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北京首证
【今日市况】
周一沪深两市再度遭遇黑色星期一，沪指击穿1100点整数关并报收于整数关下方。虽然超跌个股表现出相对活跃，但是蓝筹股继续震荡牵引了市场重心的进一步下沉，尾市双
双以阴线报收，成交量继续呈现萎缩态势。
【首证视点】
近日，尚福林就“股权分置改革”焦点问题接受新华社记者独家采访，主要有以下几个要点：1、不解决股权分置问题难以稳定市场预期，也就难以形成市场的上升环境。久拖不决才是对市场稳定最不利的因素。2、解决股权分置的本质是推动资本市场的机制转换，而不是解决包括国有股在内的非流通股减持变现问题。3、股权分置试点的选择是“大课题、小步走”。证监会将按照“试点先行，协调推进，分步解决”的操作思路推进股权分置问题的解决。4、要落实保持市场稳定的相关措施，增强市场对改革的适应能力。加快落实合规资金入市的各项制度准备，营造吸引机构投资者入市运作的市场环境。在试点及改革推进过程中力求股市供求的动态平衡。加快市场产品和制度创新。加快落实鼓励社会公众投资的税收政策。5、在改革进程上，一是节奏控制问题，避免在一段时间内进行改革试点的公司过于集中影响市场稳定；二是市场秩序问题，按照“分散决策”的思路，每家上市公司股权分置改革从酝酿到出台的过程中存在不确定因素，容易引起内幕交易和跟风炒作，必须要制定相应的管理办法，保护公众投资者的合法权益。6、从法律意义上讲，协商过程中非流通股股东向流通股股东出让的部分利益，是非流通股股东为获取流通权所支付的对价。至于对价的高低以及如何支付等问题，要由各家公司股东协商确定。7、股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。作为中国股市的一场深刻变革，改革将是一个连续过程，改革不会停步在首批试点公司推出后，将及时总结经验，扩大试点成果。8、新老划断”的前提在于，市场对解决股权分置问题形成相对稳定的预期，不仅政策预期要相对稳定，而且试点公司所采用的基本模式及定价水平也要得到市场基本认同，市场反应已趋于平稳。
针对市场的混乱情绪，尚主席的讲话再次表明了管理层不为市场的短期波动所动坚决推进股权分置试点改革的决心，这对证券市场的中长期良性发展具有积极意义。尚主席的讲话也提到了要为市场稳定创造若干条件，预计短期内对市场的稳定有一定作用，但关键要看改革的具体落实情况。
短线超跌个股表现出相对的活跃，天颐科技(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)、开开实业(资讯 行情 论坛)等个股都出现在涨幅前列。前期这些个股跌势惨烈，很多个股都创出了新低甚至是历史新低，因此这些超跌个股也孕育着很强的反弹要求。另外，近期我们也注意到，以中集集团(资讯 行情 论坛)为代表的优质蓝筹股及长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)为代表的一线蓝筹股近期都出现了相继的震荡走势，蓝筹股的震荡无疑在短期之内会抑制价值投资理念的发挥，为投机思维的活跃创造一定的机会。另外，股权分置试点工作已经启动，作为一个新生事物，股权分置试点的启动将为市场提供新的炒作题材，因此市场也对试点预期公司及相关上市公司进行了一定的短线炒作，相应也推动了超跌个股的短线活跃。进一步深入分析，后市行情一旦展开反弹走势，根据我们的经验，短线表现最为强势的不是蓝筹股品种，相反严重超跌品种将表现出更强的弹性，不排除其中涌现出短线涨幅超过50%甚至达到100%的短线强势品种可能性，这在历史行情中得到无数次的验证，因此超跌个股将是投资者把握反弹行情初始利润的主要方向，因此我们也建议投资者短线关注超跌个股，不过短线操作以快进快出为主。
【后势研判】
短线大盘的弱势格局是相对比较清晰的，沪指也击穿了1100点整数关，也从一个侧面反映出大盘的颓势格局。虽然股权分置试点工作的启动对证券市场具有中长期的积极影响，但暂时还难以化解行情的危机，转折之年的证券市场充满着变数，使得行情的运行也是异常曲折。目前，我们注意到，蓝筹股行情的震荡仍在延续，周一市场中，有色金属板块的同步震荡也对市场产生向下的牵引力，在市场重心尚未稳定的情况下，大盘止跌企稳并展开强势反弹是不现实的。另外，成交量也是我们所担心的问题，近期成交量处于持续的萎缩态势中，沪深两市全天的成交金额已经萎缩到100亿元以下的水平，以目前的量能状态来推动大盘的强势反弹也是不现实的，因此我们估计，短线行情还将以震荡走势为主，后市不排除再创调整行情新低的可能性。
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