北京首放：重炮砸出强劲反弹坑

　　北京首放

　　虽然本周大盘没有出现“黑色周一”，但随后的表现却更让市场感到绝望，不但股指出现连续暴跌，前期大跌的蓝筹股更是出现二次“轮跌”，今日一些基金重仓股几乎达到了“疯狂自杀”的地步，云南白药(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)等纷纷大跌!使得本已十分脆弱的信心遭受到 毁灭性打击，那么，市场果真就向大家想象的那样一直跌下去？市场就没有任何可以重视的“积极信息”了吗？

　　答案是否定的。为什么这么说呢？让我们最近公开媒体究竟传出了哪些值得认真思考和关注的“积极信息”吧。

　　积极信息之一：本周媒体刊登一则数据，据中国证券登记结算有限责任公司统计显示，5月份开户数逆市上涨，最多一天开户数达到6729户，与同期股市步步走低的局面背道而驰。在新增开户数中，增加最明显的是基金户，5月上旬每天基金开户数约为1000户，5月下旬达到2000多户，而A股开户数在5月的第一周为14718户，第二周为15292户，第三周为15396户，5月30日达到3467户，呈稳步增长的态势，而同期机构开户数增加了313户。

　　积极信息之二：中金开始唱多蓝筹，最近市场上流传的一份中金内部研究报告也指出，假定按现有试点中最低的10送2方案进行股权分置改革，其中满足控股股东控股比例高于30%，同时减持后必须保持市净率高于1，大盘蓝筹股的简单平均市盈率将从18.7倍下降至15.6倍，其中有H股的股票的A股对H股的溢价将从24%降至4%。这将使中兴通讯(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)、江西铜业(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等A股股价与H股股价出现倒挂的个股更具吸引力。而华能国际(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、马钢(资讯 行情 论坛)股份(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等A股股价接近H股股价的个股也将出现投资机会。

　　积极信息之三：老咨询机构重新活跃，如果你仔细观看每天的重要报刊、电视证券栏目，你就会发现一些销声匿迹很久的老牌咨询公司、知名人士重出江湖，再次走到台前，你不觉得有些深远意味吗？

　　如果你浏览了上述“积极信息”，或许会减少一些悲观失望情绪，甚至还会产生一些振奋精神，因为以上三大“积极信息”起码给我们传导出以下启示：

　　启示之一：在悲观失望中，一些资金开始产生入时的冲动，因为他们已经意识到了市场机会的可能出现。这预示大跌之后，市场一边倒的悲观心理开始分化，看多的思潮正在绝望中“破土欲出”，多少有了点“星星之火”的味道！

　　启示之二：经过长期大跌，市场的整体风险释放的较为充分了，一个重要标志是目前市场平均市盈率基本与国际接轨。我们来看一组数据，纳斯达克综合指数(资讯 行情 论坛)、日经225 指数、深证综合指数、标准普尔500 指数、上证综合指数、上证180(资讯 行情 论坛) 指数、香港恒生指数(资讯 行情 论坛)目前的市盈率和市净率分别是42.87、 2.812；35.99、 1.926；23.1 、1.62；19.54、2.83；16.99 、1.653；15.34 、1.676，由此可见，不论是就市盈率，还是就市净率而言，深沪两市都是比较低的，这说明目前市场的投资价值已经低估，市场中长期风险已经不大。此时应该反思一下，下跌初期，市场普遍认为市盈率偏高是大盘应该下跌的原因，可现在市盈率偏低了，为什么却没有人去关注、评述了呢？其中意味值得推敲、深思！

　　启示之三：矫枉过正可能出现，在蓝筹没有大跌之前，市场都认为价格太高，加上周期影响、宏观调控影响，周期性蓝筹面临调整机会，客观上确实如此，可最近一些非周期行业的蓝筹也出现了大跌，比如医药、旅游等等，这是不是有些矫枉过正了呢？如果是矫枉过正，是否需要重新“修正”、重新评估呢？对于涨了四年的基金重仓龙头股，跌一个月、二个月就不正常了吗？为什么把这种现象看得那么严重？4月份以前，这些股票一直在上涨，大盘不是也一直下跌吗？看来，一些负面因素的消极影响被市场给夸大了，这需要我们高度注意。

　　总而言之，言而总之，一言以蔽之，三大“积极信息”带来的三大“启示”确实值得我们认真思考，既然大盘跌得连一些多年不敢露面的机构都开始产生冲动，既然市场的价值评估水平已经偏低，既然一些负面因素的影响被片面夸大，这是否暗示进入加速下跌的市场正在酝酿一些希望？起码从短线看是这样。

　　北京首放实战掘金报告二：明日预测

　　“重炮”砸出强劲反弹“坑”

　　昨日回顾：不但我们再次对今日大盘走势作出准确判断，最为重要的是我们在机会、风险揭示中的预言纷纷得到市场印证，最近我们反复认为次新股将成为最大的杀跌动力，建议规避风险，在昨日次新股大跌的情况下，今日以中小板为主的次新股再次成为空方打压的重点，新合成、苏宁电器、南京港(资讯 行情 论坛)等纷纷大跌，对市场产生了极大的冲击，显示我们在风险把握方面也十分的准确，按此操作的投资者相信能够在第一时间卖出，规避阶段暴跌风险！

　　明日预测：“重炮”砸出强劲反弹“坑”，明日强劲反弹机会大

　　多方反弹动力：

　　1、延续低价科技股活跃行情，虽然大盘跳水，但低价科技股依然活跃，朝华集团(资讯 行情 论坛)、浙大海纳(资讯 行情 论坛)等，实际上一些低价科技股最近出现明显的放量抗跌走势，后市还有反复活跃机会，依然值得期待，这是目前较为重要的反弹动力；

　　2、启动低价商业股反弹，实际上最近一些低价商业类股票出现反复活跃，即使在今日大跌过程中，渤海物流(资讯 行情 论坛)、大连友谊(资讯 行情 论坛)、商业城(资讯 行情 论坛)等依然表现强劲，说明这些具有价值重估题材的商业等板块还有反复活跃机会，也是目前较为重要的反弹动力；

　　3、培育深沪本地股行情，虽然股指不断跳水，但最近深沪本地股不断出现个股行情，这一点我们早有预测，这说明多方并没有完全放弃反抗，一有机会，便会启动股性活跃的板块，这也是可以期待的反弹动力。

　　空方打压动力：

　　1、继续发挥蓝筹“重炮”威力，一些市场影响极大的蓝筹品种纷纷大跌，比如苏宁电器、同仁堂(资讯 行情 论坛)等，这是空方威力最大、打压力度最大的杀跌动力，后市蓝筹个股仍将面临下跌，这是目前最大的杀跌动力；

　　2、继续发挥次新股“重炮”威力，在昨日次新股大幅下跌的情况下，今日以中小板为主的次新股板块继续成为空方打压的主要动力，预计这一板块还有个股杀跌机会，也是目前较为重要的做空动力；

　　3、潜在压力最为担心，虽然低价科技股反复活跃，但一些价位偏高的科技股龙头却出现再次调整迹象，一旦这些龙头品种也效仿“蓝筹”龙头，杀伤力依然不可小视，这是目前较大的潜在做空动力。

　　由此可见，虽然目前空方占据优势，但连续大跌之后面临短线喘气机会，蓝绸“重炮”可能砸出反弹“坑”，多方趁机反击机会较大。

　　机会揭示：低价抗跌科技股

　　最近一些超跌低价科技股出现底部反复放量，走势极为抗跌，这预示低价抗跌科技股得到资金关注，一旦大盘企稳，这些品种有望走出强劲反弹行情，建议适当关注。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)

　　怎样面对空方肆虐下的千点之痛

　　哀鸿遍野、惨不忍睹、一片狼藉等等，用再多的词语来形容目前市场都不为过，因为所有市场参与者都面临着生存还是死亡的考验。今天深沪两市再度向下大幅下跌，沪指创出了调整以来的新低点，最低点达到1008.76点，已经是8年以来的最低点，千点预言已经完全兑现，而成交量有所放大，表明在恐慌盘抛售的同时有部分抄底资金介入，在千点上方出现少许放量的下跌走势表明有多方先遣部队进行试探性反抗动作，但并没有能够抵挡强大的空方，由于市场人心涣散，恐慌抛售大面积出现并且逐步扩散，虽然在技术上出现了底背离迹象并且极度超卖，但是短期内大盘还有继续向下探底的过程，不过，无量空跌的走势不会持续太长的时间。技术上看，指数近期下跌速度过快，短线严重超卖，且沪指1000点一带是历史上最为关键的点位，做多主力可能会在这一位置积极护盘，因此尽管压力比较大，但大盘在目前位置逐步走稳的可能性依然比较大。总的来说，我们认为短期内大盘调整已较为充分，后市有望在千点附近转入止跌震荡走势阶段，从成交量看，虽然在下跌过程中出现较一定的放量迹象，但是总体水平依然不足，表明场内的投资者入市的积极性不大，所以短线反弹或下探的空间会受到很大限制。

　　焦点一：管理层应该怎样面对千点之痛

　　当前，证券市场的主要矛盾就是对于历史遗留问题的清算导致投资者的信心缺失。尽管2003年在落实“国九条”的过程中已经开始在诸如券商整顿、上市公司治理、制度建设上等问题上取得了长足的进步，但是修修补补的小手术对市场信心并不能起到根本性的激发作用。而怎样认识眼下的市场并且需要抓住主要矛盾，则是管理层最需要的思路，也是所有参与者需要的思路。固然，我们这个市场存在着种种的问题，股权分置下的一股独大，以圈钱融资为主要手段的环境，上市公司的诚信，场内机构的问题等等都困扰着市场，但作为从一出生本身就具有政策色彩的中国证券市场不能脱离政策而独立存在，更不能离开政府的支持而顺利发展。一个市场如果得不到管理层的爱护和支持，最终崩盘再所难免。即使在成熟市场，在面临股灾的时候，由政府直接出面救市托市也是正常的，美国“9·11”之后纽约市场关闭，1998年香港政府府港币保卫战，台湾地区的股市发生剧烈震荡时安保基金进场护盘等。而目前，市场已经到了最危险最关键的时刻，只有政策才能救市场。

　　焦点二：机构应该怎样面对千点之痛

　　在现阶段，基金具有重大的历史使命，必须竖起领头羊作用，在弱市中与广大投资者共度难关。由于历史沉疴所造成的诸多系统性问题，使得证券市场日见陷入边缘化的危局，大盘无抵抗下跌，投资者的信心被逐渐吞没，但作为证券市场最重要的机构投资者--基金却没有尽力维护市场稳定，反而成为最主要的一股作空力量。无论是超级航母股如长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、中国石化等，还是被市场期望的价值成长二线蓝筹股纷纷大幅跳水，成为连续下跌的罪魁祸首，并且在下跌过程中放量，明显有主动性卖出迹象，从投资的角度看，由于宏观调控的影响，我国固定资产投资增长速度已经见顶，周期类投资品股票已经失去长线增长动力，基金减仓周期性行业股票无可厚非，但是被基金看好非周期性行业个股以及行业板块也出现了大幅的下跌，如重仓的煤油电运等行业板块个股早就大幅跳水，极度打击了市场的信心，也就是说，作为被管理层看作是稳定市场的基金并没有起到稳定的作用，而是起到了相反的作用，加剧了市场的波动。我们认为，在目前的市场，基金具有重大的历史使命，在市场出现恐慌性、非理性下跌时，要成为抑制市场大幅波动的重要力量，而不能在即将累死的骆驼身上加上那一根稻草！基金，请不要再加入杀跌的行列！

　　焦点三：投资者应该怎样应对千点之痛

　　年复一年，岁月蹉跎。久合必分，久分必合，股市的涨跌轮回犹如人生的悲欢离合。随着1000点的到来，投资者已经经历了四年熊市下跌的磨难，投资者首先要明确的是我们参与市场不应是先考虑能赚多少，而是你有多大的风险承受能力，在这一前提下您才能有相对稳定的心态去参与。其次，在目前尚无做空机制的市场，您只有在上升趋势中去大胆做多，在下跌趋势尚未完结之时，任何抢反弹的操作或任何想当然的底部，只能是屡买屡套，甚至腰斩。最后，投资者也应意识到，解决历史遗留问题的攻坚战就在2005年，阵痛将为今后迎来真正的转机，中国的证券市场必将迎来崭新的篇章，投资者不必过分丧失信心，相信明天会更美好！

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略

　　操作要点

　　1，沪指逼近1000点整数关口，加速迹象明显，关注千点的支撑以及5日均线的压力；2，量能有所放大，在恐慌盘抛售的同时有多方先遣部队进行试探性反抗动作，但并没有能够抵挡强大的空方，放量加速对市场走势有利；3，强势股继续大幅跳水，跌停股票数量增加，资金流出迹象明显；4，绝对价格低的个股不再继续下跌，有利于市场企稳；5，基本面政策面平淡，关注后市的变化；

　　大盘风向

　　多空双方在千点将进行激烈争夺，走势上将有所反复，不排除有脉冲式的反弹出现

　　买卖仓位

　　短线仓位可适量增大至40*50%之下，重点选择低价超跌股，以及部分蓝筹股，快进快出；中线仓位不变。

　　选股思路

　　在今天基金重仓股大幅跳水之际，很多绝对低价的个股已经不再继续下跌，反而出现企稳反弹走势，表明空方的力量集中于基金重仓股，而短线机会则来自于技术超跌股，同时，由于基金重仓股近期跌幅过大，存在强烈的反弹冲动，后市也有望出现整体反弹，投资者也可关注其中技术指标严重超卖的个股。

　　板块监测

　　关注

　　超跌低价股：不再下跌，企稳迹象明显

　　技术指标严重超卖的基金重仓股：有反弹要求

　　回避

　　已经有部分反弹空间的个股：尤其是绩差股，将继续下跌

　　价格较高的科技股：回避补跌风险

　　中线跟踪

　　上升通道

　　暂无

　　底部蓄势

　　暂无

　　策略回顾

　　本栏在周二报告中点评的超跌钢铁股表现出色，出现了整体的联动走势，点评的长城股份(资讯 行情 论坛)昨日最大涨幅接近8%，并且带动了像宝钢股份、武钢股份(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧等个股的上扬，在大盘迭创新低之际走势异常稳健，后市仍有机会。