君之创：冷眼看押宝游戏的试点股

　　君之创

　　午盘快递：

　　周五大盘跳空低开，成交量再度萎缩，显示投资者心态趋于谨慎。从技术指标来看，60分钟KDJ指标在50以下出现死叉并快速下行，60分钟MACD指标在粘合后有向下发散的迹象 ，显示股指短线的调整在所难免。由于长江及宝钢等42家第二批试点陆续公布了方案，从方案本身我们看不出长电、宝钢的诚意，反倒让市场清楚地认识到非流通股兑现是目的、补偿只是手段，实际送出的只是一小部分，绝大部分非流通股是要上市兑现的，这对市场的压力是实实在在的、长期的，上市公司的业绩再好、分红再多、承诺再多也改变不了这一点，所以我们建议投资者在操作中仍然要保持冷静。

　　热点分析：

　　大盘表现低迷，坊间却传出股权分置第三批试点名单，其中华西村(资讯 行情 论坛)10送8的方案受到市场追捧，当天即以涨停报收。从目前市场走势的特点来看，资金仍对试点股采取了押宝战术，从中小企业板块的整体走强到今日以华西村为首的第三批试点名单的个股，无一不显示出资金的浮躁及操作的混乱。其实对于目前解决股权分置的任何方案，我们建议投资者不能仅考虑短期效应，否则只能落入非流通股股东的圈套。例如宝钢股份(资讯 行情 论坛)，从中长期来看肯定是下跌的。因为公司属于周期性行业的属性，未来行业产能的膨胀释放，铁矿石原料价格的持续上涨，未来需求的稳中有降，这些都将导致宝钢的业绩下滑。而宝钢推出权证方案，以权证的缠绕复杂方案，让流通股股东计较于短期的利益和评估，以近乎零成本的付出获巨利于长期。对于场内的流通股股东来说都谈不上什么好事，所以我们建议投资者用第三只眼看待目前股权分置，不要在押宝游戏中让自己的资产迅速缩水。

　　板块追踪：

　　分析试点方案，我们认为吉林熬东是第一家采用缩股方案的试点公司，需要投资者重点关注。由于缩股对流通股东和上市公司来说是有明显好处的：可提高每股净资产、每股收益。但仔细分析吉林熬东的方案，我们可以看出，方案实施后，该公司的非流通股股东的持股比例将由原来的46.38%降为34.44%,而流通股比例则将由53.62%上升到65.56%，流通股东获得的对价补偿只有22%左右，明显低于第一批试点企业的补偿，也就是说这一方案对流通股东的补偿明显偏低，我们认为这一方案是不合理的。从吉林熬东的试点方案我们可以看出，那些流通股本占总股本比例较高的公司，由于控股权的考虑，其对流通股东的补偿能力(除非流通股东直接对流通股东直接派现)相对有限，所以还是那句老话“卖得不如买的精”。