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□ 南京证券 周旭
沪深股市近期连续出现调整，但超跌低价股的表现却非常活跃，昨日美尔雅(资讯 行情 论坛)、中国武夷(资讯 行情 论坛)、香梨股份(资讯 行情 论坛)等股票均以涨停收盘，成为弱市中为数不多的亮点。低价股的上涨能够持续吗?我们认为，虽然这些股票的价格非常之低，基本在处于2-4元之间，但从公司基本面看，这些股票缺乏持续上涨的能力，“超跌
—反弹—再超跌—再反弹”是其主旋律。
盈利转好是诱因
近期连续涨停的美尔雅，年初股价随大盘经历一波反弹之后，3月份开始一路走低，短短7个交易周，股价跌幅达到27.24%，最低跌至2.03元，股价创出历史新点，而同期大盘也处于弱势，但上证指数(资讯 行情 论坛)也仅下跌了9.5% ，技术上已显现出严重超跌特征。此时，消息面的风吹草动极易引起投机资金的介入。4月18日美尔雅虽然公布2004年年报每股亏损0.15元，但股价复牌后不久即被封上涨停，主要原因在于公司通过两年来的“瘦身”，关停转卖33家亏损企业，2005年公司轻装上阵，一季度扭亏为盈，刺激股价连续两个涨停。与美尔雅相类似的股票还有大庆华科(资讯 行情 论坛)、四川双马(资讯 行情 论坛)等。但我们认为，虽然这些公司的经营状况与去年相比出现了转机，但公司盈利能力能否持续增长，还存在着较大的不确定。
慎重介入低价股行情
在市场关注股权分置试点之际，以投资基金、QFII、保险资金为主流的机构投资者更可能采取防御性的策略，而场内的游资则相对活跃，因此，在游资投机炒作下，具备一定题材的超跌低价股表现会比较活跃，但我们认为，这仅是游资的短期投资行为。虽然股市不乏“乌鸦变凤凰”的故事，但大多数没有经历过脱胎换骨的绩差低价股，最终股价还是回到起点，甚至更低。目前市场正处于年报公布的末期，季报公布的高峰期，丑媳妇终要见公婆，因此，投资者在介入这些股票的时候，仍应慎重。
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