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国金投资
短线震荡仍将维持
今天是5.19行情6周年的一个纪念，虽然不少投资者期望又一个5.19的到来，但大盘整体表现为围绕1100点上下震荡的整理走势。从盘中热点来看，主要集中在低价股方面。天鸿
宝业(资讯 行情 论坛)、江南重工(资讯 行情 论坛)、汇通水利(资讯 行情 论坛)等超跌低价股都有不错表现，而且一些具有人民币升值题材的航空、造纸、银行股盘中有一定的表现，成为盘中不多的亮点。但另一方面，处于跌幅前列的个股依然集中在5元以上的中高价股，包括中远航运(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)等二线高价股一周以来出现了一个持续性的下跌。那么就短期内股指的走势而言，我们认为首先还需要看成交量，那么今天两地总共80多亿的量要连续反弹仍然有较大的困难，同时目前高价股、指标股下跌的负面作用正好抵消了低价股上涨所形成的正面效应，那么两者对冲意味着短期内指数在1100点上下仍将展开一定的争夺，这个过程就表现为震荡的行情还将持续几天。
中石化加速接轨 千一下酝酿阶段反弹
那么对于这种震荡行情，投资者应该怎么去看待以及把握其中市场的机会和归避必要的风险，那么从大的一个指数的区间来讲，1100点下方至少在目前这一个阶段来看，我们认为将有一次操作的机会，也就是说如果指数继续往下跌，这个阶段进行逢低操作，收益将大于风险，对于这个判断，我们主要从市场走势，市场内在价值以及近期政策面变化来分析。
首先从市场走势方面看，可以发现近两天成交量萎缩非常明显，昨天和今天两市交易量均创出了近期的地量，而尽管指数走势并不算很强，但个股的杀跌动能已经开始了减弱，从前期的每天几十家个股封在跌停板到现在的销声匿迹，相反超跌低价股和一些题材股，借助市场横盘震荡阶段不时有较好的表现，这一市场特征充分体现了目前阶段做空动能远不如5.1节后的第一个交易周那么强烈；同时以上海综合指数(资讯 行情 论坛)本周四天以来的K线组合分析，我们可以看到，上证综合指数只是在周一收出一根阴线，周二到周四这三天，都在当天盘中瞬间下探至1100点下方，然后再次被拉回，并连续收出三根小阳线，虽然这三天的成交量和阳线实体来看，并不意味着市场立即将向上变盘，但至少能够反映，在1100点以下肆无忌惮的抛空已经开始有所谨慎，那么越往下跌，抵抗空头的力量将逐步加强，那么这是市场之后能够出现一个阶段性反弹的必要的条件。
其次，从市场内在价值方面分析，可以说这轮指数下跌过程中没有一个板块能够幸免于难，那么经过一轮整体下跌后，按照目前的最新的数据统计，在扣除掉亏损的个股，市场的平均市盈率已经降至20倍以下，如果再考虑到流通股的含权预期，那么A股市场的整体投资价值将是历史上比较高的一个水平，比如中国石化(资讯 行情 论坛)这个个股，该股今日的最低价格是跌到了3.62元，而目前港股的价格在3港元上方，折合人民币的话，目前中石化H股的价格差不多在3.25元左右，那么按照今天的最低价计算，A股相对于H股的溢价水平在10%的这么一个样子，而如果考虑到中石化也有10送3或者更高比例的一个含权预期，那么A股价格将低于H股，因此从这么一个例子可以说，对一些长线资金来说，目前的股市正越来越显露出投资价值，尤其是近期国家对房地产市场调整，力度非常大，政策非常坚决，这使得聚在房地产市场的大量资金出现游离，不排除部分热钱在股市处于低位的情况下，入场进行阶段性运作。
此外，近期基本面上也传递出一些积极的信号，在一个券商的会议上，尚福林主席已经明确指出要落实保持市场稳定的相关措施，其中就提到在股权分置试点及改革的过程中力求股市供求的动态平衡，也就是说新股可能会暂时停发一段时间，那么我们觉得只要新股停发一段时间，市场资金面又有一个政策性的改善，那么期间走出一波阶段性反弹仍然是可以预期的，那么从上述三方面的分析，我们认为市场跌到现在，距离一个振奋人心的反弹已经愈来愈近。
具体操作上，可重点关注权重指标股的走势，一旦比如长江电力(资讯 行情 论坛)、中石化这批股票的做空力量开始趋弱，那么市场的反弹力度会逐步加大，个股方面，反弹的初期建议仍然是围绕超跌低价股做文章。
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