华泰证券：大盘迭创新低 期待五月反转

　　本周上证综指以1166.34点开盘,最高摸至1172.71点,最低探至1135.73点,收盘1159.14点,周跌幅为0.87%,全周成交金额为388亿元,较上周增52亿元。

　　人气散淡 市场再创新低

　　经过上周的大面积杀跌后,本周个股的杀跌行为并未收敛,周一上证综指再度大幅下挫 ,并于盘中回补了6年前5#zhPoint#19行情1147-1152点的向上跳空缺口,多数个股跌幅惨烈,上证综指轻松击穿前期低点1162.03点。周三两市再度下挫,钢铁股和科技股以及绩差股跳水的蔓延使大盘再度步步走低,上证综指6年来首度收于1150点整数关口下方,当日沪市??A股流通盘加权平均股价跌至4.78元,深市??A股流通盘加权平均股价仅为4.74元,A股平均股价创下9年新低。周四两市放量长阳一度使市场信心为之一振,但是周五市场再归沉寂,量能的持续萎缩昭示在新低频现的危机关头市场仍未出现明显的止跌信号。

　　1、金融股逆市上攻??风光再现

　　以招商银行(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)、宏源证券(资讯 行情 论坛)、深发展(资讯 行情 论坛)等为代表的金融股成为本周大盘反弹的主要领涨品种,宏源证券、中信证券盘中最大涨幅均超过20%。由于金融股经营持续增长能力较强,并不受经济周期影响,特别是在混业经营预期下,该类个股有较大的想象空间。

　　2、科技股超跌反弹??前景黯淡

　　在漫漫寻底过程中,超跌科技股在本周出现超跌反弹,周四超跌高科技板块的绝地反击直接推动指数单边拉升。但是,我们认为科技股持续反弹缺乏基本面的有效支撑。高科技行业进入微利时代,科技股缺乏持续上涨的动力。同时,在A股市场国际化进程中,计算机、电器、软件、元器件等信息技术行业目前定价水平依然偏高,在市场调整中重新定位也将是无奈的选择。

　　年报、季报凸现投资方向

　　我们认为,尽管从走势看,大盘已进入盘底阶段,但底部的形成过程将较为艰难。在本周下跌过程中市场已回补了5#zhPoint#19行情启动时遗留的一个跳空缺口,但是1109--1113点缺口仍有待回补。而就基本面而言,市场外围环境仍属于利好偏虚,利空偏实。因此在市场没有出现明显的止跌信号前,仍应谨慎把握进出节奏。

　　随着4月30日2004年年报和2005年1季度季报的公布结束,上市公司的业绩变化情况为投资者提供投资选择具有较好的参考依据。自2003年基金等机构投资者奉行价值投资理念时刻起,价值投资理念伴随着机构投资者队伍的迅速壮大得到进一步演绎,并得到逐步深化和挖掘。在目前机构投资者已获得绝对话语权的市场中,业绩具有连续上升潜力的行业和上市公司必然会成为市场投资的焦点。

　　1、交通运输行业

　　以港口、机场、路桥为代表的交通基础设施行业由于其较强的抗经济周期能力受到市场青睐。从这些行业上市公司良好的2004年年报和2005年1季度季报可以看出,交通运输行业相关上市公司业绩仍可保持较快增长。

　　首先,在港口行业中,天津港(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)、营口港(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)等值得关注。

　　其次,在机场行业中,上海机场(资讯 行情 论坛)和白云机场(资讯 行情 论坛)继续可以看好。

　　最后,在高速公路行业中,诸多有利因素将促进相关上市公司效益的提高。

　　2、食品饮料业

　　据统计在持续增长需求推动下,食品饮料行业2004年继续保持业绩稳步增长,整个食品饮料行业主营业务利润同期增长近20%,税后利润增长率则超过30%。2005年食品饮料行业景气度将继续提升,其中白酒子行业将因消费税改革而改变产量一度萎缩的局面,五粮液(资讯 行情 论坛)、山西汾酒(资讯 行情 论坛)均有望在改革中胜出。葡萄酒业方面,2005年进口葡萄酒关税下降对进口葡萄酒价格的影响温和,葡萄酒行业将继续保持增长势头。今年年初食品饮料行业已表现了良好态势,大部分子行业收入增长速度均高于上年同期,白酒业与葡萄酒业仍是表现突出的子行业。因此,相关龙头企业的发展空间与成长潜力仍值得重点关注。

　　市场探底趋势并未完结

　　本周大盘总体笼罩在悲观的探底气氛中,股指的震荡下挫加剧了市场调整步伐,股指的节节挫败令投资人惶恐不已。由于市场探底趋势并未完结,没有量能的重新集聚,大盘中级反弹行情仍然难以实现。

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