三元顾问：前期低点将面临考验

　　三元顾问 刘世新

　　做多依据：

　　一、大盘短线跌幅较大，超跌反弹要求强烈

　　周三大盘又以中阴线报收，从上周四开始，大盘短线的跌幅已达到5.13%，6日威廉指标已达到92.66，市场明显超跌严重，随之而来的超跌反弹要求也将越发显得强烈。从近二个月的大盘K线图上我们可以看到，每每当大盘短期出现4.5%-5.5%的累积跌幅后都会出现一定幅度的反弹，目前市场的下调幅度再度临近这一水平，大盘的超跌反弹随时有望展开。从周三大盘5分钟和15分钟的K线上看，尾市大盘放量明显，有资金介入的迹象，全天成交量较周二也有所放大，反弹的脚步可能越来越近了。

　　二、大盘蓝筹有所企稳，对指数有一定的稳定作用

　　上周以长江电力(资讯 行情 论坛)为首的大盘蓝筹板块出现了大幅调整，从近二个交易日看，长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)等并没有延续前期大跌再度破位，又开始呈现企稳迹象，它们短期的稳定对指数将起到一定的稳定作用，另外在周三盘面上我们看到钢铁板块整体逆市而动，下午更曾带动大盘反弹，我们认为，在宝钢增发尘埃落定后，钢铁板块也有望在利空出尽的背景下走出反弹行情，加之钢铁股一季度业绩普遍良好，目前价位较低，也容易受到资金的关照。股指未动，蓝筹先行，在大盘蓝筹企稳后，大盘的反弹将可能会来临。

　　做空依据：

　　一、扩容压力再度显现，市场雪上加霜

　　周三市场再发扩容消息，浦发银行(资讯 行情 论坛)增发案获通过。此前的第5次发审会，招商地产(资讯 行情 论坛)可转债案获通过，这样，今年前6次发审会共审核12家公司的再融资方案，其中7家获通过，整体过会率为58.33%，而且仅宝钢股份(资讯 行情 论坛)、韶钢松山(资讯 行情 论坛)、新兴铸管(资讯 行情 论坛)、申能股份(资讯 行情 论坛)、招商地产、浦发银行这6家公司的"圈钱"额就突破200亿元。另外，截至目前，今年IPO新股已达11家，加之越来越多的巨额再融资方案过会，无疑会对行情形成压制，也会给投资者心理投下阴影，对目前弱势的市场无疑是雪上加霜。

　　二、科技股再度发难，面临市场重新定位

　　周三盘面科技再次成为空方的主力突破口，下午清华同方(资讯 行情 论坛)跌停，中视传媒(资讯 行情 论坛)、大唐电信(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)、烽火通信(资讯 行情 论坛)、风华高科(资讯 行情 论坛)、电广传媒(资讯 行情 论坛)、海虹控股(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)等科技股积极响应，整体下挫，对市场构成了巨大的回调压力。我们认为，在价值投资时代，科技股将面临市场估值水平和定价体系重新调整，在调整的过程中，科技股下跌趋势将继续延伸，随着而来的市场股价结构调整将会更趋激烈，未来市场的做空动力还是不可预测，投资者还应以谨慎为主。

　　一目了然：周三在浦发银行公布60亿再融资方案的扩容消息的影响下，大盘再度走出单边下行的格局，以清华同方为首的科技板块再次成为空方的主力军，虽然有一些业绩扭亏和季报预增的个股居涨幅前列，但总体市场交投仍属清淡。我们认为大盘短期内仍将以调整为主，投资者应在市场方向明确后再适当参与。