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北京首放
哀鸿一片，回天无力，虽然经过连续的下跌，空方力量已经得到了较大的释放，但是由于信心的严重不足以及恐慌情绪的大面积扩散蔓延，同时越来越多的投资者在目前处于极度悲观失望的心理，非理性操作左右着市场走势，因此多方反抗显得苍白无力。今天深沪两市继续走弱，沪指在前期的低点附近受到一定的支撑，出现短暂的盘中反弹，但是弱势格
局仍没有得到有效控制和扭转，技术上看，所有的均线都形成了巨大的压力并且都表现出了典型的助跌作用，尤其是多条均线已经在上方形成了死叉，同时，4月14日、15日连续形成的两个缺口至今未补，在一定程度上表明两个缺口属于突破缺口，而在下跌的过程中成交量既不大幅萎缩也不大幅放大，也说明空方始终牢牢的控制了市场的节奏，因此，我们认为，目前市场正处于一个快速释放风险的过程中，市场走势很容易受到投资者情绪剧烈波动的影响，后市沪指创出新低将不可避免，但是沪指1120-1130点附近将出现较强的支撑，那么，能否引发强劲反弹或者说能否产生转折性行情走势还需政策上的呵护和配合。
焦点一：熊市结束需要强力政策果断出台以及完美技术的支持
目前市场如此的疲弱走势让各方都没有意料得到，尤其是市场的麻木心态，更使投资者对后市发展产生悲观心态。本周行情中，经过北京首放的统计，有超过600只接近50%的个股创出了历史新低，而两市平均股价跌破了5元，截至22日，有597只个股低于4元的价格，而自2001年6月大盘能进入下跌以来以来的下跌已经运行了四年多的的时间，下跌幅度也已经接近了50%，其中的个股跌幅更是惨不忍睹，总体跌幅超过70-80%的个股比比皆是，投资理念的变化和股价结构的调整始终贯穿着整个下跌过程，其中我们经历了由于政策变化导致的指数涨停，低价股超跌引发的反弹行情，绩优蓝筹股的上涨带来的局部牛市，还有千余只股票共涨共跌以及个股走势分化冰火两重天的情况，但是每一次的行情的结果都没有结束整个下跌趋势，市场重心仍然不断下移，很显然，这就是典型的熊市，这就是典型熊市的趋势特点，那么，怎么样才能扭转熊市，自2245点以来调整50%的点位在1122.5点，这个点位是否就成为牛熊的关键转折点，技术上的支撑能否对趋势产生决定性影响？
我们知道，当一个中长期趋势已经形成之后，那么，它的改变并不是一件非常简单的事情，回顾中国证券市场的历史走势或者再结合海外股市的历史，我们可以发现，当一个熊市见到真正的转折底部的时候，市场需要同时具备技术上和政策上的双重条件。市场自己探寻真正底部，政策作为必要条件不可缺少，这也是最重要的一点，同时每一个底部都是市场自发形成的，而不是政策的变化，虽然我们的市场受到的政策影响非常大，投资者往往习惯于用管理层所采取的政策来判断市场是否见底，但是我们可以发现在市场中重大的利好在一个明显的下跌趋势中的作用仅仅是改变了市场短期的走势，根本不能转变趋势，2001年在1514点暂停国有股减持，2002年6月22日停止国有股减持，再加上，降低印花税、QFII等等政策都没有使市场转折，市场仍然按照自己的内在规律在运行。虽然也可以举出一些在底部出现重大政策而导致的翻转，但是政策绝对不是见底的充分条件，只是一个必要条件。
并且，由于市场的规模越来越大，“有形之手”对市场的调控已经不如初期具有更好的效果，并且，这次调整一个最大的特点就是市场处在一个对前十年所有问题的一个总结中，管理层在多次都指出以后的重点工作是规范市场，规范参与主体，保证市场长期的健康的发展，而不是依靠短期的“利好”来刺激股市，所以，只有真正能够出台政策解决影响市场长期发展的问题，市场才会有真正意义上的翻转以及大牛市。
焦点二：请基金不要加入杀跌的行列
在本栏昨日的报告中，提醒投资者密切关注以长江电力(资讯 行情 论坛)为首的超级大盘航母股的走势，我们认为，在现阶段，基金具有重大的历史使命，必须竖起领头羊作用，在弱市中与广大投资者共度难关。由于历史沉疴所造成的诸多系统性问题，使得证券市场日见陷入边缘化的危局，大盘无抵抗下跌，投资者的信心被逐渐吞没，但作为证券市场最重要的机构投资者--基金却没有尽力维护市场稳定，反而成为最主要的一股作空力量。继前期中国联通(资讯 行情 论坛)大幅领先下跌之后，本周长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)等超级大盘蓝筹走势岌岌可危，面临破位迹象，并且其他有很多基金重仓股也纷纷大幅下跌，成为弱势的罪魁祸首，并且在下跌过程中放量，明显有主动性卖出迹象，从投资的角度看，由于宏观调控的影响，我国固定资产投资增长速度已经见顶，周期类投资品股票已经失去长线增长动力，基金减仓周期性行业股票无可厚非，但是仍有相当多的基金重仓股也出现了大幅的下跌，极度打击了市场的信心，也就是说，作为被管理层看作是稳定市场的基金并没有起到稳定的作用，而是起到了相反的作用，加剧了市场的波动。我们认为，在目前的市场，基金具有重大的历史使命，在市场出现恐慌性、非理性下跌时，要成为抑制市场大幅波动的重要力量，而不能在即将累死的骆驼身上加上那一根稻草！
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