做多热情退却 后市面临调整

　　杭州新希望

　　本周股指保持窄幅震荡整理的走势，成交量出现了明显的萎缩，显示出场内的观望气氛较为浓厚，6.8行情显然没有改变市场易跌难涨的趋势。而消息面上尽管利好频出，但由于市场本身的运行面临着重重压力，导致有形之手的作用大打折扣。总的来说，现在市场仍然处于十分困难的运行状态之中，在后市诸多不确定性因素的影响下，市场短期内将面临着 上下波动的行情，而中期下跌的走势正在加速演化。

　　对于目前指数运行的主要影响因素，我们认为股权分置毋庸置疑始终贯穿其中，而近期基本面的变化也正在扩大其负面影响，这是直接导致本轮行情无果而终的重要原因。众所周知6月8日的行情是一种源于技术面超跌和对政策政策大力支持的信任，使得部分主力资金抛开了一直困扰市场运行的改革话题和基本面话题，从容地发动了一波较为激烈的行情。但是以后几天的盘面状况给予了这种幼稚的想法以无情的回击，事实表明任何掩耳盗铃的做法都是行不通的，科技股和基本面发生变化的二线蓝筹在后来的剧烈调整更是对这种想法的莫大讽刺，如果想避开目前和今后一段时间内都必须面对的问题而我行我素，唯一的结果只能是自取灭亡。投资者对目前市场运行环境的再评估使得本周出现了做多热情的减退，从而导致了本周行情震荡下行，市场重新回到弱势格局中。

　　综合来看，短期内由于多空力量的此消彼长，因此尽管做多热情有所退却，仍然有足够的余地来维持震荡的格局。但是这种消耗战对后市行情来说是一种资源的浪费，在股市制度变革仍然处于破题初级阶段且预期中性偏淡的情况下，基本面的任何不利变化都会对市场今后的运行施加巨大的影响，增加技术面的调整压力，而目前对宏观经济增长预期的下降使得这种预期正在成为现实，因此不可小视今后一段时间里股市面临的调整压力。

　　盘面上，由于整体运行环境无法得到根本的改善，主力资金的操作显得比较懒散，难以形成鲜明的操作主线，个股操作性并不强，毫无疑问，股市已经进入了投资的垃圾时间，因此建议增加价值投机炒作的力度，即重点关注业绩高速成长、公司治理结构完善的上市公司，买如而不持有，赚取合理的价差，近期内建议关注跌破净资产的个股和价值低估的钢铁股。