|
东海证券
金牛能源(资讯 行情 论坛)作为第四家试点企业终于公布全流通方案了，10送2.5的补偿方案是四家试点企业中最差的一个，作为对价，金牛能源的国有股东付出其不足10%的股份，获得了其余90%多股份的流通权，没想到，国有股东比民营股东更小气。金牛能源全流通方案设计的主要依据就是方案实施后的市盈率。勿庸置疑，煤炭行业目前属于景气行业，
目前的市盈率水平普遍偏低，但煤炭行业也是典型的周期性行业，其兴也勃，其亡也忽，谁能保证一两年以后不会全行业衰退呢？要知道，到目前为止，煤炭行业是企业办社会最严重的行业，其社会负担很重。而且，煤炭采掘业所开采的煤炭属于国家资源，日后征收高额资源税的概率很大，还有，从和谐社会的角度出发，煤炭工人的工资是最需要大幅提高的，所以，后市煤炭全行业的不确定因素很多，不能盲目看好。那么多基金都一致看好煤炭行业，使股价高高在上，已经失去了与大股东讨价还价的筹码，最终的结果只是一种十分尴尬的价值投资。从这点看，基金集中持仓，抱团取暖，使少数股票屡创新高，最终很可能是搬起石头砸自己的脚。
从周五的盘面看，除清华同方(资讯 行情 论坛)继续封于涨停以外，三一重工(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)两家试点股票的走势都偏软，其中，三一重工的收盘价已经低于复牌后第一个涨停的价位，这是一个好现象，说明市场中非理性的投资者已经越来越少。除此以外，周五沪深股市的另一个特点是一批小股本公司的股票纷纷走强，笔者向来认为，股本小在全流通预期下肯定有优势，因为股本小，即使大股东真的全部套现，市场也能很快恢复平衡，而象中石化这样的巨无霸，大股东即使是只套现10%，整个市场也将为之恐慌，而且，谁能保证中石化两年后还会保持景气呢？一旦行业转淡，大股东肯定是率先减持。而且，从公布的四家全流通方案来看，无论股本多大，流通股得到的补偿都是十分有限的，这也对蓝筹股的持有者是个打击。
周五沪深股市做空的能量主要来自房地产股、部分基金重仓股。投资者在回避房地产股的同时，也应该认识到，这次政府高调调控房地产行业虽然对局部的上市公司是利空，但对整个股市来说，却是一个实质性的大利好，因为巨额投机资金将从房地产市场逐步流向股市，从这点看，投资者没有继续悲观的理由。
王兴俊
| 
