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世纪证券
五月开市以来，在经过连续几天的杀跌后，本周二到周五的四个交易日，虽然每天大盘都出现明显的震荡，但收盘指数的波动幅度仅有八个点， 成交量也基本保持相对稳定状态，表明在1100点附近多空双方力量暂时达到均衡，市场观望气氛较浓。
从周五盘面来看，市场热点依旧十分杂乱，超跌反弹仍然是市场的焦点所在，但从跌幅榜来看，则较前几个交易日出现了明显的变化，我们看到五月初以来市场的下跌主要是由于股权分置方案下估值体系重建引起部分蓝筹股下跌，从而推动股指迅速下行，但在周五我们看到位于跌幅榜前列的主要是以ST、*ST 为主的绩差品种，而前期回调幅度较大的长江电力(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)的蓝筹品种大多数都出现企稳或是小幅反弹，对指数整体影响相对较小，因此在股指做多做空动量都不强烈的情况下继续保持弱势整理格局。从指数方面来看，本周股指主要围绕1100点附近运行，同时我们也注意到1100点也是五日均线所在的位置，指数在短期均线附近多日无法突破表明市场弱市特征极为明显。
对于近日的调整，可能很多投资者仍将主要原因归咎于股权分置方案的推出，的确应该说在方案推出后，不少投资者的确对方案感到比较失望，特别是根据通知的要求，符合要求和真正能够进行国有股减持的公司还将相对有限，而部分蓝筹股因为没有含权的预期而出现幅度较大的回落，这的确是造成近期指数下跌的原因之一，但同时我们也应该看到除此之外其它一些行业因素对市场的影响，首先是有色金属板块的大幅杀跌是本周初指数下跌的主要原因， 铜、锌价格下滑引起本次有色金属板块价格的大幅下挫，而美元的反弹则是此次有色金属价格下跌的原因，除此之外，对部分有色金属如锌、锡、钨等取消出口退税也对行业形成负面冲击，但这一因素对有色金属整体板块业绩影响较为有限；其次石化板块中的主要品种如上海石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)都出现幅度较大的杀跌，对于周期性行业见顶的顾虑是机构抛售的原因之一，近期我们在市场上也注意到有部分蓝筹品种虽然静态市盈率水平较低，但从走势及1季度末股东的持股情况来看，已经出现筹码分散的迹象，相反，有些股票虽然目前来看静态市盈率较高，但目前处在行业转暖初期，因此依旧能够成为机构重点关注的目标。所以这一点也是近期投资者在操作过程中应该注意的，如果还用是否低市盈率来衡量股票的投资价值，那可能落后于市场主流机构的步伐。
从短期内市场的发展来看，单从多空双方力量对比看，多方后期占主动性的可能性加大，ST类股票在经过前期的活跃后开始回调向价值中枢靠拢，而蓝筹类的股票在本周末杀跌动量逐渐减弱，经过短期盘整后有望出现一定反弹。但由于近期政策面不确定性因素较大，如股权分置解决方案的进一步推进、关于汇率改革问题的讨论、宏观政策对行业的影响等都对将对市场发展起明显的影响作用，因此这些问题也是投资者必须密切关注的。
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