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大通证券 张亚梁
在“五一”长假前的最后一个交易日收盘后，我们已经给出了明确的答案：大盘向上封闭第二个缺口1213点短期内已毫无可能，剩下的可能就是先把1135点打穿。假期间，经国务院批准，令人瞩目的股权分置试点工作正式启动，首批股权分置改革试点确定为“清华同方(资讯 行情 论坛)”、“三一重工(资讯 行情 论坛)”、“紫江企业(资讯 行情 论坛)
”、“金牛能源(资讯 行情 论坛)”四公司。
股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通，这是诸多历史原因形成的。股权分置已经严重影响到了证券市场预期的稳定和价格发现功能，使公司治理缺乏共同的利益基础，已经成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍。当前，由于市场对于股权分置改革的必要性、紧迫性以及基本操作思路的认识逐步深化，相关制度和技术条件逐步完善，所以我们认为管理层在此时启动股权分置改革还是比较及时的。考虑到股权分置改革没有国内先例和国际经验可供借鉴，管理层颁布了将按“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分布有序”原则进行，并在通过试点审慎探索，在总结经验的基础上逐步推开。可以这样说，《通知》的出台，标志着中国证券市场在解决历史遗留的深层次矛盾、推进改革与创新方面，迈出了实质性的、也是非常重要的一步。
受此消息的刺激，两市大盘均为小幅高开，特别是一些与试点个股相关的个股，如最为典型的就是同属“清华系”的其他几只个股“清华紫光(资讯 行情 论坛)”、“泰豪科技(资讯 行情 论坛)”、“紫光古汉(资讯 行情 论坛)”等，甚至还出现了跳空涨停的开盘。但至收盘，除“清华紫光”仍封在涨停外，其余都出现了明显的冲高回落，短线游资博傻心态极为明显。事实上，大盘在经过短暂的几分钟冲高以后，沪综指仅上冲至1165点，也即10日均线附近，就出现了一波快速的回落。在探至1135点以后，盘中出现过一波较有力度的反弹，但是在10：30以后，便再也无法向上，此后则呈现单边下跌。至终盘，两市又是“黑色星期一”再现。其中，沪综指下跌2.44%，而深成指的跌幅高达3.96%，深综指跌幅也达到了3.36%，两市B股指数(资讯 行情 论坛)更是跌幅超过5%。两市其中单跌幅在7%以上的个股就接近200家，60家个股跌停，市场的系统性风险由此可见一斑。这也是对一些过分强调轻大盘，重个股的人非常沉重的打击。
当日，除了上面提到的“清华系”个股的异动以外，以“申华控股(资讯 行情 论坛)”为代表的三无概念股也普遍出现了一定程度的上涨。这也是一种比较典型的借机炒作。事实上，从试点方案的原则和细则，我们的思路大致已经可以变得非常清晰：解决股权分置是一件对市场的长远发展非常有利的事情，但是带给市场的短中期带来的震动又将是必然的。尤其是对于绩差股的冲击将是巨大的，因为股权分置试点股无论非流通股东对流通股东如何补偿大幅让利，都不可能提高其上市公司的估值水平，所以反而加速股价的结构调整，向其价值回归。相对而言，中低价的大盘蓝筹股受到的冲击可能会是最小的。当然，由于均是个性化的方案，所以不同的方案对股价的影响程度也是不一的。
当日，值得观摩的个股很多。既有象“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”增发的16.5亿上市交易，股价正好就是其增发价5.12元收盘；还有像“包铝股份”，首日上市盘中就瞬间跌穿发行价3.5元，虽然尾市出现大幅震荡，但是其当天仅有45%左右的换手率，可以看出盘中的上涨完全仅靠惜售，后市的走势并不会太乐观；而至于“华电国际(资讯 行情 论坛)”，今天是其2.85亿的一般法人配售上市日，股价开盘4分钟就封在跌停。由此我们想到了在5月18日左右仍有4个亿战略投资者配售上市的“长江电力(资讯 行情 论坛)”(今天该股由于没有刊登股东大会决议公告被停牌一天，躲过了一跌)。另外，还有一个看点就是我们上日再次提到的其主力悄悄出货的痕迹没能逃过老道猎人的“中集集团(资讯 行情 论坛)”，今天再度以跌停报收，其该板块的相关个股也是无一幸免，狼是不是终于来了呢？从4月27日的“宝钢”跌停，再到今天的“中集集团”的跌停，再次证明了我们反复对大家说过的一个道理：在熊市市道里，再好的公司、再好的股票一旦其价格超出了市场可以承受的范围，其最终的结果就是补跌，这是一种非常残酷的现实，由此我们把目光再次盯住了“长江电力”和“中国石化(资讯 行情 论坛)”这两只权重指标股。
回到大盘，当日两市均可以说是大跌，但是很遗憾的是，成交量却出现了大幅的萎缩。其中沪市方面只有58亿，较上日萎缩了2.4成，而深市方面更是少得可怜，只有35亿，较上日萎缩三成，这在技术上是一种非常不佳的走势。那么，大盘顺势惯性再向下探肯定是在所难免的，但是否会出现连续大跌，直捣1050点这种走势呢？我们认为可能性很小。我们还是坚持认为节前就已经反复阐述的一个观点，大盘在1100点至1125点区间寻找一个支撑以后，有望出现一波有一定参与价值的反弹行情，反弹高度可以看高至1150点。为什么这么说呢？首先是从2001年6月份大盘见顶2245点调整以来，其50%的黄金分割点位在2245/2=1122.5；其二从历史K线图我们可以看出，1999年5月19日—20日留下的1109—1113点处的日线跳高缺口还未补，所以本周回补这个缺口的可能性还是蛮大的，回补完以后出现支撑则有望出现一次反弹；第三、1100点作为一个重要的整数关口和日线布林线的下轨同样具有重要支撑作用。所以我们认为大盘在1100点至1125点区间寻找一个支撑以后，有望出现一波有一定参与价值的反弹行情。空仓者准备好和我们一起抄这次波段的底，而满仓者也正好可以静待这次反弹的出现，再做适当的减磅处理。
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