利捷：趋势向下 大盘仍将阴跌不止

　　浙江利捷

　　在连续收出三根中阴线之后，沪指在周一跌破1200点。短线均线系统出现空头排列。虽然量能萎缩，但盘中跌停板个股数量明显增加，周一共有23家非ST股票跌停。显示出短线做空动能有所加大，市场的跌势将在短线难以企稳。趋势向下的形态在缺乏热点效应的情况下，空头能量可能扩大释放，四月股市即将迎来阴跌态势。

　　试点概念熄火 前期热股落入平庸

　　在前期的全流通试点的即将推出的背景下，两市数十家试点概念股纷纷上演涨停走势。上电股份(资讯 行情 论坛)、银鸽投资(资讯 行情 论坛)等其短线涨幅一度极为可观，但在大盘的连续调整之后，此类个股风光不再。其中银鸽投资从最高时的4.03回落至周一收盘时的3.42元，三天的跌幅达到15%；而一度被市场认为试点最大热门的上海本地股，却在周一集体变脸，第一铅笔(资讯 行情 论坛)、第一医药(资讯 行情 论坛)、轻工机械(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)等全线跌停。试点概念炒作的全线熄火，使得本来缺乏热点板块的市场无法承受。前期热股的跌停式回归，无疑加剧市场做空力量的集聚。

　　从全流通试点的预期而言，并不能说对市场构成长期的利好。无论是选择哪一个方案，国有股减持都仅仅是一种除权预期。而投资者在对含权股的的认识上，只有后市填权才能获得相应收益。在当前的市道情况下，即将试点推出来，也仅仅造成了帐面持股数量的增加，而总体市值却未必会增加。更何况内地市场当中充斥着大量的垃圾股，难有业绩的支撑，造成股价不断向下探底。

　　政策面左右市场信心

　　先是全流通试点即将推出，再是宝钢百亿增发，近期政策面的变动不但说明了制度建设的开始，也体现了管理层对大盘股寄于厚望。对比于国外证券市场，内地股市的规模及素质显然堪忧。在全流通工程开始启动之后，市场将出现很大的变动性。这导致了管理层寻求市场中枢支柱。而按照其一贯市场化思路，大盘指标股将为全流通的浩大工程提供重要支撑，机构锁筹达70%的宝钢成为首选，在增发进入时间表之后，新宝钢在题材及权重方面有望受到主力资金的关注，但后市要想产生类似武钢整体上市的强攻走势，显然不太现实。

　　而在宝钢增发之后，也预示着管理层对大盘股的特事特办，交行、神华等大型企业上市年内的可能性非常大，同时，H股回流将促动中石油等航母型回归。笔者认为市场的真正转机仍将有待于此类大盘股的上市尘埃落定，特别值得指出的是类似于中石油这样的年净利润超千亿的优质企业，适合于规模扩大的社保基金以及新近入场的保险资金，一旦内地上市，将对市场的投资理念及资金引导产生很大的影响。

　　弱市的保值操作

　　热点板块从周一盘中已经出现青黄不接的局面，两市的行业指数全部收绿。在普跌的情况下，相对而言，部分机构持仓较比例较大的个股表现稳定。山东海化(资讯 行情 论坛)、营口港(资讯 行情 论坛)等单日涨幅均在3%以上，机构筹码的锁定以及逢低回补的策略直接使得此类个股的抗跌性增强。在弱市中保值操作也将主要以机构重仓股为主，同时，也应该摒弃短线操作，立足于中线的角度，进行相应的建仓。具体个股上，建议关注天津港(资讯 行情 论坛)(600717)、三友化工(资讯 行情 论坛)(600409)、京东方(资讯 行情 论坛)A(000725)等。另一方面，新近上市的部分新股因为市场的低靡，也可能被市场低估，以16.7元发行的登海种业(资讯 行情 论坛)(002041)周一平稳上市，单日上涨43.17%，考虑到当前机构资金偏爱中小板的迹象以及该股业绩的优良，短线存在资金驱动的可能，但关键还需看其换手是否充分。