世纪证券：让暴风雨来的更猛烈些

　　世纪证券

　　周五的行情中我们看到，个股急风暴雨似的下跌又开始了，下跌的原因是什么？我们在近期的分析中已经多次提到过，特别是我们在周三的分析中以《“对价”吸引下降　业绩压力增加》为题，指出了市场新的变化特点，这两个特点在周四和周五的行情中表现的淋漓尽致。在此我们要进一步讲的是，“对价”对个股来说是实质性的利好，短线市场对这些

个股的热情减淡主要是因为市场处于熊市中，市场中的对一些利好反应麻木，是市场效率下降的进一步表现，市场在未来也会有矫枉过正的过程。而对于绩差股的下跌，是市场在发展过程中的一种必然，这种行情从2003年底以来的表现已经不是第一次。而且我们预期，随着股权分置问题的全面解决；随着绩差股的一次次的大幅下跌；目前展开的业绩风险的再度整体性的释放估计将是最后一次。如果是最后一次，那么，就让这最后的一次风暴来的再猛烈些，使大盘的迅速的下跌换来更好的“对价”，为市场的未来发展奠定好的基础。

　　随着周五大盘的大幅下跌，技术面的形态已经非常难看，上证指数(资讯 行情 论坛)在两次触及到60天均线后的受阻，使其有可能形成短线的双头的形态，大盘在没有进一步政策面利好的情况下，有再度考验1000点的可能。对于后市的发展，在前期我们也指出过，主要有两次压力：一次是现在到来的业绩压力；一次是当推出新老划段时会出现的新股将要恢复发行的压力。目前看，业绩风险的压力来的十分猛烈，周五盘中有近百只股票处于跌停板的位置，市场的恐慌性气氛很浓。在市场低迷、恐慌的时候我们还是要看到市场的一些新变化和新特点，周五就两市场的指数和下跌的个股比较可以发现，深圳市场中的跌幅大的个股要明显对于上海市场。但是，上证综合指数(资讯 行情 论坛)当日的跌幅为2.34%，深圳成份股指数的跌幅为1.14%；深圳B股的成份股指数出现了小幅的上扬。实际这一现象并不奇怪，它所透露出的信息是一批绩差股在大幅下跌，而蓝筹、绩优的股票表现出了强烈的抗跌性，甚至有些股票还出现了逆势的上扬。在以前强势格局市场环境下的分析中我们曾指出过，深圳的成份B有着先行指标的作用，那么在周五市场大跌中深圳成份B的逆势上扬，不能说不是一点希望所在，也不能不引起我们的关注。

　　就市场的中线发展看，由于目前市场平均市盈率水平已经在15倍左右(剔除亏损股)，考虑到股权分置能有平均10送3的对价，那么预期市盈率会将到11.5倍。如此低的市盈率水平不能不说已经具备了投资价值，所以现在无论市场多么低迷，无论市场短期要解决的问题多么复杂，但是都不可以盲目的看空。我们认为，市场目前的种种表现带有很大的非理性的色彩，是熊市市场气氛的一种扩散，市场的发展就是不断地重复物极必反和矫枉过正的过程。如果认为中国的股票市场还能发展下去，如果认为中国的股市推倒后还能从来。那么在大盘跌到1000点，市场的矛盾到了极度激化的程度，我们应该有的不是悲观，不是恐慌，而是积极的心态和对市场未来清醒的认识。对于稳健，坚持价值投资理念的投资来说，即使是你现在持有股票，短线会被套牢，但是相信你输的只是时间而不会输空间。当然，对于中小投资人来说，我们还是建议整体以观望为主，以积极的心态等待市场机会的到来。

　　宝钛股份(资讯 行情 论坛)(600456)：公司是目前国内钛行业居于垄断地位的企业，市场占有率达到80%，钛金属产业化的住家加大给公司提供了较大的想想空间，近期走势异常强劲，本周两度上攻，创出近9个月来的新高，该股预计7月16日公布半年报，短中线可以留意。