国元证券：短期走势依然难有起色

　　周二早市承接近期跌势，稍作休整后继续小幅回落至1200点下方，近期大盘的连续跳空杀跌，一方面受到市场对股权分置问题预期不明朗的困惑，另一方面宝钢增发所引发的扩容恐慌，市场心态十分脆弱，下跌开始呈现非理性化的特征。消息面上，《证券法》修订草案将首次提请24日至27日在京举行的十届全国人大常委会第十五次会议审议，这标志着证券法修订将正式进入立法程序；2005年一季度基金季报今日开始披露，18只基金季报显示股票仓位有所下降，而在一季度大幅飙升的二线蓝筹则成为重点减持对象，此前备受争议的基金大 额赎回在首轮公布的基金季报中则没有得到证实。

　　由于扩容压力和股权分置解决方案预期的不明朗，大多数投资者仍然选择了观望，成交量也因此萎缩。随着年报、季报的公布，绩差股继续大幅下跌，形成主要的做空动力。虽然目前政策积极做多，但扩容负面影响仍然相当大，预计未来市场的结构分化会更严重。从目前情况看连续两个下行缺口预示着盘面继续走弱的概率较大，短期内选择观望为宜。