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广州博信 周建新
下一交易日：看跌
今日股指继续震荡探底，大盘指标股和前期强势二线蓝筹股的持续跳水走势，对市场构成了沉重的打击，而股权分置试点个股的涨停，已经难以挽回市场脆弱的信心，由于今
天股指收出一根中阴线并再创新低，后市大盘仍将维持弱势震荡探底的格局。
消息面上，国家七部委再次联手打出稳定房价的组合拳《关于做好稳定住房价格工作的意见》，对2年以内转让的住宅征收营业税，并实行“期房”禁售政策，进一步打击炒房行为。中央此举在平定房价的同时，也可能挤出房市的投资、投机资金，客观上为大量资金进入股市创造条件，但场外投机资金何时能够大规模进场，关键看市场是否能够稳定下来，并有赚钱效应。显然，目前赚钱效应在部分个股身上是有，但市场跌跌不休的状况要吸引场外资金大规模进场显然仍有一定难度。
回到市场，有几个疑问在我们的脑子里闪现，既然目前是股权分置改革试点，就不可能出现大批量的上市公司去股权分置，那么这些股权分置个股在经历短期投机性疯狂后，谁来承担它们后期漫长下跌的能量呢？上市公司本身吗？不现实，试点成功企业股份减持周期过度漫长，没有必要现在去接盘，最终接盘的必将是冲动涌进的一般投资者，因此，对待这个板块在看到巨大机会的同时，更要看到其未来蕴涵的巨大风险，保持冷静的头脑是极其必要的。而面对长江电力(资讯 行情 论坛)等一些蓝筹股和中集集团(资讯 行情 论坛)等二线蓝筹股，为什么最近均采用极端出货的手法呢？是什么让这些基金投资者夺路而逃？如果后期没有重大不确定因素，这些最坚定的投资者没有必要采取如此极端的出货手法，这无疑值得我们好好深思。
我们知道，目前的股价结构完全是以流通股的价值来定位的，其前提是所有存量股票都被不同的“历史成本”所锁定，换句话讲市场筹码的95%以上都是套牢的，下跌动能十分有限。但是非流通股开闸之后，非流通股均是获利丰厚的，对市场现有股价的冲击非常厉害。就拿长江电力来说，其本身是有投资价值的，大盘暴跌几百点，股价走势巍然不动，已经充分可以反映，但当面临5月18日锁定18个月的4亿战略投资者配售增量要上市时，就轻松跌破8元，目前仍将考验7元，没有一丝止跌的迹象。原因很简单，因为这部分配售增量的股票持有价格是4.30元，投资价值在暴利面前显然是苍白的，而再深一层去想下的话，如果长江电力更多的非流通股均可以上市流通的话，或者说就是全流通的话，极其庞大的扩容数量加上极其低廉的非流通股持有成本，再好的投资价值也将显得空洞无力。在这样一个深层次的背景下，疯狂出货也就成了必然。中集集团疯狂下跌的深层次原因其实何尝不是“一样”。要知道，毕竟建筑在现有流通股基础上的价值投资，是一个相对封闭的估值系统，当新的增量来临时，其价格必然要重估。再举一个宝钢股份(资讯 行情 论坛)的例子，其当初6元的股价似乎是“铁底”，但是20亿股增发一来，基金的多头联盟就倾刻瓦解，因为20亿的增量超过原来18.77亿存量，你还能“群庄控盘”吗？现在绝大多数公司的非流通股都大于流通股，股权分置开闸，众多股票面临大规模增发或锁定筹码上市，而同时又没有统一的全流通方案，虽然好处是可以发挥市场机制，多一点双方的讨价还价和博弈，但麻烦也出在这里，不同的个案让投资者根本无法预期手中股票将来遇到的是“陷饼”还是“陷阱”，中长期投资的不确定因素太大。而接近1400只个股随机被证监会选中推出方案，这个过程将是漫长而复杂的，类似宝钢股份、长江电力等的突发事件将防不胜防，而类似紫江企业(资讯 行情 论坛)、清华同方(资讯 行情 论坛)的突然暴利也是不可避免的。正是这样的不确定性，才使得未来新市场存在的机会和风险更具诱惑力和挑战性。我们需要做的就是保持冷静深入研究，最大限度到去把握好机会和防范风险！
盘面上，虽然公布方案复牌后的试点上市公司均以涨停收盘，但市场的相应程度，概念的扩散效应以及对市场的号召力，都远远低于市场预期。他们的短期表现成为一种个股的行为，对股指意义不大。其次，以长江电力为首的一线蓝筹股和中集集团为代表的二线篮筹股继续大幅杀跌，对股指影响很大，市场人气再次受到沉重打击。从技术的角度分析，市场已经进入“多杀多”的阶段，市场技术指标炒卖严重，技术性反弹正在孕育，盘中沪指击穿1100点整数关口之后，部分超跌严重的科技概念龙头品种已经有试探性的反弹动作，这是否是一波真正反弹前的一种预兆呢？值得期待。股指今天盘中已破1100点，“5.18”长江电力战略投资者配股将上市，“5.19”行情纪念日也在一步步临近，种种迹象已经表明，风云要转变的日子不远了！
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