司业绩成长前景较为乐观。第四，公司业务重点在上海、杭州等华东地区，近年来陆续中标上海污水治理工程、浦东国际机场高架I标等一系列上海重大市政工程，浦东改革受惠概念有望得到市场炒作。走势上极度超跌后处于历史最低区域，一旦放量随时有望展开爆炸性反弹。

　　风险提示：暴跌不杀跌，暴跌之后有强劲反弹，对业绩优良个股的非理性杀跌将是近期投资者最大风险。

　　板块掘金二：下周预测0701日

　　下周预测：四连阴拉开中报震荡行情

　　北京首放

　　上周回顾：

　　大盘周一在政策面刺激下向上突然，印证了我们上周的观点。但由于政策面并无实质性利好出现，市场信心陡然降低，从而引发股指下跌。另外，随着中报的即将开始，绩差股出现大跌，加速了股指下跌，但上周我们推荐的预增板块出现持续走强，成为弱市中持续的热点。

　　下周预测：四连阴拉开中报震荡行情，下周反弹后面临反复震荡

　　反弹动能：

　　1、随着中报的即将开始，率先披露中报的个股将出现反复活跃，昨日我们已经明确指出这一机会，我们点评的皖维高新今日继续大涨，后市相关个股还有反复活跃机会；

　　2、预增板块继续活跃，最近我们反复推荐这一板块，一些预增个股也出现反复走强，随着绩差股的大跌，业绩稳定或成长潜力较大的个股将成为多方最大的做多动力，依然值得关注；

　　3、蓝筹股存在反弹可能，经过持续下跌，一些中报业绩预期较好的蓝筹品种可能出现强劲反弹，中集集团、宝钢股份、盐湖钾肥等股票的逆市收红就是一个信号，这可能成为下周较为重要的做多动力。

　　下跌动能：

　　1、疯狂打压绩差股仍是最大的做空动力，今日跌停的股票高达90余家，创下近期记录，这些品种基本都是业绩亏损、业绩极差的股票，由于业绩预告还有一段时间，下周会有更多绩差股出现下跌，从而构成最大的风险区，建议规避；

　　2、试点退潮后市场热点匮乏制约股指反弹，前期十分活跃的试点股、中小板表现不佳，有的还出现大幅下跌，使得最近股指借以反弹的动力不再，热点匮乏是下周股指面临的较大不利因素；

　　3、部分蓝筹股继续下跌，比如武钢股份、招商银行、中国联通等，中报期间，除了绩差股存在较大风险外，业绩预期下降的蓝筹股也存在较大风险，这是较大的做空动力。

　　总之，股指的四连阴预示反复震荡难免，下周初反弹后，股指还将反复震荡来消化不利因素，下周整体走势将呈现反弹后的反复震荡。

　　机会揭示：股改成长股

　　试点退潮并不意味股权分置改革带来的机会消失，相反，一些急于把握股改机遇的资金必定会寻找新的机会，比如具有自然人控股题材的股改潜力股。同时，中报期间业绩成为关注的焦点，一些业绩稳定或成长预期较好的股票也将成为资金关注的重点。建议重点关注腾达建设(600512)，拉升行情即将展开，机会值得重点把握。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月1日)

　　暴跌之后资金哄抢最佳反弹龙头

　　北京首放

　　本周行情风云突变，在周一出现向上的跳空反弹之后，周末出现了一轮恐慌性抛售，个股的非系统风险再次达到极度扩散的情况，这是市场信心丧失和对后市失望所导致的连锁反应，但正是在这种恶劣的情况下，才能显示出本栏的实力，上周点评的贵航股份两个交易日上涨16.3%，周一介入的投资者全部获得了短线收益。同时，本栏昨日旗帜鲜明地指出试点预期反弹行情进入尾声，空方已经夺取市场的控制权，今天深沪市场再度大幅下跌，沪指再次以跳空方式向下寻求支撑，虽然只是小小的不到1个点的缺口，但也能看出空方力量的强大，沪指最低达到1053.63点，最大跌幅达到2.4%，而成交量则有一定的萎缩，沪市金额只有63亿元，两市相加不到110亿元。本栏昨日也已经指出，场内确实有资金在进行主动性抛售，而今天这种迹象更加明显，虽然盘中部分联袂走强的板块个股出现了做多冲动，但没有能够抗衡个股大面积跳水对市场参与者信心形成的恐慌性抛售压力，多头攻击力度明显不足，从盘中个股表现看，不仅个股呈现了普跌格局，并且部分个股的下跌幅度开始增大，跳水个股数量也大幅增加，我们认为，连续的两个交易日的大幅下跌表明中线趋势开始走弱，但短期由于连续暴跌导致场内蕴含的内在强大报复性反弹也不可小视，可以判断，下周初是一个最佳的短线进场抢反弹时机，而小盘的、绩优的、民营的上市公司将成为继中小板之后活跃资金疯狂抢购连续上扬的最佳首选，如腾达建设(600512)，可重点关注。

　　恐慌抛盘是底部重要信号，快速下跌有机会。

　　自周四开始，盘面中明显出现恐慌性的抛售，跌停股票大面积出现，连续跌停的股票也是越来越多，短短的两个交易日内，跌幅超过20%的个股比比皆是，周五有将近百只个股处于跌停点位，可以说，投资者出现了一定的非理性操作，对于这种现象，我们认为，这是投资者预期失落后集中性宣泄的一种表现，随着试点公司炒作的力度逐步减弱以及热点没有及时成功转换，投资者对后市的产生了悲观判断，越来越多的投资者加入了杀跌队伍中，从而出现了周末的恐慌局面。本周两个交易日绩差股、预亏股等连续下跌就说明目前市场已经处于过度恐慌的局面，有许多个股中的资金在不计成本地进行抛售。不过，从历次的底部特点来看，恐慌盘是空头能量的集中释放，只有恐慌盘的大量涌出，大盘才会真正见底，只有连续性放量暴跌，大盘才会出现大的市场机会。所以，快速下跌才有机会，我们认为近期连续下跌的现象对后市来说未必是坏事，这是市场一种赶底的现象，一般来说，在一个下跌趋势中，如果不出现加速下跌的话则表明阴跌遥遥无期，而加速赶底有利于阴跌的结束，在目前的市况下，我们应区别对待个股，要知道做空动力来自何方，回避高风险的股票，选择有潜力的股票，总之，目前的下跌不会持续太久，而下跌空间也将是很有限的，目前的下跌将为下一个新热点的产生腾出空间。

　　新价格体系正在构建，小盘民营绩优股成资金宠爱。

　　“开弓没有回头箭”表明股权分置改革已经全面铺开，并且将坚定不移地执行下去，那么在这样的大背景下，市场将会形成新的价格体系，市场则会挖掘出新的炒作题材，从而引发相关的板块热点出现，而从6月份的行情来看，中小板成为当之无愧的龙头品种，成为增量资金重点追击的目标。我们知道，与其他板块相比，中小企业板块题材比较丰富，既有股权分置概念，也有权证概念，这些题材有一个共同的特点，就是都牵涉股权的转移或并购，这给市场留下了较大的想象空间，同时，中小板的走强也给了人们启示，即中小企业板能够大力度地配合股权分置改革试点以及中小板试点方案优厚。而这两大优势的最根本原因就在于大部分中小板企业都属于民营企业，这些上市公司意识超前、机制灵活、反映迅速，并且股本规模小，资金比较充足，回购以及增持公司股票的可能性较大。所以，我们认为，小盘的民营上市公司就成为继中小板之后最大的潜力板块，反弹龙头个股必将出现在这个热点中。

　　业绩稳健增长保证了连续上扬的潜力。面对连续的下跌，投资者不必过于惊慌失措，风险与机会同在，一些流通盘小、业绩较好，民营上市公司将有极好的爆发性潜力，如腾达建设(600512)：四大题材使公司强力报复性反弹迫在眉睫。第一，主板罕见的绝版自然人控股的浙江民营成长企业，前十大股东全部是自然人，与中小板上市公司非常类似，未来推出优厚股权分置方案的可能性和想象空间较大。第二，一季度订单高达8亿元，业务量大幅攀升，为公司稳健成长奠定坚实基础。第三，拥有钱江四桥建设规划用地范围内的20年经营权，成为新的利润增长点，受让后项目公司同时取得补偿费，预计在20年内可获得补偿费总计约15.9亿元，净利润3.4亿元，一旦正式实施每年将为公司贡献多达超过0.10元的业绩，公司业绩成长前景较为乐观。第四，公司业务重点在上海、杭州等华东地区，近年来陆续中标上海污水治理工程、浦东国际机场高架I标等一系列上海重大市政工程，浦东改革受惠概念有望得到市场炒作。走势上极度超跌后处于历史最低区域，一旦放量随时有望展开爆炸性反弹。

　　风险提示：暴跌不杀跌，暴跌之后有强劲反弹，对业绩优良个股的非理性杀跌将是近期投资者最大风险。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(7月1日)

　　操作要点

　　1，仍有部分资金活跃，目标仍是试点概念以及绩优股；2，沪指继续大幅下跌，有恐慌抛售盘出现，关注1040点的支撑，以及短期均线的压力；3，成交量呈现些许萎缩，部分资金仍在流出市场，后市如有大量出现，那么，下跌将结束；4，中报风险出现，大部分绩差、预亏个股大幅跳水；5，中集集团等航运板块走强，只是短线反弹；6，部分预增个股走强，有资金运作，出现一定的机会。

　　大盘风向

　　沪指有望出现报复性反弹，尝试回补本周末的缺口。

　　买卖仓位

　　短线仓位重点关注小盘民营绩优个股；中线仓位30%不变。

　　选股思路

　　周末盘中出现大规模跳水现象，这些个股的最大特点就是绩差、亏损等，而中小板个股等股权分置试点概念股走势仍然较强，明显有资金活跃，同时，由于中报公布来临，预增个股受到增量资金关注，因此，投资者可从试点概念、业绩优良等条件进行选择。

　　板块监测

　　关注

　　小盘民营上市公司：体制灵活，反应迅速，股权分置下的最大受益者

　　回避

　　绩差股、亏损股、预警股：受到较大的抛售压力，非系统性风险大

　　实战出击

　　腾达建设(600512)：四大题材使公司强力报复性反弹迫在眉睫。第一，主板罕见的绝版自然人控股的浙江民营成长企业，前十大股东全部是自然人，与中小板上市公司非常类似，未来推出优厚股权分置方案的可能性和想象空间较大。第二，一季度订单高达8亿元，业务量大幅攀升，为公司稳健成长奠定坚实基础。第三，拥有钱江四桥建设规划用地范围内的20年经营权，成为新的利润增长点，受让后项目公司同时取得补偿费，预计在20年内可获得补偿费总计约15.9亿元，净利润3.4亿元，一旦正式实施每年将为公司贡献多达超过0.10元的业绩，公司业绩成长前景较为乐观。第四，公司业务重点在上海、杭州等华东地区，近年来陆续中标上海污水治理工程、浦东国际机场高架I标等一系列上海重大市政工程，浦东改革受惠概念有望得到市场炒作。走势上极度超跌后处于历史最低区域，一旦放量随时有望展开爆炸性反弹。

　　风险提示

　　暴跌不杀跌，暴跌之后有强劲反弹，对业绩优良个股的非理性杀跌将是近期投资者最大风险。

　　策略回顾

　　在恶劣的情况下才能显示出本栏的实力，上周点评的贵航股份两个交易日上涨16.3%，周一介入的投资者全部获得了短线收益。周四旗帜鲜明地指出试点预期反弹行情进入尾声，空方已经夺取市场的控制权。连续提醒绩差股、亏损股市最大的风险，近期大幅跳水的个股正是这样特点的个股。