久联发展(002037)：原材料压力开始显现

　　国信证券/李鲤

　　久联发展一季度报告显示，净利润同期下降速度惊人，达到37%。公司主营爆破器材，去年下半年主要原材料硝铵价格开始上涨，四季度净利润700万，去年全年业绩与2003年持平，今年一季度净利润下降到219万，出现业绩下降拐点。

　　比较同期财务数据，除了原材料价格上涨外，主营收入大幅下降也是原因之一。这两点同一行业中的雷鸣科化已经开始体现。由于上游原材料价格刚性和全行业景气度下降，走出低谷尚待时日。这也是与同样跌停开盘的黔源电力002039最大的不同，相信未来的走势分化也将更加明显。