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“5·１9”6年后的今天，沪综指不仅回补了当年行情留下的最后一个跳空缺口，而且在延续熊市中最为惨烈的大C浪下跌，市场经历了一个轮回，从起点又回归到起点。以中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)为首的核心资产股、绩优蓝筹股纷纷大幅跳水，进入了补跌行列，基金重仓股成为杀跌的主要动力。
连接2004年9月13日低点1259点、2005年1月21日低点1189点形成一条原始下降趋势线
，此后市场的几个重要反弹低点1162点(2005年3月31日)、1135点(2005年4月28日)均落在该条下降趋势线上，显示了该下降趋势线的有效性，表明其已经反过来成为大盘的阻力。
而按时间之窗理论分析，种种迹象表明，本轮自2001年6月2245点开始的大熊市仍有进一步延续的理由。2004年4月的1783点至少从时间上看很有可能会重演1993—1994年的历史，也要下跌18个月，虽然从空间上看不会有上次熊市那么大的跌幅，但是市场重心进一步下移将成主要趋势。在此之前，我们很难预期新一轮牛市或转折的来临。
操作上，首先，大盘蓝筹股的动向对短期股指走向起关键作用，5月18日长江电力(资讯 行情 论坛)4亿股战略投资者配售部分上市有一定护盘动作，但联通、中石化等表现却差强人意，显示场内机构的矛盾心态，短期大盘方向不明。其次，中线波段机会，一定要重视个股的质地。要从行业的成长性和主力资金的运作特点入手。最后，总体上仍以防守策略为主，对于稳健的投资者而言，继续等待局势的明朗则是最好的策略，同时政策面的动向值得密切关注。综合来看，对于后市的行情应持“谨慎乐观”的态度，保持以守为攻的策略。
中关村证券 黄侃
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