国有股不应以对价高低衡量得失

　　世纪证券

　　由于市场中的主要注意力都放到了对第二批股票的试点上，所以在具体方案不明朗的情况下，大盘出现了较为明显的观望。对于二批试点的方案，我们看到，由于有宝钢、长江电力(资讯 行情 论坛)的入围，使其代表性明显加大。但是，代表市场非流通股比例最大的国有股权，在对价中能给出多大的让利，已经成为第二批试点推进的关键，也成为市场能 否在短期摆脱弱市的关键所在。从宝钢公司透露出的方案看，似乎不能得到机构投资人的认同，对市场的信心短线也构成了负面的影响，使这两天的市场也出现了弱市震荡的格局。我们在以前已经提出过，对于国家股东来说，在解决股权分置问题中不能老是看对价的高低，只是简单地把其定位为一般的股东。因为，作用大股东，作为国家，更重要的是担当着市场长期稳定发展的重任，其利益的大小不是对价的高低所能算出的。所以，我们呼吁作用最大非流通股的代言人，国资委要有明确的态度，促使国有股的非流通股东在解决股权分置问题中要以大局为重，推进试点工作稳定、顺利的进行，给市场投资人以更大的信心。

　　从近两天的盘面看，市场虽然处于弱市中，但是，大盘的做空能量并不是很大，这是近期市场非常突出的特点，就周三的个股表现看，深圳的庄股思达高科(资讯 行情 论坛)继续跌停，上海中的安信信托(资讯 行情 论坛)因有消息而跌停外，其它跌幅靠前的股票的跌幅并不是很大，大部分的下跌在3%上下。短线市场做空的能量较小，是市场能维持稳定和进一步反弹的基础，后市对盘面要重点看这一局面能否进一步持续下去。就短线的技术面看，上证指数(资讯 行情 论坛)基本还是依托着五日均线，后期还有震荡向上的机会。当然，在市场整体观望气氛较浓时，向上的动力也不是很足，平衡还是主要的基调。

　　在大盘震荡，基金重仓股纷纷下跌时，一些受宏观经济面影响较弱的行业蓝筹股却在悄悄的走出创新高的行情。像贵州茅台、海油工程、福建高速、双汇发展、大商股份等在前期下跌后目前股价又回到了高点。同时从周三的盘中我们也看到，云南白药早盘低开后大幅走高，近期成交也出现了明显的放大。在市场热度不明确，更多的目光集中到股权分置试点企业时，优质蓝筹股的走势还是在不断地强化“价值”的理念。从近期盘中我们也看到，港口、公路、商业、化肥等预期中报业绩好的股票也有逐步走强，预示着市场的主线没变，中报的业绩会逐步使市场关注。当然，周期性的行业短线的压力还是很大，而且我们认为这一压力还是主要来自于心里层面，其真正行业周期变化对业绩能带来对的负面的影响，还有待于进一步的观察。周三有文章分析称煤炭的价格要出现下跌，导致市场中煤炭类股票的整体走弱。单就煤炭价格来说，我们认为目前不可能下跌，主要是夏季电力需求的高峰将要来临，煤炭的需求还很旺盛。再有，煤炭安全事故的隐患仍然没有得到实质性的改善，据统计事故率还在增加。所以对小煤窑的整顿还要加大，煤炭的供给增加仍不乐观。煤炭的的下跌，主要还是市场“谈周期变色”的心里反应。对周期类股我们建议短线采取回避，但是同时认为市场在未来可能会有对其重新估值的机会。