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杭州新希望
稍事上涨后，大盘重新步入下跌之旅，尽管新低后大家都对大盘的小级别反弹有所期待，但是目前的市场仍然没有摆脱内外交困的窘境，因此难以让投资者如愿以偿。盘面上，尽管逆市走强的个股不少，但大多是没有理由的上涨，不具备任何吸引力，而跌停个股的下跌势头仍然不减，后市更是增加了几分不确定性。
从目前的情况来看，股市处于最困难的时期是不容置疑的。
首先应该看到，造成目前这种现状的主要原因除了历史遗留问题外，更重要的是这些年资本市场的改革与发展已经严重落后于经济改革发展的进程，无法满足为大量的资金需求和供给提供一个较为合理的平台，使得一方面企业的需求缺口有增无减，而另一方面闲置资金的拥有者难以放心地通过该平台进入资本市场，加剧了资金的供求矛盾。理解了这一点，也就不难想象为何管理层一再强调证券市场存在的问题必须解决，而另一方面面却在核准再融资、首发等增加市场压力的矛盾做法了。
其次，就管理层的角度出发点而言，对股市的长远发展已经是狠下决心，但是在目前的情况下实在难以收到较为理想的效果，一是由于市场经历了大幅下跌后投资者普遍损失惨重，心态十分糟糕，难以很快理解政策面的良苦用心，予以配合；二则是改革的附加成本在目前看来是比较昂贵的，特别是制度性建设的全局性问题。我们注意到，股权分治这一疑难问题的破题对大多数市场参与者都是十分有利的，但是却难免触动部分群体的利益，最突出的表现体现在二级市场上绝大多数主力从其长期耐心持有的个股中不计成本的杀出，使得市场恐慌气氛蔓延，从而严重威胁整体市场的稳定。这一事关大局的问题在今后的实施中肯定会存在太多的反复和不确定性，但是必须解决，没有出路，怎么办，自古华山一条到，唯一的选择就是踏着血肉前进。
最后是稳定的机构投资者的缺失，目前尚没有任何机构群体足以担当稳定市场的核心力量，QFII、社保基金，保险资金及目前实力最强大的基金，如果中坚力量的不能够得到很好的培育发展，那么股市的改革将举步维艰。
从股市成立至今，我们一直摸着石头过河，现在我们仍然没有过去，今后的路也很长。2005年是转折之年毫无疑问，但是至于这个转折之年过后能否解决问题，如果不能解决问题还需要多长时间，是再加上2006年或者不够再加上2007年呢，至今恐怕难以做出肯定的回答，但有一点必须明确，既然政府管理层下定决心来解决问题，我们应该充分的信任这批高层决策者的智慧和魄力，现在是最困难的时候，但是光明的前景依然值得期待。
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