市场自身的力量已经无法扭转败局

　　怎样割掉“熊尾巴”

　　北京首放

　　在毫无悬念中，1162点被无声击穿，大盘创出六年新低。到目前为止，已经有700多只股票创出历史新低，两市更有超过80%的股票跌破了99年5.19行情启动的低点。最近几个交 易日每天都有大量的股票撞击跌停板，其中不乏业绩不错的蓝筹品种，在大盘再新低之际，市场出现多杀多的惨烈局面。非常明显，市场已经进行了恶性循环当中，依靠自身的力量已经无法扭转败局，必须要有外力来改变这一现状。

　　“熊尾巴”还有多长

　　三年前要是说大盘能够有效跌破1300也许会被人为是神经不正常，而现在要说大盘会跌破1000点恐怕不会有太多的人反对，为何，多年的调整使投资者普遍有了熊市思维。这无可厚非，关键问题是要认清目前大盘所处的阶段，以采取相应的操作策略。以上证综指为例，从历史最高点调整以来，股指几乎被拦腰斩断，调整时间也长达4年。深证综指(资讯 行情 论坛)已经跌破了5.19行情启动低点，两市平均股价、市盈率等综合指标都已经降低到了历史最低点，因此，目前市场已经处于大熊市的末期。

　　问题的关键是熊市何时结束，这个“熊尾巴”有多长？从最近频繁变化的消息面来看，管理层的确已经深刻的认识到问题的严重性，并开始采取措施给予积极干预。不过从政策实施的效率来看似乎还不尽如人意，潜在利好无法抵消实质利空。而从大盘运行的点位空间来看，这个“熊尾巴”似乎并不很长，上证综指周一最低探至1146点，距离历史牛熊分水岭千点大关也不过150点的空间。这样看来，大盘指数的中期调整空间似乎已经不大了。

　　不过投资者投资股票最终还是要落实到个股上，从最近大量股票撞击跌停板的现象来看，很多股票的熊市也许还远没有结束，甚至连“熊尾巴”还没有摸到，也许刚刚运行到“熊腰”的位置。因此，这个“熊尾巴”行情并不好过。

　　怎样割掉“熊尾巴”

　　毫无疑问，“熊尾巴”行情早日结束是所有投资者共同的期待，然而这一天却来之不易。在如此低迷的市场环境中，新股发行、增发、配股等再融资依然无休止，保护中小投资者利益似乎只是看上去很美。因此，要想早日割掉“熊尾巴”，让广大投资者早日结束大熊市的噩梦，管理层就必须拿出大智慧，采取果断的政策，从根源上提升股票市场的吸引力，早日止住大盘一去不回头的趋势。

　　首先，目前急需管理层下猛药，对股权分置问题早日给出解决方案或明确的预期。

　　股权分置已经成为股票市场健康发展的拦路虎，也是压制大盘不断走低的一座大山。虽然前期管理层一度公开表示推出试点时机已经成熟，但此后就没了下文，让充满利好预期的投资者如坠雾中，进退两难。对于这种关乎证券市场中长期发展以及广大投资者切身利益的重大问题管理层不应该继续回避，而应早日拿出解决问题的方案，至少也要给投资者一个明确的预期，比如方案的大体构架，试点公司的基本条件等等，不要让投资者一直蒙在鼓里。

　　其次，停止菏泽而渔，减轻扩容压力，并采取有力措施引导增量资金进场。

　　在宝钢股份(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)巨额增发再融资顺利获得通过之后，本周二证监会发审委将于审核两家公司的首发申请，被搁置近9个月后，IPO项目审核首次被重新提上日程，新股发行重新启动，新一轮扩容风暴有望掀起。虽然不知道这个扩容风暴破坏力有多强，但在目前极度低迷的市道中接二连三的进行股票扩容，对市场打击之巨大是不难想象的。

　　所以，当务之急要立刻停止一切不合理的融资再融资方案，减轻扩容压力，让市场有一个喘息的机会。同时，有关部门还应该采取有力措施，创造良好的环境以引导增量资金进场，改善市场供求关系。

　　第三，从根源上提高上市公司质量，巩固股票市场基石，给投资者以真正的回报。

　　现在的股票市场之所以对场外资金没有吸引力，根本原因并非在于股权结构不合理，而是在于值得投资的公司太少，并且好股票都已经被基金牢牢掌控，增量资金即便是进场也难以找到好的投资对象。大量的上市公司只顾圈钱，不讲回报，把股票市场当成提款机，这才是多年大熊市的“罪恶根源”。这种现象急需改变，市场迫切需要管理层和有关部门尽快完善相关法律法规，从根源上提高上市公司质量，给投资者以真正的投资回报。

　　所以，若继续不顾投资者的切身利益，只股圈钱融资，迟迟不对重大问题给出明确的解决方案的话，“熊尾巴”估计短期之内还无法割掉，广大投资者恐怕还要在漫无天日的痛苦中倍受煎熬。而若能真正做到上述三点，割掉“熊尾巴”指日可待，在目前点位产生跨年度牛市行情也不是痴人说梦。