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北京首放
恐慌蔓延，个股普跌，随着跌停个股的不断增多以及跌幅的增大，市场参与者的信心也不断丧失，并且杀跌的恐慌气氛也开始扩散，导致了连续弱势的出现，不过，这也为市场带来了一定的机会。今天深沪两市呈现了探底企稳的走势，沪指最低达到1178.64点，距离前期的低点只有一步之遥，多方进行了一定的反抗，不过成交量并没有出现放大迹象，两市
相加仍维持在百亿元的水平，说明场外资金并没有因为市场的下跌而产生入市的意愿，可以认为，今天的反弹只是由于空方连续作战后产生的短暂休整而出现的空档，并不是多方的主动进攻，我们认为，大盘目前走势非常敏感，技术上由于两个缺口的存在，空方继续再度大幅发力的可能性较小，但由于政策面的不确定以及扩容导致的恐慌，做多的力量也不会在短期内重新凝聚，因此，短期内指数仍将弱势探底，总的来说，投资者近期要回避个股的非系统性风险，而不必在意系统性风险。
焦点一：资金不断流出市场引发市场持续走弱
我们认为，自大盘9.14行情遇阻1500点之后下跌以来，两市大盘的成交量不能放大表明场外资金在观望，不愿进场，在几个月的下跌过程中，虽然其间有不断的利好政策，但二级市场资金出大于入应是无争议的事实，二级市场的成交量变化已经反映出二级市场资金在逐步撤离。尤其是目前在成交量萎缩的情况下出现目前伴随量能放大出现个股跳水的现象说明，场内的资金仍然不看好后市，虽然目前指数点位比较低，但还是在持续的选择离场，而近期科技股板块的整体走弱正说明了这一点，本周整个科技股板块股纷纷出现跳水迹象，成为两市加速下滑的主要力量，海虹控股(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)、厦门信达(资讯 行情 论坛)、聚友网络(资讯 行情 论坛)等纷纷出现破位走势，甚至部分股票处于跌停位置，而科技板块是去年市场中最能够吸引人气的一个板块，也是场内不多的存量资金流入的最多的板块，它们的整体走弱极大的打击了市场人气，同时，盘中不断出现个股连续跳水的现象，伴随着个股的成交量的放大，说明其中的主力资金果断出局。因此从技术上分析，目前股指依然处于中期的下降通道中，前几天的反弹没有从根本上扭转整体的弱势，如果市场产生一定程度的强势反弹，那么在我们这个资金推动型市场中就必须要有资金流入市场，流入具有稳定市场的热点板块，而这种行为的表面现象就是成交量要放大到一定的程度，如果成交量不能有效放大，那么市场的反弹将呈现弱势整理的走势，市场的表现就是一波三折，热点持续时间短，所以，投资者近期判断大盘的走势要将重点放在量能的变化上，量能的变化才能说明资金的流向，才能决定市场的走势。
焦点二：大盘会不会出现非理性的恐慌性的最后一跌
技术分析中的最后一跌就是最后加速过程，指的是只要是一个长期趋势，那么，在最终结束的时候必然会出现投资者非理性的操作，在上升趋势中加速拉升，在下跌过程中恐慌性加速下跌，即所谓的在欢乐中死亡，在绝望中再生。所以，面临近期的大盘弱势，市场中很多人都认为这就是放量下跌的过程，在这个过程中，恐慌气氛浓厚，感到绝望的投资者经常出现非理性的抛售行为，从而成交量放大，，而从近期的盘面看，跌停个股数量增加，跌幅扩大，恐慌蔓延等等，有出现加速的迹象，但是，我们认为，在证券市场的宏观面不变坏的情况下，目前很难找到再次较大幅度杀跌的理由，可以发现，去年下半年下跌持续缓慢，直至到现在的加速下滑，但是成交量并没有放大，说明经过长时间市场的磨练，目前的投资者将不会做出恐慌性的操作了，出现这种情况的主要原因要从市场的平均成本来分析，据统计沪指在1300点上方的已经堆积了几万亿的套牢筹码，市场参与者的成本高高在上，绝大部分投资者根本就没有了杀跌出局的想法。再者机构也不会在此点位杀跌，因为那将导致筹码有去无回，因此机构投资者也不会做这样风险性较大的非理性操作，所以从这个角度分析，后市大盘运行的方式最大的可能就是以时间换空间的运行方式，通过长时间调整来完成筹码的转化过程。这个过程将非常复杂，伴随着股价结构的调整，个股走势的分化、政策带来的波动等等，因此投资者要做好长期抗战准备，不要把市场看得太好，也不能看得太坏，重点要回避个股的非系统风险。
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