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浙江利捷
近期，在利好预期落空，扩容压力再现等负面因素的打击下，市场已持续深幅调整至千二整数关口下方。一些绩差股加速探底导致市场存量资金出逃，而基金季报显示部分基金在二线蓝筹股中套现意愿明显，绩差股和二线蓝筹双双下跌对市场资金面构成压力。
在宝钢股份增发、近期新股扩容速度明显加快等消息出台之后，大盘连续形成快速下跌，尽管表面上的原因是由于一些绩差股、亏损股加速探底导致市场人气涣散、市场存量资金出逃，但最重要的因素还在于以基金为代表的机构投资者反应冷淡。另外，对于解决股权分置试点，由于没有进一步明朗的消息，这种关系证券市场核心格局的问题，基金为代表的机构投资者显然对试点的消息准备不足，而试点的出台必将在未来影响到整个基金的投资理念、投资思路以及持仓结构的变化。但由于目前试点方案和试点原则都不明朗，基金为代表的机构投资者只能选择观望，甚至部分基金率先套现等待新的机会的来临，这也是近期指标股频频走弱的主要原因，并且使得科技股、绩差股频频创新低。
基金为代表的机构对未来政策预期的不明确导致基金套现要求加强，特别是一些前期逆市大幅上涨的二线蓝筹受到部分基金的减持。近期一些二线蓝筹出现明显破位下跌，如中集集团(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)等。由于目前正处在基金一季度投资组合集中公布期，随着一季度末基金持筹的集中亮相，将导致一轮持仓结构的重新调整，这给前期一些涨幅过大的强势品种带来压力。同时目前还是年报和季报业绩集中公布期，一些绩差股、亏损股继续大幅下跌。盘中跌停或一度达到跌停的个股数量达到20余家，这种短线风险对市场信心打击较大。
基金管理公司的18只基金季报显示，在上游资源型行业中寻找波段化运作机会成为基金为代表的机构投资者的风格。在目前对解决股权分置试点机会把握不定的情况下，我们仍将继续关注象交通运输、煤炭石油等上游资源型行业中一些涨幅不大的个股。尽管近期国际油价有所回落，但目前国际期货价格仍稳定在50美元/桶的历史高位，由于国内油价与国际市场价格之间有近两个月的时滞，从3月底国内调高成品油出厂价和天然气价格来看，原油股的涨价因素将体现在第二季度。
事实上，目前辽河油田(资讯 行情 论坛)和中原油气(资讯 行情 论坛)公布的季报均显示公司业绩增长稳定，尽管来自资源减少的困扰，导致机构投资者对原油股此前增持不突出，但原油股的资源价格仍有待挖掘。从辽河油田的季报我们可以看到，一季度公司原油平均售价1854.94元/吨，与去年一季度平均油价1570.53元/吨相比涨幅接近20%。中原油气来看，公司目前正加大资源勘探力度，总投资超过10亿元的募集资金项目今年也将相继投产；而作为一家资源类股，公司资产质量相当突出，目前负债率仅8%，市盈率仅10倍左右，市净率仅1.3倍左右，与石油大明(资讯 行情 论坛)等原油股相比有明显的比价优势。
目前，部分2元左右的垃圾股出现快速涨停现象，这也是短线游资在大盘连续下跌后自救的一种表现。由于这种垃圾股的短线行情很难把握，而且风险很大，我们仍然建议在大盘调整中关注基金持仓结构的变化，对一些上游资源型行业继续关注。操作上，大盘千二整数关口作为低风险区域，投资者可重点关注大盘量能变化，做好建仓准备。
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